自近期有关部门推出“支持股票市场稳定发展”一揽子政策组合拳后，9月24日起，A股行情大涨，上证指数便从2800点一路向上攀升，一度上涨逼近3700点。
随着股票股价走高，不仅普通投资者迫不及待投入股市想要大赚一笔，深圳一些上市公司股东都坐不住了，纷纷抛出套现计划。10月8日、9日，每天都有30多家公司发布减持计划。一时之间，市场上流传着这样一种声音，“减持浪潮”来了吗？
需要注意的是，股东减持受到严格监管，证监会今年发布的减持新规严格防范各类“绕道减持”行为。如近期，有股东违规减持获利超三千万，在违规次日就被监管部门查处。
平均每日近18家减持
面对A股大涨带来的套现诱惑，不少上市公司股东们抛出了减持计划。
据IPO日报不完全统计，10月8日、9日、10日、11日、14日、15日、16日（15日下午16:00时至16日晨9:30时），分别有33家、38家、8家、7家、13家、14家、11家上市公司发布减持计划， 合计减持公司数量高达124家，平均每日减持公司数量高达17.7家。
其中，和辉光电计划减持股份数量最多。 10月8日晚间，公司发布公告称，公司股东集成电路基金、科创投长期看好公司的发展，但因自身经营资金需要，计划通过大宗交易的方式减持其持有的公司股份数量合计不超过约2.77亿股，合计减持比例不超过公司总股本的2%。
甚至还有公司股东开启“清仓式”减持。
10月8日晚间，万朗磁塑减持公告显示，持股5%以上股东金通安益因自身资金需求，拟于公告披露日起15个交易日后的3个月内，以集中竞价、大宗交易方式合计减持公司股份不超过720万股，减持比例不超过公司总股本的8.42%。值得注意的是， 截至今年上半年，金通安益持有万朗磁塑8.42%股份，也就是说公司本次减持计划可以算是“清仓式”减持。
对比今年1-9月，10月以来宣布减持的公司有所增长。
同花顺数据显示，今年前三个季度，A股上市公司披露了的股东减持计划共2182单。 其中，一季度310单，涉及企业210家；二季度953单，涉及企业480家；三季度919单，涉及企业490家。
不过，减持公司数量激增主要集中在10月8日和9日，随着大盘回落，减持公司数量在10月10日就恢复常态。
需要指出的是，虽然近期减持“风靡”，但一些上市公司的控股股东、实际控制人减持受到较大的限制。
今年5月，证监会正式发布了《上市公司股东减持股份管理暂行办法》及相关配套规则，来进一步规范股份减持行为。
其中，影响公司重要股东减持最多的一条规则， 是上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。
i问财信息显示，截至10月16日收盘，在A股5000多家上市公司中，不符合相关减持条件，大股东、董监高减持受限的公司共计2532家，占据大半壁江山。 其中，破发的1152家，破净的488家，三年从未分红或分红低于30%的1494家。
而在2884家公司中，既破发又破净且从未分红的公司有18家，ST公司有6家，占比约33.33%。
从严打击违规减持
今年5月，证监会发布了《上市公司股东减持股份管理暂行办法》及相关配套规则，严格防范各类“绕道减持”行为，织密减持制度网。
然而近期，却有上市公司股东为快速获利违规减持，短短两周内连续受让多家北交所上市公司股份，再迅速抛售离场。
汪小清于9月27日至10月8日期间，通过大宗交易方式受让华信永道、艾融软件、百甲科技等3家上市公司持股5%以上股东的股份，合计受让股份243.9万股；后于9月30日至10月9日期间，通过二级市场卖出其受让的华信永道、艾融软件2家公司的全部股份及百甲科技的部分股份，合计卖出股份224.9 万股。
魏昌伟于10月8日通过大宗交易方式受让鑫汇科持股5%以上股东持有的26万股股份，并于10月9日通过二级市场将其受让的全部股份卖出。
孙肖文于10月8日通过大宗交易方式受让艾融软件持股5%以上股东持有的80万股股份，并于10月9日通过二级市场全部卖出。
据披露，上述三位投资者均为原北交所上市公司股东，均以大宗交易方式受让北交所上市公司股份，后在二级市场抛售。
根据《北京证券交易所上市公司持续监管指引第8号——股份减持和持股管理》相关规定：上市公司大股东通过大宗交易或协议转让方式减持其所持有的本公司股份的，受让方在受让后6个月内，不得减持其所受让的股份。
对此，北交所依规对魏昌伟、孙肖文采取出具警示函的自律监管措施，给予汪小清公开谴责的纪律处分，并采取限制证券账户交易 6 个月的自律监管措施，限制证券账户交易期自2024年10月11日至2025年4月10日，且记入证券期货市场诚信档案。
北交所还表示，将有关线索移送证监会，并配合相关部门依据证券法及证监会有关股份减持的制度规定，对上述违法违规行为进行进一步调查处理。
获利超三千万
IPO日报发现，3人“闪电式”的减持套现，主要是因为近期A股行情火热，不少上市公司股价暴涨，提供了套利空间。
