Canalys研报指出，2024年第三季度，全球智能手机出货量同比增长5%，连续四个季度实现增长。苹果市场份额达18%，位居第二。Canalys分析师Runar Bjørhovde强调说：“今年第三季度，苹果出货量达历年以来同期最高水平，其从未如此接近全球出货量第一的宝座。对iPhone 15系列以及苹果老机型的持续强劲需求，为其第三季度的表现起到至关重要的作用。
AI手机目前正处于渗透率高速增长阶段，根据联发科和Counterpoint在2024年5月联合发布的“生成式AI手机产业白皮书”数据，生成式AI手机存量规模将会从2023年的百万部级别增长至2027年的12.3亿部，渗透率从2023年的不到1%增长至2027年的43%，CAGR约为187%。华安证券研报指出，iPhone新品均已具备支持AppleIntelligence的硬件能力，预计后续会开始陆续实装，站在当前时点，更应该侧重于2025年iPhone17系列的NPI情况，期待硬件端的进一步革新。
据财联社主题库显示，相关上市公司中：
立讯精密 是果无线充电发射端核心供应商、AirPods核心组装商、苹果Lighting连接线核心供应商。公司预计前三季度盈利88.49亿元至92.18亿元，同比增长20%至25%。
水晶光电 和苹果主要围绕消费电子产品开展业务合作，公司的红外截止滤光片、窄带滤光片、光学薄膜面板等产品有用在苹果的消费电子产品里。
怎么看大族激光业绩预亏？
大族激光昨日7月13日公布了2019年半年报的业绩预告，根据大族激光业绩预告公司净利润同比下滑，并非是业绩预亏，所以提问者是错误的，下面来看看大族激光的业绩情况。 根据公司业绩预告，大族激光 预计2019年上半年净利润为3.57亿元-4.07亿元，同比下降60%-65%； 净利润同比下滑确实比较严重，净利润下滑并不能代表公司亏损了，说白了就是赚的钱没有去年那么多了。 另外综合大族激光的业绩预降的原因主要有三点： （1）大族激光是电子仪表行业务，业绩预降主要是受到费电子行业周期性下滑，以及部分行业客户资本开支趋向谨慎的影响！ （2）再有公司再有一个导致公司业绩预降的原因只受汇率波动影响公司汇兑收益较上年同期减少约3,500万元，汇率市场的波段谁都无法掌控的，对于任何一家贸易的上市公司都是有冲击的，谁都无法预测到汇率市场行情。 （3）最后一个原因就是大族激光在2018年处理了深圳市明信测试设备有限公司及PRIMA的股权，给公司带来了约1.87亿元的净利润，从而让公司净利润大幅增长，而2019年恢复平稳业绩都是非常正常的。 综合以上这三大原因就是大族激光2019年半年报净利润预降的真正原因。 根据大族激光的业绩预告下面说说我个人看法： 大族激光是在激光业当中处于龙头公司，同时也是在A股市场也是一只白马股；而在周末公司公告了2019年的业绩预告，公司半年报大幅预减确实是给大家大跌眼镜了，出乎投资者的意料之外。 但大族激光毕竟在行业当中业务权重比较大，再度根据公司三大原因导致业绩预降的情况来看，这三大原因都是尤其市场因素影响，并非是公司自身出现重大经营问题所致，所以我认为大族激光盈利能力肯定会逐步恢复的，在电子行业，以及汇率市场度过波动期，进入稳定期后肯定业绩会恢复原有的增长率。 相信大族激光的业绩预降之时暂时的，毕竟大族激光自主研发的Draco系列皮秒激光器新一代核心光源在国内外都已经占据了很大市场，这个也是公司主要盈利的重要来源；只要公司在这个新一代的核心光源继续稳中求进的发展，相信大族激光的发展潜力还是巨大的。 最后一点就是大族激光也是一家 科技 企业，符合当前国家政策扶持的高兴 科技 企业；因为大族激光已经过成为国家 科技 成功重点推广企业，同时也是广东以及深圳重点软件企业，所以大族激光的背景有政策支持，成长率会继续保持概率非常大。 总之对于大族激光半年报的预降大家也是稍安勿躁，半年报的预降我相信之时暂时的，相信大族激光很快会恢复净利润增长率，所以建议持股的投资者无需恐慌，静观其变。 