【导读】双十一销售额超预期，稳健医疗延续第三季度增长提速态势
“整体超越了公司制定的销售目标。”近日，稳健医疗在接收机构调研时表示，双十一期间，子公司深圳全棉时代科技有限公司（以下简称全棉时代）延续了2024年第三季度的增长提速态势，全渠道销售额同比增长超过20%。
稳健医疗是一家主要通过“winner稳健医疗”品牌和“Purcotton全棉时代”品牌实现医疗及消费板块协同发展的大健康企业。2024年第三季度，公司营业收入为20.37亿元，同比增长16.80%；扣非后净利润为1.45亿元，同比增长104.55%。
至此，稳健医疗的营业收入实现连续两个季度增长，并且盈利能力大幅提升。同时，感染防护产品带来的高基数影响逐渐消退，公司营业收入逐步回归常态化的正向发展轨道。
面向未来，稳健医疗除了发布覆盖面广泛的股权激励计划，还收购了Global Resources International（以下简称GRI）的75.2%股权，进而推进向内挖掘持续增长动力和向外拓展新增长点的发展方式，为之后稳健经营积蓄持续的发展动能。
业绩增长回归正常轨道
股权激励带来持续动能
探究可见，稳健医疗2024年三季报的多项财务数据令人惊喜，特别是2024年前三季度实现营业收入60.7亿元，同比增长1.0%。即稳健医疗追平了2023年前三季度因感染防护产品带来的高基数影响，同比转为正增长。
具体来看，稳健医疗2024年第二、第三季度的营业收入，分别同比增长11.0%、16.8%。即公司单季度的营业收入实现连续两个季度增长，并且呈现同比提速的发展态势。
2024年是稳健医疗发展的“新元年”，消费品和医用耗材业务均展现出强劲的发展势头。
首先，全棉时代的高速发展，成为稳健医疗经营业绩的有力支撑。2024年前三季度，全棉时代维持良好的增长态势，实现营业收入33.6亿元，同比增长13.7%。
通过深入挖掘消费者需求，全棉时代全力打造的核心爆品继续引领增长，干湿棉柔巾在2024年前三季度的营业收入同比增长31.3%，卫生巾及成人服饰也呈现出持续增长态势。
市场对核心爆品的认可度在持续提升。2024年第三季度，全棉时代的营业收入同比增长20.6%，其中干湿棉柔巾的同比增长幅度达47.1%，充分体现了核心爆品策略的市场竞争力。
双十一期间，全棉时代延续第三季度增长提速的态势，全渠道销售额同 比超 20% 增长，全棉时代的品牌整体保持旺盛向上势能。稳健医疗介绍，在前期精准营销、产品创新升级、新品迭代以及有效的渠道销售策略加持下，全棉时代的棉柔巾/洗脸巾、婴童浴巾、婴童抱被/抱毯等七大单品销售额，在天猫及京东平台的同类目中均排第一，在传统第三方平台的家清类目及婴童类目排名显著提高。
中金公司发布研报分析称，全棉时代的品牌力持续强化，核心品类的市场份额稳步向好，渠道经营能力与效率提升等共同助力提速成长。其中，公司在线上渠道稳步向好，预计私域会员复购率有望稳定，社交电商等新渠道或延续快速增长，线下门店销售亦将有所改善。
其次，稳健医疗的医疗板块一直在寻求新的可持续成长动力，以应对感染防护产品需求回落的问题。如今，公司2024年第三季度医用耗材业务实现营业收入9.4亿元，同比增长13.1%，成功实现双位数增长，体现出业务发展获得新的增长点。
稳健医疗的常规医用耗材产品，在2024年前三季度实现提速增长，其中高端敷料及健康个护业务分别同比增长33.5%、36.2%，带动医用耗材业务加速增长。
上述转变意味着，此前感染防护产品带来的高基数影响已经大幅度削弱，稳健医疗的医疗板块正依靠核心品类实现快速成长。
中金公司发布研报分析称，防疫产品的出货及基数扰动已明显减弱，后续随着常规产品的市场份额提升等外延整合顺利实施，稳健医疗的医疗板块增长有望稳步向好。
