21世纪经济报道 记者 崔文静 实习生 张长荣 北京报道
时近年末，外资机构对中国股市的研判相继出炉。
21世纪经济报道记者从“高盛2025中国宏观经济展望及资本市场动态媒体交流圆桌会”上获悉， 高盛建议继续超配A股和H股，预计2025年MSCI中国指数和沪深300指数将分别上涨15%和13%，每股盈利（EPS）增长7%至10%。
高盛首席中国股票策略师刘劲津认为，MSCI中国指数和沪深300指数的上涨主要得益于每股盈利增长和适度的估值增长。
在货币政策、财政政策及信贷政策均保持扩张的条件下，高盛首席中国经济学家闪辉 预计明年经济增速将达到4.5%。
从股票配置的角度出发，刘劲津建议 关注政府投资消费领域、以新兴市场出口为主的企业，股东回报主题等方面 。
中国股票估值相对较低
高盛预计，明年MSCI中国指数和沪深300指数将分别上涨15%和13%，每股盈利（EPS）增长7%至10%。
刘劲津对EPS增长抱以较高预期，源于其认为中国股票市场正迎来两大上涨推动力。
一方面，消费服务业的恢复有望成为2025年盈利增长的重要推动。另一方面，在股票回购增持再贷款等政策的助力下， 明年上市公司回购总额有望翻倍，预计向股东提供的现金回报总额将超过3万亿元 ，这同样有助于EPS提升。
“长期以来，中国市场中的企业募资总额超过对股东的现金回报，保持正数。而相比之下，美国企业则频繁进行回购，过去十年中其募资与回报的差额持续为负。”刘劲津表示，今年以来，中国的情况发生了显著变化，企业给予股东的回购金额已超过其在市场中的增发金额，呈现负数状态，这一转变将利好每股收益。
对于股市的估值，刘劲津分析到，港股当前估值显著偏低，其动态市盈率约为10倍，低于历史平均水平。相比之下，A股自9月份以来表现回暖，估值水平有所回升，目前大致处于13倍市盈率，与历史平均水平几乎一致。而现在美国股票的估值已经在历史最高点，动态市盈率约为23 倍，大幅的估值扩张的可能性较低。因此， 在全球股票市场的大背景下，中国股票的估值仍然处于相对较低的水平，吸引力较大。
谈及未来股票如何配置，刘劲津建议， A股和港股都要维持高配 。他表示， 短期内因为关税和很多其他方面的不确定性，A 股会表现得更为稳定。
2025年GDP增速预计将达4.5%
“我们预测2025年的经济增速将达到4.5%”，闪辉表示，这基于两方面的假设：
一方面，货币政策、财政政策及信贷政策均保持扩张性。闪辉表示， 预计2025年政策利率将下降40个基点，2026年再降20个基点 ，呈现持续下降趋势。此外高盛预计在 2024年底前还有50个基点降准的预期 。
从财政政策来看，闪辉预测2025年的官方赤字率为3.6%。“若将各类专项债、超长期特别国债及准财政工具纳入考量，今年的广义财政赤字相当于GDP的11.2%，而明年将扩张至GDP的13%。”闪辉表示，“若财政发力不及预测，经济增速可能面临下行风险；反之，若财政刺激力度更大，经济增速则可能上行。”
另一方面，闪辉预计， 特朗普上台后，预计将对中国进口商品增加20个百分点关税，这会在一定程度上导致人民币贬值，关税增加后人民币对美元汇率可能贬值至7.5左右。
“2025年经济增速预计将达到4.5%，其中内需增长率将由3.6%提升至4.4%，外需的增长率则会出现明显下滑，由1.3%降至0.1%。”闪辉表示，美国对中国商品加征关税，将对中国外需产生一定负面影响。
高盛预测， 2025年美国对中国商品的关税平均增幅为20%，部分商品关税可能增加60%，而消费品增加幅度应较小。同时，美国加征关税可能早于市场预期 。闪辉表示，若美国在一季度就对中国商品加征20%关税， 预计影响将在二、三季度显现，对中国全年GDP造成约0.7个百分点的拖累。
“在政策的扶持下，明年消费将得到一定提振，但消费复苏的过程可能会相对缓慢且漫长。”闪辉认为，消费的提升从根本上依赖于收入的增长，但根据高盛的拟合指标，今年工资增长速度呈现下滑趋势。“要持续支持消费复苏，首先需解决劳动力市场和工资收入增长方面存在的问题。”
对此，高盛预期明年将会有一些财政增量政策出台，例如注资大行；推行以旧换新政策，以避免消费出现断崖式下滑；出台持续性的支持收入政策，如 为二孩家庭提供长期补贴、增加农村养老金的发放 等。闪辉表示，“这些持续性措施不仅能够提升民众的消费意愿，还能增强市场信心，对于明确中国明年经济的增长空间具有重要意义。”
值得注意的是，房地产方面，闪辉表示，根据模型预测， 2025年以后，房地产对中国经济增长的拖累将逐渐减弱。
未来资产如何配置？