看完点赞，腰缠万贯，感谢阅读与关注。 大族激光（）于7月13号也就是今天发布业绩预告：上半年净利润3.57-4.1亿 同比下降60%-65%，所为同比，是指比上一年也就是2018年上半年同比利润下降60-65%，虽然业绩下降（业绩下降的原因：因消费电子行业周期性下滑及部分行业客户资本开支趋向谨慎的影响， 公司预计营业收入较上年同期下降约7%，由于产品结构及市场竞争的影响，公司综合毛利率预计较上年同期下降5-6个百分点； 预告期内，受汇率波动影响公司汇兑收益较上年同期减少约3,500万元；上年同期，公司部分处置了深圳市明信测试设备有限公司及PRIMA的股权，合计对上年同期归属于上市公司股东的净利润影响约1.87亿元；综合上述因素影响，预计公司2019年半年度经营业绩较上年同期下降60%-65%，扣除 上述上年同期处置股权的影响后同比下降51%-57%），但并没有亏损。 我们来分析下中报所提到业绩下降的原因：1、由于环境的原因，营业收入仅仅下降7%；2、因为汇率波动收益较上年同期减少约3,500万元；3、上年同期出售下属公司股权所获得的收益（这部分原因可以忽略不计，毕竟不是每年都有股权可供出售的）。 所以真正的经营原因造成的收益仅仅下滑了7%左右，这个波动应该是可以理解的，也是在正常范围内。 我们也无须大惊小怪，不要一看到业绩下降就风声鹤唳，天崩地裂一样，而是要去抽丝剥茧，找到利润下降的本质，再进行操作！我们再来看看大族激光的背景，大族激光是深圳市高新技术企业，深圳市重点软件企业，广东省装备制造业重点企业，国家级创新型试点企业，国家 科技 成果推广示范基地重点推广示范企业，国家规划布局内重点软件企业，主要科研项目被认定为国家级火炬计划项目。 大族激光是中国激光装备行业的领军企业。 作为世界知名的激光加工设备生产厂商，大族激光通过不断自主研发把“实验室装置”变成可以连续24小时稳定工作的激光技术装备，是世界上仅有的几家拥有“紫外激光专利”的公司之一。 在强大的资本和技术平台支持下，公司实现了从小功率到大型高功率激光技术装备研发、生产的跨越 发展。 大族激光为国内外客户提供一整套激光加工解决方案及相关配套设施。 国内外客户提供一整套激光加工解决方案及相关配套设施，主要产品包括激光打标机系列、激光焊接机系列、激光切割机系列、新能源激光焊接设备、激光展示系列、PCB钻孔机系列、工业机器人等多个系列200余种工业激光设备及智能装备解决方案。 大族激光产品涉及IT制造、新能源动力电池制造、电子电路、仪器仪表、计算机制造、手机通讯、家电厨卫、 汽车 配件、精密器械、建筑建材、五金工具、服装服饰、城市灯光、珠宝首饰、工艺礼品、食品及医药包装等多个行业。 大族激光在国内拥有行业内完善的销售及售后服务网点，覆盖全国范围，海外拥有数十家分支机构及代理，并成立了专门的行业服务部门，为不同行业的客户提供激光加工工艺分析和全方位的激光应用解决方案，使激光技术与各行业的制造工艺实现无缝对接。 大族激光目前拥有上千人的研发团队，800多项国内外专利和106项计算机软件著作权，其中多项核心技术处于国际领先水平。 公司与全国多所著名大学等建立了战略合作关系，联合成立相关实验室及人才培养基地等项目。 生产方面依据ISO9001质量控制体系和ISO环境管理体系，对产品在其来料、加工、整机、出货各环节严格把控，确保产品性能和质量，且多个系列产品获得过欧盟CE认证。 这是大簇激光目前产品线所涉及的行业以及所取得的成就，也是曾是央视报道的“大国重器”之中提到过的大族激光，我们可以看到大族激光（）现在的产品布局与销售布局都很稳定，市场需求也很稳定，而且产品涉及的前瞻性都很强，在新能源 汽车 ，工业机器人、智能装备等涉及到激光方面的设备都有完整的解决方案！所以个人认为随着下半年环境的好转以及新能源车与工业机器人的发力，真正影响收益的7%定能很快回升的，完全没有必要因这个预告而殚精竭虑，心神不宁，甚至影响到工作与生活！