伴随着业绩持续向好，稳健医疗同步发布了股权激励计划，拟授予限制性股票747.63万股，首次授予限制性股票的授予价格为15.39元/股，激励对象最高达308人。
上述股权激励计划的考核年度为2025年至2027 年，针对公司层面、医疗业务、消费品业务的营业收入指标分别进行考核，均是以上一年营业收入为基数，确定了目标值的增速为18%、门槛值的增速为13%。
国盛证券发布研报分析称，目前稳健医疗的基本面稳健向好，预计上述股权激励计划有望激发员工团队潜力、促进业务持续发展。
国际化战略加速推进
成为医疗行业并购发展新样本
2024年9月30日，稳健医疗已经完成收购GRI的75.2%股权，对应交易价格为1.2亿美元，约合人民币8.44亿元。
这是稳健医疗加速推进国际化战略的最新案例，与其打造“全球医疗耗材一站式解决方案”的发展战略相契合。收购完成后，稳健医疗与GRI将形成显著的规模与协同效应，进而提高国际核心竞争力。
公开资料显示，GRI是一家总部位于美国佐治亚州的全球性医疗耗材和工业防护企业，主要产品包括手术包、洞巾、铺单、容器、手术衣、工业防护服。
GRI也将成为稳健医疗推进国际化战略的“加速器”。稳健医疗公告称，公司通过上述交易有利于完善全球生产与物流布局，建设美国与欧洲本土运营能力，丰富产品线及加强研发能力。
近年来，稳健医疗的境外营业收入持续增长，2024年上半年境外收入为8.72亿元，同比增长16.26%。而GRI在2023年的收入为1.52亿美元，按地区分类美国市场约占70%，欧洲市场占20%，亚洲市场占10%。
据悉，GRI的生产基地遍布全球，包括中国、美国、越南、多米尼加等国家和地区，并在美国与欧洲拥有销售与物流布局。对于稳健医疗而言，比起自建生产基地，以及构建销售与物流网络的周期长、风险大，收购一家海外成熟企业可以更快抓住发展窗口期。
稳健医疗坚定迈向全球化的重要举措，包括加强海外产能、销售渠道及本地化运营能力。而通过收购GRI控制权，稳健医疗可以打包获得了一个美国本土化的经营管理团队。
稳健医疗介绍，GRI的核心创始管理团队深耕美国市场超30年，在医疗耗材领域拥有丰富的行业及管理经验，并且管理团队包含中美复合背景成员，有利于未来双方的融合发展。
对于医疗器械行业而言，稳健医疗通过并购加速推进国际化战略，将成为业内其他企业发展的重要参考案例。
医药器械行业人士介绍，许多在疫情期间业绩显著提升的医疗器械企业，正积极寻求并购拓展业务版图或借此出海，而跨境并购是降低政策风险的重要出海途径。
同时，自9月24日“并购六条”发布至今，并购重组成为上市公司做大做强的重要方式之一。稳健医疗作为国内医疗细分领域龙头成功收购GRI控制权，将成为当前资本市场并购重组的代表性案例之一。 （CIS）
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十月机构“摸底”190股 医药行业公司最受关注
受三季报披露窗口期影响，接受机构调研的公司有所减少。 数据显示，10月机构调研了190家公司，仅为上月同期的三分之一；其中116家公司被10家以上（含）机构组团调研，也是不到上月同期的一半。 从行业来看，医药生物个股最受机构关注。
10月机构调研190股
刚结束交易日的10月是上市公司2020年三季度披露月，受此影响，接受机构调研的公司明显减少。 据同花顺iFinD数据统计，10月接受机构调研的公司仅有190家，只是9月同期545家的34.86％。 其中，116家公司被10家以上（含）机构组团调研，也只是同期237家的48.95％。