具体来看，孙肖文通过大宗交易方式受让艾融软件大股东持有的股份80万股，买入金额合计为1478.4万元， 在受让后六个月内减持所受让的80万股，卖出金额合计为1755.4万元，获利约277万元。
魏昌伟在10月8日通过大宗交易受让上市公司鑫汇科大股东的一致行动人减持的26万股股份，买入金额409.76万元， 并于10月9日将上述受让股份全部卖出，卖出金额合计434.98万元，获利约25.22万元。
通过大宗交易方式受让艾融软件大股东持有的股份130万股，买入金额合计为2222.4万元， 在受让后六个月内减持所受让的130万股，卖出金额合计为3296.1万元，获利约1073.7万元。
汪小清通过大宗交易方式受让华信永道大股东持有的93万股股份，买入金额合计为3069万元。 之后汪小清减持了所受让的股份，卖出金额合计为5197万元，获利约2128万元。
汪小清于10月8日通过大宗交易方式受让百佳善达持有的21万股百甲科技股份，交易金额为100万元，于10月9日通过集中竞价减持了2万股，交易金额为8万元。
以买入和卖出金额计算，短短两周内，汪小清经由艾融软件、华信永道两只个股就获利超3200万，孙肖文获利约277万元。
由于违规减持，上述三人均被各地监管局采取监管措施，受到责令购回违规减持股份并向上市公司上缴价差的行政监管措施。
记者 吴鸣洲
校对 佘诗婕
褚念颖
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减持新规对哪些人有影响
根据新的减持规定,大股东、持有首次公开发行股票前发行股份的股东每年可以通过集中竞价减持4%股权（每3个月1%），通过大宗交易可以减持8%（每90日不超过2%），全年可以通过两种减持方式减持总股本的12%股份。 非公开发行股份获得的股票的股东（包括定增、并购重组）在锁定期满12月后每年可以通过集中竞价最多可减持4%股权（每3个月1%），通过大宗交易可以减持8%的股权，全年最大可减持总股本12%的股权）；若持股比例刚好大于8%一点点，通过大宗交易可以减持8%的股权，则剩余部分通过集中竞价减持比例50%，另外50%只能第3年减持了。 看看市场反应，逐一解读：1.持有特定股份的股东，无论其持股比例，在任意连续90日内，通过竞价交易减持的解禁限售股不得超过总股本的1%！这个1%的规定没确定没有变，但是从大股东，变成了特定股东：可以理解为除散户外的所有股东，包括IPO前的股东及定增入股的股东！打个比方，你持股4.99%，按之前的规定算是小股东，可以一下子清仓减持，现在是90天内只准卖1%！2.通过大宗交易方式减持股份，在连续90个自然日内不得超过公司股份总数的2%，且受让方在受让后6个月内不得转让！之前大宗交易就是个大漏洞，所有的清仓式减持，都是通过大宗交易出掉的！现在最多只能减持2%，且接盘方必须锁仓6个月，这风险太大了，估计没多少机构还愿意接这个盘的！也就是说，3个月之内，大股东最多只能减持3%的股份，其中大宗交易的2%接盘方要锁仓半年，所以市场承受的抛压也就是1%！3.通过协议转让方式减持股份导致丧失大股东身份的，出让方、受让方应当在6个月内继续遵守减持比例和信息披露的要求！董监高辞职的，仍须按原定任期遵守股份转让的限制性规定等等。 这个漏洞堵的也好，避免通过野路子玩清仓式减持的！比如董监高，以前辞职半年之后就可以清仓了，现在每年最多减持持股的25%！4.减持上市公司非公开发行股份的在解禁后12个月内不得超过其持股量的50%。 这个才是大招，是最大的利好！最主要受益的还是去年6月之后定增的公司，本来马上就解禁，可以全清掉，这一搞就只能卖一半了！去年全年定增规模高达1.7万亿，其中大股东参与的锁定3年，今年不用考虑；机构只锁1年，马上就解禁了；再加上前几年定增、马上解禁的大股东，今年的解禁规模高达一万多亿！新规12个月内只能卖一半，相当于接近万亿的解禁筹码不让卖了！（具体数据等待专业机构来统计）5.协议转让中单个受让方受让股份的比例不得低于总股本的5%这个之前也是漏洞，持股5%以下就不算大股东了，可以随便卖，算是变相减持的一条路，这个漏洞也被堵上了！6.细化披露要求：在减持实施的15日前公告减持计划，披露减持股份的数量、来源、原因、时间区间、价格区间等信息；在减持时间或数量过半时，公告减持进展；在减持实施完毕后，公告减持结果。 提前15天公告，这个规定之前就有，这次是多了一个事中公告，即时间或数量过半时的公告，用处不大，但散户多知道一些信息，还是有好处的！7.所有符合《实施细则》相关规定的市场主体，即《实施细则》发布日起，持股5%以上股东和控股股东、持有特定股份的股东以及上市公司董监高，均应遵守细则的减持规定。 这个才是狠招，周五放消息出来，周六直接关门打狗，还没跑的大股东、小股东、机构们，节后想跑也跑不了啦！三种减持方式新老对比我们先来看下几种减持方式的新老对比：011、协议转让旧规：通过协议转让方式减持股份并导致股份出让方不再具有上市公司大股东身份的，股份出让方、受让方应当在减持后六个月内继续遵守：1.