当然这只是个人的一点看法，希望不要对你操作构成任何影响。 大族激光是轰动一时的白马股，轰动之处不在于涨幅，而在于被北上资金买到“爆仓” 3月5日，大族激光发布公告称，因外资持有股份比例超过28%，已被迫关闭深港通交易买入通道，只可卖出，不可买入。 大族激光是国内的激光设备绝对的龙头之一，大族自主研发的Draco系列皮秒激光器新一代核心光源打破国外垄断实现规模销售，毛利率较高大41.53%，盈利能力惊人。 大族激光2017年营收一举跨入百亿级别，达到115.60亿元，同比增长66.12%，净利润16.65亿元，同比增长120.75%。 18年大族 激光 实现营业收入110.3亿元，同比下降4.6%，归母净利润17.3亿元，同比增长3.22%，毛利率也出现下滑，激光产品毛利率是37%，还是较高的，相比于17年营业收入已经出现了下降，但净利润还是上涨的，营收下滑与苹果公司订单下滑不无关系，但利润上涨可能与非经常损益有一定关联度。 苹果销量下滑对A股公司产业链的影响不止大族激光一家，这也是需要注意的事情。 大族激光预计公司2019年半年度经营业绩较上年同期下降60%-65%，扣除上述上年同期处置股权的影响后同比下降51%-57%。 受制于消费电子行业周期性下滑及部分行业客户资本开支趋向谨慎的影响， 公司预计营业收入较上年同期下降约7%，由于产品结构及市场竞争的影响，公司综合毛利 率预计较上年同期下降5-6个百分点。 公司公告是消费电子行业周期性下滑，是不是隐含智能手机整个行业出货量下滑，暂时无法判断，也不便评价，但是智能手机普及率很高，高增长已经不再可能，相关产业链业绩增长需要引起警惕。 另一个原因就是汇兑损失，大约是3500万元。 白马股是市场的心头爱，也是机构抱团持股的 重点，在经济下行压力下，在消费增速下滑下，我个人认为要谨防白马股业绩增速不如市场预期，一旦出现业绩增速不如市场预期，机构持股松动，抱团持股崩塌，容易出现股价调整。 北上资金一直被市场作为聪明资金，成为部分机构投资的影子股，从大族激光业绩下滑看，北上资金未必就是神仙，每一次都是慧眼如炬。 首先更正下这个问题，大族激光没有预亏啊，至少预减，净利润减少而已，还不至于亏损！ 大族激光对苹果依赖比较大，苹果没落了，所以利润就下降了。 在2019年1月1日至2019年6月30日期间，公司预计净利润为3.6亿元-4.1亿元，较上年同期的10.19亿元下降60%-65%。 预告期内， 受制于消费电子行业周期性下滑 及部分行业客户资本开支趋向谨慎的影响，公司预计营业收入较上年同期下降约7%，由于产品结构及市场竞争的影响，公司综合毛利 率预计较上年同期下降5-6个百分点；预告期内，受汇率波动影响公司汇兑收益较上年同期减少约3500万元；上年同期，公司部分处置了深圳市明信测试设备有限公司及PRIMA的股权，合计对上年同期归属于上市公司股东的净利润影响约1.87亿元。 看到没？主要原因是手机行业的不景气。 手机的周期和 汽车 周期基本一致，手机下降开始更早，其实是从2017年末开始的。 汽车 是从去年7月开始的。 这两个行业的消费都延续低迷，手机主要是因为创新乏力，加上5G换机预期，导致用户推迟换机。 手机行业到底有多惨呢？我们来看下数据 6月份，国内手机新增设备数2969万台，环比小幅上升3%，同比下降22%。 2019年Q2新增设备数合计为8555万台，同比下滑21.6%，其中华为销量同比基本持平。 二季度下滑超过20%，比 汽车 还惨啊！这5G预期实在是把手机行业害死了，赶紧实施5G吧。 不过，看到华为销量没降，倒是挺振奋人心的！那些说不买华为的人，你们在哪里？ 由于大族激光对手机行业依赖较大，其激光设备用于手机生产，所以也被手机行业拖累了。 不过，下滑超过50%，确实比手机行业下滑的多啊！这说明，行业内竞争同样是非常激烈的，这也侧面反映出，大族激光的核心竞争力并不是特别突出。 希望高功率激光器赶紧量产吧，低功率竞争太激烈啊！