当中，歌尔股份（）、海康威视（）、广联达（）、华测检测（）、长春高新（）、新产业（）、中科创达（）、甘源食品（）、美亚柏科（）、华宇软件（）、德赛西威（）、卓胜微（）、海大集团（）、光威复材（）、星源材质（）、我武生物（）等16家公司接受了超过100家机构调研。
最受机构关注的是歌尔股份。 数据显示，10月公司合计接待了包括110家公募基金、37家券商、33家阳光私募、39家海外机构、23家险资等330家机构的包团调研。 调研中，歌尔股份对其主要业务板块的未来趋势均保持乐观预期。 例如就零组件业务，在传统的精密零组件业务之外，公司还在积极拓展相关的零件业务，包括与声学相关的触觉、无线充电等零组件业务，代表未来方向的SiP产品业务以及光学、精密结构件等。
被众多机构踩破门槛的背后是歌尔股份三季报大超预期。 三季报显示，歌尔股份前三季度实现营收347.3亿元，同比增长43.9％；归母净利润为20.16亿元，同比增长104.71％；其中，公司第三季度实现归母净利润12.36亿元，同比增长167.92％。 此外，歌尔股份预计2020年归母净利润约27.53亿元-28.81亿元，同比增长115.0％-125.0％。 业绩增长主要是因为公司智能无线耳机（TWS耳机）、精密零组件及虚拟现实等相关产品销售收入增长。
此外，爱博医疗（）、伊之密（）、鸿路钢构（）、科大讯飞（）、珀莱雅（）、双塔食品（）、天赐材料（）、稳健医疗（）、新洁能（）、金博股份（）、华东医药（）、尚品宅配（）、宇信 科技 （）、视源股份（）、普洛药业（）、正邦 科技 （）等23家公司也接受了超过50家机构调研。
而从机构调研次数来看，浩云 科技 为机构调研最为密集的公司。 数据显示，浩云 科技 在10月份接受6批次机构的调研。 永高股份（）和汉王 科技 （）均以被机构调研4次，并列第二。 此外，德赛西威、鸿路钢构（）、金博股份（）、楚江新材（）、中天精装（）、汉钟精机（）、锋尚文化（）、深 科技 （）、海鸥住工（）等9家公司接受机构超过3次调研。
医药生物股最受关注
从调研公司所属行业来看，10月份机构调研的上市公司主要集中在医药生物（24家）、电子（21家）、计算机（17家）、机械设备（16家）、化工（14家）、电气设备（13家）食品饮料（11家）、轻工制造（10家）等8大行业中。 很明显，医药生物在10月份机构调研中最受欢迎。
金鹰医疗 健康 产业股票基金经理韩广哲表示，A股市场医药行业公司经过短期调整后，部分消化了高估值压力，将坚持自下而上对重点医药公司进行跟踪。 奶酪基金经理庄宏东表示，年初时医药股的估值并不高，业绩确定性较强，叠加疫情的催化，出现了一波较大的行情。 但疫情也只是对相关公司一两个季度的业绩贡献较大，并非持续性贡献。
在三季报中，嘉实瑞熙三年封闭运作混合基金经理洪流表示，降低了部分累计涨幅过高的医药类上市公司配置比重。 融通 健康 产业灵活配置三季报显示，基金经理精选赛道及成长性较好且估值相对较低的个股进行重点配置，减配医保控费受损较大的相关标的，中线持股的心态从容守候，用时间换空间并适时调整组合结构。
但也有基金经理在三季度选择对医药股进行加仓，工银瑞信医药 健康 行业股票基金经理在三季报中表示，三季度医药股的调整中，基金抓住机会适度提高了仓位。 在结构上，我们保持了创新药、创新医疗器械、CDMO 等长期看好领域的核心仓位，降低了疫情受益子领域的持仓。
华夏医疗 健康 混合基金经理认为，医药是一个值得长期投资的行业，中国的人口老龄化以及经济水平的发展构成了从需求端到支付端对医药行业的长期支撑。 因此，在构建组合的过程中也立足于长期，选择有空间、商业模式有壁垒或者有竞争优势的企业去投资，争取为投资者带来稳定的回报。 在医药子行业选择中，组合构建会结合长期空间和景气度，综合考虑估值等方面因素，尽量选择相对分散的子行业，避免在单一驱动因素上暴露过多的风险。