上市公司大股东计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在首次卖出的15 个交易日前预先披露减持计划。 2.上市公司大股东减持计划的内容应当包括但不限于：拟减持股份的数量、来源、减持时间、方式、价格区间、减持原因。 3.上市公司大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。 新规新增内容：通过协议转让方式减持股份并导致股份出让方不再具有上市公司大股东身份的，股份出让方、受让方应当在减持后6 个月内继续遵守：1.上市公司大股东、董监高计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在首次卖出的15 个交易日前向证券交易所报告并预先披露减持计划，由证券交易所予以备案。 2.上市公司大股东在3 个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%。 股东通过协议转让方式减持其持有的公司首次公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份，股份出让方、受让方应当在减持后6 个月内继续遵守：1.股东通过证券交易所减持其持有的公司首次公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份，应当符合前款规定的比例限制。 022、大宗交易旧规：无新规：上市公司大股东通过大宗交易方式减持股份，或者股东通过大宗交易方式减持其持有的公司首次公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份，股份出让方、受让方应当遵守证券交易所关于减持数量、持有时间等规定。 033、集中竞价旧规：上市公司大股东计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在首次卖出的15 个交易日前预先披露减持计划。 上市公司大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。 新规：上市公司大股东在3 个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%。 股东通过证券交易所集中竞价交易减持其持有的公司首次公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份，应当符合前款规定的比例限制。 股东持有上市公司非公开发行的股份，在股份限售期届满后12 个月内通过集中竞价交易减持的数量，还应当符合证券交易所规定的比例限制。 适用前三款规定时，上市公司大股东与其一致行动人所持有的股份应当合并计算。 我们看一下交易所出的细则：1、覆盖对象以前对上市公司董监高有所规定，现在扩大到了IPO前持有公司股份的股东，以及通过非公开发行（定增）持有股份的股东2、集中竞价大股东减持或者特定股东减持，采取集中竞价交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%。 持有上市公司非公开发行股份的股东，通过集中竞价交易减持该部分股份的，除遵守前款规定外，自股份解除限售之日起12个月内，减持数量不得超过其持有该次非公开发行股份数量的50%。 3、协议转让大股东减持或者特定股东减持，采取协议转让方式的，单个受让方的受让比例不得低于公司股份总数的5%4、大宗交易大股东减持或者特定股东减持，采取大宗交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%。 大宗交易的出让方与受让方，应当明确其所买卖股份的数量、性质、种类、价格，并遵守本细则的相关规定。 受让方在受让后6个月内，不得转让所受让的股份。 解读：1、覆盖对象扩大到了PE机构，定增机构。 这些机构不能以后一卖了之套现走人了。 定增限售期满了也只能卖一半，流动性大减。 对于一级市场的私募股权基金而言，项目估值要往下调整了。 2、特定股东通过大宗交易减持，受让方6个月内不能转让，而且规模限制在2%。 现在很多大宗交易都是打折接货后在后面几个交易日连续集合竞价在市场上抛售获利的。 这样一来大宗交易受影响太大。 持有6个月股价都不知道到哪儿去了，谁还敢买？3、对大股东和特定股东而言，相当于股份的流动性大大降低。 这样，银行对这些股票质押的就要重新评估，调整质押率了，可能会要求质押更多股份。 股票质押的质押率会降低。 4、上市前各种代持会增加，大家都把股份分散到5%以下，你代持我，我代持你，互利互惠，坚决不当“特定股东”。 5、如果不算协议转让和大宗交易的话，通过集合竞价减持一年只能减持4%。 对大股东而言，如果是30%的控股比例，光减持完就要7年多….6、对PE而言，持股10%肯定不合算了，还不如每个都持股4.9%，这样悄悄地走，谁都管不了..