关于大族激光业绩预亏的事情，应该从公告的情况来看，大族激光的业绩出现了大幅的下滑，同比周期减少60%以上，并没有出现亏损，只不过是相比去年同期有所减少而已，整体的业绩依然保持着一定的增长。 大族激光一直属于高 科技 领域中的顶尖公司，在相关的领域内处于无可替代的位置，最引人注目的就是外资持有大族激光的比例达到了28%，无法买入，只能选择卖出。 外资投资A股市场注重的是价值，所以说外资能够持续的买入大族激光的股票，说明大族激光在外资的眼中具有非常强的价值，而且买入的比例达到了上限，说明在价值层面外资对于大族激光十分看好。 从前期的发展来看，大族激光的盈利能力非常强，年平均盈利能力都达到了50%以上，这是一个高速增长的态势，一个企业在发展的初期实现业务的高速增长，在中期转为相对平稳的增长，这是一个非常正常的盈利曲线，大族激光已经经历了前期的高速增长，现在营收相对比较平稳，出现一定的回落，属于正常现象。 同时从行业发展角度来说，最近两年 科技 竞争能力不断加强，也会争夺一定的市场份额，不进则退的压力，会让一些 科技 股迅猛增长的空间得到限制，这个时候就看谁有更强的突破能力，一旦突破了发展的瓶颈，也就能够化茧成蝶成为巨头公司。 个人对于大众激光的未来依然比较看好，虽然营收同比下降，但企业的经营比较正常，依然具有领先 科技 地位，值得重点关注。 上年同期 归属于上市公比上年同期下降：60%-65% 司股东的净利盈利：101,859.79万元 润盈利：35,650.93万元–40,743.92万元 二、业绩预告预审计情况 本次业绩预告相关的财务数据未经注册会计师预审计。 三、业绩变动原因说明 预告期内，受制于消费电子行业周期性下滑及部分行业客户资本开支趋向谨慎的影响， 公司预计营业收入较上年同期下降约7%，由于产品结构及市场竞争的影响，公司综合毛利 率预计较上年同期下降5-6个百分点； 预告期内，受汇率波动影响公司汇兑收益较上年同期减少约3,500万元； 大族激光是一家激光及配套设备的深圳公司，算比较老牌的公司。 业绩只是同比下降，没有亏损，证明他赚钱能力。 加上现在经济环境不好，很多厂都倒闭。 个人建议中短线可以在30块以下打底仓,这段时间最高价60.45，折半买入，20之25可以加，过45抛（个人建议，不提供任何直接意见） 大族激光2019年7月13日发布公告: 2019.1.1至2019.6.30 盈利约万元，去年同期盈利近10亿。 只是盈利下降没有亏损。 盈利下降原因: 1. 行业客户资本开支趋向谨慎； 2. 消费电子行业周期性下滑及汇率波动； 3. 产品结构及市场竞争；资本市场对于大族激光依旧看好，预计公司19至21年EPS分别为:1.34, 2.2, 2.3.如果按24倍PE估值，对应股价52.73元，维持买入评级。 短线投资者回避。 中长线投资者可以买入。 最佳买入点在 回踩20日均线时分批低吸买入。 对于一家上市公司来说，其盈利情况会受到多种因素的影响。 包括市场需求的变化，原材料成本的上升，人工的工资上涨，如果是一家外贸企业，还会受到国际政治因素的影响。 大族激光是一家从事激光，机器人及自动化技术在智能制造领域的解决方案的一家高端装备企业。 这次中报预降60%，让投资者大跌眼镜。 一直以来大都激光这家公司给人的印象就是一家绩优企业，但是在7月12日晚间披露的业绩预告中，预计2019年上半年净利润为3.57亿到4.07亿元。 同比下降60%到65%。 受制于消费电子行业周期性下滑以及部分行业资本用户开支过于谨慎的影响，公司预计营业收入较上年下降7%。 （一）如何看待: 1，企业经营不可能永远一帆风顺，企业既肯定会受到多种因素的影响。 其实这也是投资企业的最大风险，有些因素是可以预测到的，有些因素是不可测的。 所以大族激光这家公司业绩发生变化也是很正常的事情，这在资本市场一点儿都不罕见。 之前不是还有一家公司说自己的扇贝跑了，影响了当年的业绩吗？所以一家公司好不好，有时候不要看公司怎么说，而是看最后的结果。 