提及未来房子和股票如何选择？刘劲津认为如果在二者之间选择，应选择股票。
他表示，首先， 立足于中国居民的资产配置视角，过去房产一直是居民投资的首选，至今仍有约60%的家庭资产集中于房地产市场，而股票投资所占的比例则低于10%。从中长期来看，中国居民资产由房市转向股市的趋势是非常显著的。
其次，从投资回报的角度来看，综合考虑目前房地产租金回报率、房贷利率成本，股市仍更具吸引力。若不考虑追求高分红个股，仅投资于CSI300指数，其当前的年化收益率便已达到2%至3%的水平。
具体配置方面，刘劲津建议重点关注几大主题：
①看好本地消费、医药板块、基建板块。
“我们认为明年政府的消费会有比较明确的反弹。”刘劲津表示， 化债工作的推进有助于改善地方政府财政，进而提振地方消费，医药板块及基建板块也会有所受益 。
②关注以新兴市场出口为主的企业。
在特朗普上台加征关税等影响下， 预计2025年部分出口将有所下降，但对于新兴市场和“一带一路”共建国家的出口仍然有望进一步提速 。对于出口方向以新兴市场、“一带一路”共建国家为主的上市公司，值得特别关注。
③聚焦股东回报主题。
“2025年中国上市公司股息和回购总额极可能突破3万亿元人民币，这一数字将创下历史新高。” 刘劲津表示，未来，投资者可重点关注积极实施派息与回购策略的公司。
此外，闪辉介绍，高盛仍 大方向上看好黄金 。“虽然美国的实际利率上升导致金价有所回调，但是我们仍看好黄金。”闪辉表示，高盛对2025 年年末金价的预测水平为3000美金/盎司。
高盛、大摩“跨年金股”提前看这些标的也被国内券商重点关注
1. 随着年末的临近，国内券商纷纷发布2021年度策略报告，与此同时，国际投资银行高盛和大摩也表达了对中国股市的乐观预期。 2. 高盛首席中国经济学家闪辉预测，2021年中国GDP增速将达到7.5%，为2013年以来的最高水平。 高盛中国首席股票策略师刘劲津则预计，2021年投资A股的回报率可达16%，建议超配A股。 3. 摩根士丹利在全球策略展望中预测，中国明年的GDP增速将达到9%，并给予A股“超配”评级。 4. 刘劲津指出，五大投资方向包括消费、媒体、医药、交通运输和零售。 高盛推荐的23只A股标的涵盖了中国中免、中际旭创和贵州茅台等（见表1）。 表1 高盛推荐的23只A股5. 国内券商普遍看好A股的“跨年行情”。 兴业证券认为，受制度、监管、公司和投资者结构等因素影响，A股有望结束牛短熊长的格局，进入长牛期。 6. 尽管如此，国内券商相较于国际投行而言，整体态度较为谨慎。 多数券商预期A股明年将呈现“跨年行情”，但也警告下半年可能出现波动。 7. 太平洋证券认为，明年A股的核心逻辑将由估值驱动转向业绩驱动。 上半年市场可能因阶段性盈利高点而上涨，随后需要业绩增长来支撑估值，因此市场波动性将增加。 8. 新时代证券建议，上半年应关注估值继续上升的周期板块和金融板块，下半年则重新聚焦于消费和科技板块。 这一观点得到了多数券商的认同。 9. 在具体投资标的选择上，各大券商推荐了多只有望在“跨年行情”中表现良好的个股。 其中，贵州茅台、五粮液和伊利股份等多只个股与国际投行高盛的推荐相符（见表2）。 表2 国内券商与高盛重合的“跨年金股”本文源自证券市场红周刊
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中国股市总市值是多少万亿，A股总市值突破90万亿大关。 这个问题本站为您提供更多相关信息让你了解。 上市公司总市值突破90万亿，百万亿大关近在咫尺。 Wind数据显示，截至12月13日，A股上市公司总数为4662家，总市值达到92.35万亿元，较年初增长12.53万亿元。 其中，深市总市值达39.82万亿元，沪市为52.26万亿元，北交所为0.27万亿元。 其首次站上90万亿大关，是在年初。 数据来源：Wind92.35万亿元是何概念？这意味着A股的市场体量逼近我国GDP总量，越发与其世界第二大经济体的地位相匹配，这也意味着中国资产证券化率又上新台阶。 回顾资本市场30余年，A股上市公司营收与净利润规模快速成长，沪深总市值也多次实现了历史性的突破。 1990年，A股全部上市公司总市值尚不足百亿，到2006年底突破10万亿，2015年站上50万亿的台阶，如今已突破90万亿大关。 全球对比来看，美国股市市值排名第一，Wind数据显示，截至12月13日，全部美股上市公司总市值达到439.13万亿元，港股总市值为54.55万亿元，日本上市公司总市值达52.10万亿元，加拿大多伦多证交所总市值为20.09万亿元，澳大利亚证交所总市值为12.05万亿元。 