借力24亿要约收购中国城乡欲盘活碧水源“一潭死水”
改旗易帜投入央企怀抱的水处理龙头碧水源（），近日再添新一轮资本运作。
7月26日晚间公告，碧水源控股股东中国城乡控股集团有限公司（以下简称中国城乡）向除收购人及其一致行动人以外的碧水源全体股东发出的部分要约收购，要约价格为6.00元/股，要约收购股份数量为4.07亿股，合计斥资24.4亿，增持公司股比11.23%。
此前的2019年至2021年，中国城乡与一致行动人中交基金通过股权转让、非公开发行等措施，合计持有上市公司22.17%股票，并通过表决权委托持有碧水源2.80亿股，即7.74%股权相应表决权，合计控股公司29.90%。
在本轮要约收购完成后，中国城乡及一致行动人将进一步提升控股率至33.40%。
对于发出要约收购的目的，公告指出，收购人看好上市公司未来发展前景，拟通过本次要约收购增加所持有的上市公司持股比例，发挥混合所有制优势，借助中国城乡及中交集团的资源和实力优势，推动上市公司业务发展，增强上市公司竞争实力，实现国有资本的放大效应。
已经获得接近30%股权的上市公司大股东，一般来说没有动力将控制权进一步提高，一位常年参与并购重组项目的投行人士告诉记者，只有一些存在30%股权一票决定制公司，股东才有可能出于控制权的考虑加大控股比例。 但显然碧水源并没有这样的公司章程。
若非出于控制权的考量，那么，中国城乡发出要约收购的目的又是什么？
股东频繁套现
根据7月22日碧水源披露的《业绩补偿承诺进展事项》，2019年5月、6月及2021年3月，公司股东，前董事长兼实际控制人文剑平、前副董事长刘振国、前公司监事主席陈亦力、前监事周念云四人，与当前公司控股股东中国城乡分别签署了《股份转让协议》并约定了业绩补偿承诺。
此后，碧水源因业绩不达标触发了补偿义务。 截至前述公告日，四人应偿业绩承诺总计10.03亿元，其中仍待偿业绩承诺4.584亿元，文剑平、刘振国、陈亦力、周念云的待偿金额分别为3.01亿，1.3亿，1628万和1072万。 另外，刘振国此前业绩补偿款由其前妻王雪芹代付，代付金额为2.02亿。
文剑平、王雪芹截至目前均为公司前十大流通股股东，且均于今年不断套现公司股票，碧水源股价因此受累，今年深度下挫近三成，最低跌至4.14元。
今年6月17日，碧水源公告，文剑平持股再度被司法冻结。 文剑平当前持有公司股票4.01亿股，占股11.08%，但累计质押、冻结股票2.12亿股，占股5.85%。 同一天，文剑平提前终止了本轮减持计划。
补偿义务人资信情况堪忧，但要约收购却是一阵强心剂。 截至7月27日收盘，碧水源日内收涨9.96%，股价回升至5.63元。
很多要约收购到最后都是不成功的，一般临近要约限期时，市价对要约价格的价差都会收敛甚至超越，导致散户最后时刻往往没有动力参与要约收购，前述投行人士告诉记者：但若重要股东参与要约收购，其既能确保要约收购最终成行，也能激活二级市场流动性，这样一定程度上也有利于股东套现并偿还业绩补偿。
另外，该投行人士也指出，中国城乡并未直接协议受让前述股东股票，而是采用部分要约收购方式，主要是为了规避触发全面要约收购。
由于中国城乡持股比例接近30%，因此大额协议转让将触发全面要约收购。 虽然一般情况下公司股东大会会豁免全面要约，但作为收购方仍需匹配相应的能力，才被允许触发整个事项。 该人士告诉记者。
盘活资产
碧水源在一些乡镇的项目因为资金链的问题无法推进，项目出现很多烂尾，所以才导致近半数预期收益无法回收，一位熟悉碧水源业务人士告诉记者，公司融资潜力系于股价，不论是股权还是债权融资，股价都是担保品，因此没有投资人的公司很难被盘活。