所谓潮水退了才知道谁在裸泳。 2，近几年，随着国家实施高质量发展战略，推动供给侧结构性改革，推动经济结构战略性调整，一些传统的制造业企业也面临着艰难的转型，一方面要不断淘汰落后的生产设备，另一方面还要面临着人工成本等其他原材料成本上升的影响。 对于一家企业来讲，营收状况主要有以下几个方面因素构成，一个方面就是企业的原材料成本，如果原材料价格持续上涨，那么公司成本就会增加，其次就是用地成本，比如随着房价的上涨，房租的增加，企业成本也会增加，另外还有管理成本，如果企业经营管理不严格，不完善，出现很多的漏洞，也会造成诸多损失，还有企业职工工资的增加， 社会 方方面面的经济，大的政治环境， 社会 总需求的变化等等。 （二）怎么办 1，从企业的角度应对这种情况，一方面就是要努力降低企业的生产成本。 客观上一些原材料价格的上涨，这是企业无法控制的，但企业可以控制其在生产经营过程当中的管理，方方面面的成本。 努力把企业的管理成本降低，减少不必要的开支，给公司瘦身。 另外，企业职工工资的增长，这个有时候也是无法控制的，一般在经济危机的时候，企业往往通过裁员和降低企业职工工资的方式来维持企业经营。 总之，从企业的角度要做好充分的市场考察和调研，知己知彼，做好积极的应对准备。 2，从投资者的角度，如果你是大族激光这家公司股票的持有者，那么你就要考虑是否卖出或买入这家公司的股票。 如果你对这家公司股票未来业绩的增长充满信心，你可以继续持有。 同样，如果对公司未来前景不甚乐观，你也可以利用相对的高位把股票卖掉。 从这家公司的股票持有人结构来看，该公司主要是机构投资者，其中不乏一些外国投资者。 出于对科创板出台，国家对 科技 发展重视的需要。 一些基金公司对 科技 类企业进行了配置，过去几年，这家公司的股票价格一直是走慢牛形态。 目前呈现一个下滑的状态。 我个人认为目前投资大族激光是不太理性的，因为总体来讲，该公司股价有点偏高。 整体呈现一个下降的趋势，结合目前大盘环境不是特别好，一般要回避这种弱势的股票。 这是我的观点，欢迎大家批评指正。 大族激光此番披露的2019年半年报业绩并非是预亏，而是预减，预计实现净利润3.56亿元-4.07亿元比上年同期下降60% -65%，扣除上年同期处置股权的非经常性损益事项后，净利润也同比下降 51%-57%。 这样的业绩，对于大族激光来说是明显的利空。 一方面，过去大族激光在2014-2018年均实现了净利润连年的同比增长，是A股市场上的白马股之一，市场对其业绩存在较大的期望值，在股票市场上，不及预期就是一种“罪”式利空；另一方面，此番大族激光在一季报净利润同比下降55.92%的背景下，半年报再度同比下降60%-65%，意味大族激光在二季度也未能扭转公司在激光加工设备领域的经营下滑状况。 反映在业绩下降的理由上，剔除非经常性损益因素，分别涉及受制于消费电子行业周期性下滑及部分行业客户资本开支趋向谨慎、公司综合毛利率下降5%-6%及汇率波动影响，基本面的走差，将为公司二级市场的股价埋下定时炸弹。 源自风生焱起的个人分析，欢迎关注本账号以便获取更多 财经 知识 好一年，坏一年的股票，只是被一帮鸡精捧上了天，我对这样的票真不敢买，中国现在超过十五块的票尽量不要去买，雷一大堆这不，鸡精的最爱又爆雷了。 鸡精其实就喜欢报团，要他们研究赚钱，你就看看要别人打麻将会赢不！
A股已经创下五年新高，本轮牛市能不能连涨三年呢？
牛市中缺乏理性。 即使我们不看好什么标的，往往过两天就被打脸。 但是投资人要记住，投资在于选择，谁都没有能力这个市场4000多只股票都买一点。 我们必须选择相对收益可靠，风险较小的标的公司。 如果你只是想随风飘一把。 一般你就去找新高的股票。 越是在新高附近的股票，在牛市跳得越高。 然后，记住跳车的时候不会有人来提醒你。 你只能凭借一定的感觉。
以前的牛市，涨跌停板制度下，有很多涨停敢死队，一早起来，他们不分析业绩，直接涨停板上面挂单，能成交多少就成交多少。 然后赌第二天连板。 这种玩法，基本也不需要和我们探讨方法，关键是心无牵挂，逃命够狠，买入不纠结。 万一赔本了，不骂娘。