国联安锐意成长基金经理呼荣权表示，从长期维度看，医药行业未来的成长空间很大，核心在于各个药品和器械的渗透率仍然很低，叠加企业创新能力的持续提升，更多需求会陆续被创造出来。 目前，市场已经逐渐在反映这种未来的长期趋势。 核心个股估值普遍较高，投资医药行业要更注重行业赛道和增长的确定性，持股周期可能更长。
10月获至少30家机构调研的公司
本文源自财富动力网
市场点评：创业板赚钱效应明显，主板短期承压
重点推荐银保监会副主席周亮：将引导理财、保险资金等各类中长期资金进入资本市场住建部等8部门发布关于加快新型建筑工业化发展的若干意见市场点评市场点评：创业板赚钱效应明显，主板短期承压输配电气：光伏逆势高增，龙头强者恒强新股提示1、奕瑞科技，申购代码，申购价格119.6元；2、爱克股份，申购代码300 889，申购价格27.97元；3、稳健医疗，申购代码300 888，申购价格74.3元；4、谱尼测试，申购代码300 887，申购价格44.47元；期货情报金属能源：黄金416.72,涨0.04%；铜,涨2.26%；螺纹钢 3757，跌0.03%；橡胶，跌0.08%；PVC指数6630，跌0.23%；郑醇2054,涨1.68%；沪铝,涨0.39%；沪镍，涨0.47%；铁矿861，涨1.41%；焦炭2036.5，涨0.89%；焦煤1292.0，涨1.17%；布伦特油42.35，跌3.9%；玻璃1761，跌0.11%；LPG 3488，跌2.08%；胶板235.85，涨1.11%；纯碱1799，涨1.87%；PP 7918,跌0.69%；农产品：豆油6752,跌0.27%；玉米2303，涨0.52%；棕榈油5838,跌1.32%；郑棉，涨0.04%；郑麦2624，涨0.08%；白糖5179, 涨0.97%；苹果6766，涨0.34%； 红枣，涨0.55%；豆一4525，涨1.03%；菜籽5599，跌0.83%；汇率：欧元/美元1.1838，跌0.12%；美元/人民币6.8361，跌0.17%；美元/港元7.7505，涨0.00%。 (以上期货数据来自上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所)重点推荐1、银保监会副主席周亮：将引导理财、保险资金等各类中长期资金进入资本市场以新金融、新开放、新发展为主题，服贸会“2020中国国际金融年度论坛”9月6日在北京召开。 北京市副市长殷勇、中国人民银行副行长陈雨露、银保监会副主席周亮、国家外汇管理局副局长郑薇出席论坛并讲话。 银保监会副主席周亮表示，银保监会将培育非银行金融机构特色优势，把发展直接融资放在更加突出的位置，大力发展养老保险第三支柱有序进行，引导理财、保险资金等各类中长期资金进入资本市场。 点评：近年来，随着机构投资者队伍的不断壮大，A股市场的价值投资理念也愈发巩固。 引导理财、保险资金等各类中长期资金进入资本市场，有助于进一步降低市场的散户投资者的比例，让市场的投资行为更加理性。 对市场属于长期利好。 （投资顾问 蔡 劲 注册投资顾问证书编号： S20）2、住建部等8部门发布关于加快新型建筑工业化发展的若干意见为全面贯彻新发展理念，推动城乡建设绿色发展和高质量发展，以新型建筑工业化带动建筑业全面转型升级，打造具有国际竞争力的“中国建造”品牌，住建部等8部门发布关于加快新型建筑工业化发展的若干意见。 