2019年，A股环保企业相继出现流动性困境，包括多家公司邀入国资背景企业背书。 2019年7月，碧水源实际控制人文剑平等四人向中国城乡转让3.2亿股股票，后者成为公司战略投资者。 2021年12月，中国城乡借增发4.69亿股并获授权表决的方式，累计获得公司29.90%股权，并替代文剑平成为控股股东。
不过，若参照彼时定增价格7.72元/股，中国城乡定增投资已然出现较大浮亏。
曾经近千亿市值的碧水源，因其膜法污水处理技术独树一帜，一度是市场备受推崇的环保技术型企业。
首创证券曾在研报中指出，碧水源在膜技术应用于水处理的工艺技术、膜组器设备技术和膜材料制造技术三大关键领域全面拥有核心技术与自主知识产权，并成功地投入了大规模生产与应用，关键性的核心技术处于行业领先水平。 公司是世界上少数可大规模生产PVDF带衬增强型中空纤维膜的公司之一，且产量居国际前列；同时，公司可以将污水通过自主创新的MBR-DF技术直接处理为地表水II类或III类的高品质再生水，是国内唯一拥有该技术并完成大规模工程应用的高科技企业。
今年5月，碧水源还中标五矿盐湖公司青海膜法提锂项目，被认为有望无缝拼接进入新能源上游领域。
虽然相关技术成熟较高，但因PPP业务的特点，导致公司承担了大量前置成本和流动性负担。
2017年11月，财政部发布的92号文，对不符合规范要求的地方PPP项目进行集中清理。 而在PPP项目限流后，碧水源融资环境进一步恶化，有息负债压力激增。
在邀入中交系成为控股股东后，碧水源有息负债压力略有减轻，但总体量仍然巨大，其他股权融资手段难以启动。
2021年年报显示，碧水源短期借款与应付票据、账款金额合计54.1亿元，长期借款181.69亿元，利息费用10.30亿元。 此外，公司应收账款96.85亿元，对外担保达326亿元，占2021年末净资产达到129.21%。
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A股重要股东套现3000亿，这是怎么回事？
自7月份以来，个人投资者进入市场的热情不断被激发，但拥有成本优势的原始股东减持股份的愿望正在上升。 目前，已有132家上市公司发布了股东减持计划，飙升的券商已成为减持的主要目标。 2020年，截至7月10日，a股上市公司重要股东减持股份达225.98亿股，总套现金额超过3116.99亿元，较2019年同期大幅增长105%，涉及上市公司1525家。 风能数据显示，自7月份以来，已有132家上市公司发布了减持股东的计划，飙升的券商已成为减持的主要目标。 国泰君安、华安证券、南京证券、第一创业和其他券商均披露了减持股东的计划。
除了减持热门股票，国家队还频频出手，减持蓝筹股。 7月9日晚，PICC宣布社保基金计划减持不超过8.84亿股。 根据最新收盘价，社保基金的总减幅将达到67.5亿元。 与此同时，大型国家基金也集中披露了减持计划。 丁晖科技、太极产业已宣布，国家集成电路产业投资基金计划分别减持不超过总股本2%、1%和1.5%的股份。 根据最新收盘价，大型基金的现金总额超过87.5亿元。
7月10日，总市值超过2066亿英镑的东方财富也成为被裁员计划“砸”的金融巨头之一。 7月9日晚，东方财富宣布控股股东的一致性正在发生变化。 沈有根计划减持不超过1.61亿股，即不超过总股本的2%。 根据当日收盘价(27.16元)，如果沈有根完成减持计划，他将套现逾43亿元。
受此影响，7月10日，东方财富开盘下跌3.7%，全天上下波动。 截至收盘，股价下跌超过5.6%，市值蒸发123.33亿元。 在股票市场上，一些人从市场上套现，而另一些人疯狂地买票进入市场。 然而，这一次，长期基金的反对者之一是工业资本的大幅减少，因此“淘汰大股东”一度成为一个笑话。