普通投资人，还是要随着大方向，做一些稳健的投资。 一般牛市的市场会有很多浪组成，每一浪的突破，都是一个放量的过程。 当量放大到一定程度，市场短期承接力度不足。 就会回调，回调过程中会缩量。 调到位了，再放量。 放量后，看能不能突破前期高点。 只要站上前期高点以上，那就有一个新高度，循环往复。
而牛市中，每一次突破都是券商股打头阵。 这是牛市风向标。 而券商打高之后，会需要科技股，消费股轮番表现，也有可能是先进制造业。 最后回调的时候，防御性的医药对冲下挫。 但如果券商股起来了，曲高和寡，其他科技股和周期股没有跟上，那么券商股会力有不逮形成阶段性头部。 说白了，券商股是吃牛市交易量的，光券商股自己和自己交易，是不足以推动牛市发展的。 所以每个牛市都要有主力板块。
今日券商指数高涨，“牛市”特征明显
券商指数今天再次拉升，带动大盘上行，2015年牛市特征再现。
近两周资金从上半年涨幅强势的医药生物和食品饮料板块转向前期超跌的非银金融，估值修复或也是市场走强背景
个人投资者情绪高涨，国内流动性宽松环境持续
投资者热情高涨，网络对“牛市”关键词的搜索指数一周内飙升30倍，国内流动性环境的充裕也带来增量资金进场。 近两周以来，公募基金募集份额持续走高，某基金单日完成超700亿份的募集，为市场短期上行提供资金支持。
重申牛市预期，低估值板块将出现轮动，金融股补涨的逻辑：
从成交量来看，牛市已经归来。 股市有句话叫量在价先，自金融地产等权重板块带领上证综指突破3400点， A 股已连续 7 日成交额突破万亿，7 月 9 日两市更 是成交 1.7 亿元，逼近 2015 年牛市高峰值时水平，创出近 5 年新高。 期间非银、有色、 地产、钢铁等前期滞涨低估值的金融地产和周报板块有明显上涨，科技和消费板块也有 脉冲式轮番表现，整体来看，市场表现为低估值蓝筹带动下的牛市回归“普涨行情”。
牛市预期下的投资策略：坚守核心资产应对风格均衡
短期，我们认为后市资金博弈低估值仍可持续，目前仍在扩散途中，但快速拉涨也 将加大波动。 其一，万亿成交额过后，市场往往存在一定惯性，在未有明显利空情况下， 在穿越指数阻力位后，后续上涨有一定空间，但可能存在较大放缓可能；其二，暴涨过 后的金融地产低估值低仓位的相对优势仍存在，只是“性价比”随着暴涨有所弱化，目 前银行 PB 不足 1X，券商 PB 2.3X 较历史中值 2.7X 估值仍有提升空间；其三，2020 年二 季度业绩改善有支撑，中报窗口期业绩“下杀”概率较小，前期市场普遍对经济修复的 预期并没有过于乐观。
中长期，风格演化将呈现“均衡-分化-再均衡”，坚守已有的消费和科技，核心资产仍是必要选择。
一是，消费和科技仍是全年主线，目前宏观经济处于弱复苏，5 月工业企业数据显示需求端并未有明显改善，低估值板块中除券商和保险外，银行、地 产、周期等领域未来景气趋势仍不明朗，因此估值修复到位后，可能重回前期“分化”， 若后续经济复苏趋势得以确认，风格将转向“再均衡”。
二是，从公募机构角度，2010 年以来，风格切换主要集中于消费和成长板块，背后对应着我国由后工业时代向消费为 主、制造业升级的产业格局的转变，历史上公募对金融地产和周期板块超 3 个季度的时 间窗口屈指可数，加仓背景均存在于宏观经济或行业周期的明显复苏，即便是能保持连 续 2 个季度的仓位提升，配置比例提升大多在 5 个百分点左右，跑 α 收益仍需依赖高估 值可被景气度消化的 A 股核心资产。
本轮牛市的宏观背景：
1，海外各国央行在疫情发生后均采取了流动性宽松政策：美联储资产负债规模不断扩张，截至6月30日美联储总资产约 为7.01万亿美元，较2月底扩张约1.7倍，推动了全球资产二季度普涨。 海外市场的宽松流动性以及对下半年全球经济的乐观复苏预期或将持续推动A股上行。