意见要求，支持新型建筑工业化企业通过发行企业债券、公司债券等方式开展融资；完善绿色金融支持新型建筑工业化的政策环境，积极探索多元化绿色金融支持方式，对达到绿色建筑星级标准的新型建筑工业化项目给予绿色金融支持；用好国家绿色发展基金，在不新增隐性债务的前提下鼓励各地设立专项基金。 点评：预计主营涉及钢结构建筑、装配式建筑、新型建材等行业的公司将有望受益，相关个股短期将有活跃表现的机会。 （投资顾问 蔡 劲 注册投资顾问证书编号： S20）市场点评1、市场点评：创业板赚钱效应明显，主板短期承压周五两市大盘指数低开后振荡收高，市场总成交金额为8386.85亿，比周四明显缩小。 具体来看，截止收盘沪指下跌0.87%，报3355.37点，深成指下跌0.84%，报.66点，创业板下跌0.54%，报2732.15点。 盘面上看，民航机场、芯片半导体股和低价创业板股表现较强，食品饮料股、酿酒板块则表现不佳。 创业板的成交量逐步逼近沪指，短期而言，市场的资金更青睐于创业板的个股。 低价创业板废品股虽然表现抢眼，但其基本面显然难以支撑它们股价活跃太久。 操作上，不建议追涨创业板无业绩支撑的低价“废品股”，建议关注以有色煤炭等为代表的周期股、股价调整逐步到位的券商股以及中期业绩明显好转、股价所处位置不高的行业个股。 （投资顾问杨冬 注册投资顾问证书编号：S07）2、输配电气：光伏逆势高增，龙头强者恒强疫情扰动下不减光伏高增长，各环节（除硅料、电池）高景气度，龙头强者恒强：1）20H、20Q2收入、利润增长强劲：20 年上半年收入 1,315.06 亿元，同增33.99%，归母净利润120.09亿元，同增 50.56%。 20年Q2收入761.86亿元，同增52.95%，归母净利润 74.3亿，同增44.71%。 2）20H、20Q2 毛利率小幅下降，20H归母净利率、20Q2归母净利率环比大幅上升：20H全行业毛利率 22.77%，同减0.62pct，Q2毛利率22.08%，同减 3.36pct， 环比-1.51pct。 20 年H全行业归母净利率9.13%，同比+1.01pct，Q2归母净利润率9.75%， 同比-0.56pct，环比+1.62pct。 3）Q2现金流大幅好转：20Q2板块应收账款/预收账款/存货分别较一季度+12.69%/-5.21%/+0.38%，经营性现金净流入73.67亿，去年同期净流入 46.63 亿。 4）各环节盈利分化，龙头强者恒强：隆基20H收入同增42.73%，业绩同增104.83%（硅片尺寸结构改善、新产能释放，组件出口结构优秀高毛利率），锦浪科技、阳光电源20H业绩分别同增281.87%、34.13%（逆变器海外高占比，国内龙头出口市占率显著提升），晶澳20H业绩同增77.90%（出口高占比，一体化成本优势）；福莱特20H 业绩同增 76.27%（双玻渗透率提升，供需紧张）、福斯特20H业绩同增 14.58%（受益双玻，POE 渗透率提升，供需紧张）。 捷佳伟创、晶盛机电、迈为股份20H业绩分别同增 8.11%、10.05%、52.77%（受益行业龙头扩产）。 通威 20H 收入同增 16.21%，业绩同减 30.35%（Q2 硅料、电池价格暴跌，下半年硅料供给紧张以及大尺寸电池盈利分化，预计盈利明显改善）。 点评：硅料因新疆疫情和爆炸事故影响短缺明显，硅片、电池片和组件全面涨价，国内需求持续超预期，龙头企业订单超产能明显；今年国内竞价26GW，平价33GW超预期，今 年装机预计40-50GW，明年预计50-60GW，海外今年80-90GW，明年预计 120-130GW，同增50%，平价时代到来，能源革命开始，需求持续高增长值得期待；大尺寸/9BB等新技术加快应用龙头份额快速提升，强者恒强明显，继续推荐光伏龙头。 （投资顾问杨冬 注册投资顾问证书编号：S07）