数说A股总市值发展变迁30年1990年，沪深两大交易所相继成立，中国股市正式登上历史舞台。 以总市值为观察视点，不妨把A股资本市场的发展历程分为两个15年，第一个15年可以说是波澜不惊、稳中有进；第二个15年则开启了真正波澜壮阔的征途。 在开篇之年，A股全部上市公司总市值尚不足百亿，随后在1991年末突破百亿大关，1992年末突破千亿，直到1996年底，A股总市值冲破万亿大关。 2006年12月14日，上证综合指数创下设立16年以来的新高2250.32点，这一年年底A股总市值突破10万亿大关。 进入2007年的中国资本市场仍在续写辉煌，A股总市值势如破竹地从不到9万亿跃升至30万亿。 8月4日，沪深总市值首超20万亿；10月16日，上证综指创出历史新高6124.04点；年末沪深总市值达到历年小高潮32.71万亿元。 2008年的A股同样给多数投资者留下了不可磨灭的深刻印象，这一年沪深总市值急转直下至12.14万亿元，较2007年蒸发了20万亿。 此后A股市场市值规模一直在20万亿上下徘徊不前，直至2014年突破30万大关达到37.25万亿元，超越2007年的历史纪录。 以市值规模计，也超过了日本，仅次于美国证券市场。 而2014年A股市值规模的飞速增长标志着中国证券市场经过多年蓄势，终于成功跃出“20万亿陷阱”。 到2015年，A股市场总市值突破50万亿大关，此后历经多次调整，于2019年底逼近60万亿。 2020年，A股市场在疫情中逆风飞扬，更有意思的是，沪深总市值在2020年3月23日时为54.7万亿元，到2021年12月13日跃升到92.35万亿元，不到两年时间涨近40万亿，注册制下，新股发行增多是一个重要原因，但也充分显示了中国资本市场的活力和韧性。 30年间，A股市值的攀升速度也成倍速增长，其背后有多重影响因素，除市场扩容、制度完善外，更离不开行情驱动。 A股总市值实现第一个“10万亿”的时间为16年，实现第二个“10万亿”仅花了半年时间。 2007年行情助推下，A股总市值连上三级台阶，接连突破20、30、40万亿市值大关；同理，2015年上半年A股一路高歌猛进，总市值站上50万亿后，又陆续攻克60、70万亿大关。 与此同时，随着我国产业结构不断优化升级，A股总市值Top20上市公司中，除了金融、石化、采掘等传统企业外，以宁德时代、隆基股份等为代表的新能源、高端制造企业也占据了重要的一席之地；以从今年股价涨跌幅来看，宁德时代、比亚迪和隆基股份稳居前三，长江电力、海康威视同样涨幅居前。 外资巨头看好2022年A股机会在国际化不断深入推进的过程中，A股也已逐步成长为总市值稳居全球前列的重要市场主体。 横向对比来看，美股依旧是当仁不让的“总市值一哥”，Wind数据显示，截至12月13日，全部美股上市公司达到6740家，总市值达到439.13万亿元。 港股有2579家上市公司，总市值达到54.55万亿元。 此外，日本上市公司为3811家，总市值达52.10万亿元；加拿大多伦多证交所的上市公司有2676家，总市值为20.09万亿元；澳大利亚证交所上市公司2189家，总市值为12.05万亿元。 在2021年的疫情扰动下，美股市场仍然一往无前，但危险信号也一次次逼近，“巴菲特指标”屡次拉响警报。 一般而言，巴菲特指标位于70%至80%之间时是买入美股的好时机，超过100%，投资者则需要关注美股泡沫风险。 今年4月，美股的“巴菲特”指标已经达到190%，高于2000年初互联网泡沫时期峰值；8月“巴菲特指标”再次敲警钟，飙升至205%的创纪录高点。 此外，摩根士丹利策略师在其年度投资展望中告诫投资者，明年应远离美股和美债，即使经济增长有所改善，通胀有所缓和，货币支持减弱和高估值仍将在2022年阻碍美国资产增长。 相比之下，外资巨头纷纷表示看好2022年A股机会。 高盛提出，2022年维持对A股市场高配的建议，预计2022年A股估值会有明显回升。 摩根士丹利中国首席股票策略师王滢也表示，2021年的主要投资建议是超配A股，进入2022年这个策略仍然奏效。 港股估值也调整至历史低位。 星展香港近日发表2022年市场展望，给予恒指未来12个月目标价点，较现在有约20%的上涨空间；星展认为，恒指近来位置较过去5年平均预测PE低0.5个标准差，估值具备吸引力。 瑞银全球研究部表示，该机构将2022年底香港恒生指数的目标位设定在点，这意味着其较恒指最新收盘价有14.2%的涨幅空间。
格林斯潘现在2022中国股市如何?
格林斯潘现在2022中国股市如何。你好，格林斯潘是对的,中国的基金一年涨幅为200%-300%,而正常的数值应该为10%-15%傻子都知道有泡沫,只是好多人不愿意面对而已,大家都希望在泡沫破灭前再捞一笔
2022年中国软件股票还能涨到100吗
我只能给你提供一个梗概吧
第一：中国股市现在是个政策市场，尽管政府想转型，但一直没真正实现
第二：中国股市作为融资平台却监管不够完善，仍然有很见光死问题
第三：中国股民仍然占据了市场的主力，而不是基金公司
第四：中国股市目前市场人气低迷，主要是受宏观调控、外围经济和资金不足的影响
第五：作为世界上增长最为迅速国家中国经济活力必将在股市上表现出来，也就是说未来两三年内中国股市应该有个大的上涨。
只要你想，就可以。
全年总成交额创新高、全年IPO上市企业数量创新高、全年IPO合计募资创新高、北向资金加仓A股金额创新高，伴随着四项纪录诞生，A股2021年正式收官。
截至12月31日收盘，当天沪指涨057%，报点，成交额达4335亿元；深成指涨041%，报点，成交额达6267亿元；创业板指收平，报点，成交额达2393亿元。
从2021年全年来看，A股三大股指均实现上涨。 2021年度，沪指全年涨48%，深证成指涨267%，创业板指大涨1202%。 值得注意的是，沪指在时隔28年后再次收获年线三连阳。
今年年内热点行业板块迸发，年初至今盐湖提锂板块涨88%、碳中和板块涨近60%、元宇宙概念涨41%，市场关注的焦点股宁德时代全年大涨68%，而贵州茅台全年涨超3%。
海通证券首席经济学家荀玉根选取了2021年初至12月28日的市场数据进行研究发现，普通股票型基金指数的年内涨幅为91%，高于上证指数涨幅。 分类型来看，今年普通股票型和灵活配置型基金的收益率更为可观。
荀玉根说，2019年开启的A股牛市已经延续近三年，从三年滚动年化收益率角度看，A股收益率已经明显高于历史均值。
他提醒，长期来看，任何事物都存在均值回归规律，股市运行也是如此。 今年以来普通股票型和灵活配置型基金的收益率已经较为可观。 从三年滚动年化收益率视角看，A股2021年收益率已经高于年度均值。 从均值回归的角度看，明年指数或许会相对平淡，投资者需降低年度收益率预期。
明年还能继续涨下去吗？
“中国的庞大消费市场长期向好，加上国内政策着重刺激增长，令我们对2022年及之后A股的前景倍感乐观。 ”安本董事兼中国股票投资部主管姚鸿耀如是说。
他认为，中国政府拥有充分条件，能利用财政和货币措施来支撑经济，不致造成通胀蚕食本地消费者购买力。
全球最大资管机构贝莱德在《2022年全球投资展望报告》中，再次强调对中国资产的看好，并维持对中国股票的小幅超配。
高盛此前发布的展望报告也称，将中国离岸股市从“标配”再度提升为“超配”，并且对A股维持“超配”的判断。
高盛表示，一般股市表现由两条腿支撑，一个是盈利增长，另一个是估值扩张。 “我们认为适度宽松的政策会缓和中国国内宏观压力，相对维稳的政策或有望支撑中国股市。 ”
瑞银证券A股策略分析师孟磊表示，展望明年，在盈利增长叠加估值微幅提升的推动下，预计A股市场约有10%的上行空间。 “高品质成长”消费股有望因其盈利的稳定性和逐步复苏的基本面，重回市场焦点；而与疫情相关的出行限制或是最大不确定性因素。
摩根士丹利中国首席股票策略师王滢说，2021年其主要投资建议是超配A股，进入2022年这个策略仍然奏效。 “我们认为中国目前股票市场在结构性机会上、在主题性机会上，有很多个股层面选择。 ”
具体到板块方面，摩根士丹利判断，未来A股受益板块将是与绿色经济、网络安全、技术国产化、高端制造等相关的题材板块。
中泰证券首席经济学家李迅雷认为，明年整体A股波动或将有所加大，但不意味着明年资本市场缺乏投资机会。 明年货币政策仍有空间，流动性整体仍将维持较为充裕水平，这将利好股市，A股整体仍将维持震荡向上，指数逐步新高，结构性机会将出现层出不穷的态势。