2，信贷带动经济复苏， 6 月社融 3.43 万亿，存量同比增长 12.8%，较前期 12.5%持续放量。 一方面，持续 放量背后对应着逆周期调节发力，企业融资整体需求保持平稳，其中 6 月企业新增中长期贷款达 7348 亿元，明显好于去年同期的 3753 亿元；此外，6 月委贷+信托贷款同比没 有明显收缩，企业债券融资同比改善仍显著。
3，理财产品收益率下行，投资者或逐步提升权益资产配置比重
由于全球及中国的利率环境持续下行、中国资管新规背景下理财产品收益率走低，投资者的投资偏好或发生转变。 随着近期股票市场的走高，预计更多市场资金可能伴随市场趋势转向权益类资产，并提振股票市场的乐观情绪。
4，资本市场开放牛。 A股对外开放的脚步逐渐加速，陆股通市场成交额占全市场的比重近年稳步提升。 对比日本和中国香港市场，海外投资者交易额的占比约占一半，A股市场的外资化程度仍有提升空间。 2014年11月沪港通开启，2016年12月深港通也相继开启。 截至2020年末，沪深港通共包含1378只股票，总市值为56.9万亿人民币，占A股总 市值的88.5%。 2019年，沪深股通的成交额达到9.76万亿人民币，占A股 总成交额的7.7%。
核心蓝筹具备长期投资价值，短期布局中报行情：从行业来看，中报业绩较好的企业仍主要集中于疫情直接受益的医药、食品、计算 机(软件服务)行业，以及前期订单积压及景气度向上的电子（消费电子、半导体）、电 气设备（风电、光伏）、化工（化学原料）等行业。 整体看，二季度高增长行业与一季 度差别不大，海外疫情的冲击对 A 股上市公司业绩的影响并不明显。
从龙头企业披露的 业绩原因变动来看，二季度虽然受益于国内疫情好转，企业业绩有所改善，但多数公司 也纷纷表现，由于一季度的大幅拖累可能使得 2020 年上半年整体的业绩增速仍面临压力。
仅有少数行业的龙头公司在 2020 年中报窗口能录得正增长。 结合股价表现来看，目前 A 股中报“绩差”公司公布业绩时，当日股价会表现为明 显下跌，“绩优”公司当日股价也会有明显反弹，显示在近期市场对业绩的关注较高。
投资策略：保持牛市思维，不惧波动
短期金融地产的低估值板块存在博弈机会，但中长期仍需坚守核心资产。 大盘指数 过快上涨后，资金驱动将面临中报业绩大考，市场波动加大。 近期市场风险主要关注入 市资金监管和中美关系反复。 6月融仍保持 12.8%的高增速，信贷高增显示短期经济回 升，Q2 企业盈利改善可期，消费和科技板块 2020 年中报业绩增长无压力，但核心 CPI 保持下行，表明下游需求偏弱，中长期来看，受益经济复苏估值修复到位后，后续市场 风格“均衡”仍将转向“分化”，跑α 仍需依赖高估值可被景气度消费的 A股核心资产。
配置建议：博弈补涨，坚守核心资产。 1）低估值但业绩有持续改善空间：券商、保 险；2）低估值且边际需求良好：地产、建材、煤炭、有色、机械；3）“新基建”：5G 基建、云计算、电气设备、新能源汽车；4）可选消费中的汽车、消费电子、家电、影视、 旅游。
总结，A股已经创下五年新高，本轮牛市能不能连涨三年的问题，最终还是要看市场情况。
机构密集调研苹果产业链公司龙头企业四季度业绩可期
东财Choice数据显示，12月以来，机构密集调研鹏鼎控股、横店东磁、创世纪等十余家苹果产业链公司。 受苹果手机组装产能降低影响，11月，鹏鼎控股、环旭电子等苹果产业链公司收入下滑。 但机构对苹果产业链相关公司第四季度业绩表现仍持乐观态度。
截至记者发稿时，裕同科技、立讯精密等苹果产业链公司2022年度业绩预喜。 业内人士认为，随着苹果手机市场份额持续提升，苹果产业链相关企业受益。
密集调研
京东方A是苹果iPhone手机面板供应商。 12月，瑞信资管、花旗集团等4家机构调研京东方A.在机构调研时，京东方A表示，柔性OLED在智能手机领域的渗透率持续提升，整体保持良好的增长，公司柔性OLED产品已完成全球主流品牌客户的导入，未来将主要致力于实现客户端更多产品系列覆盖以及持续提升公司产品的客户端占比。 2022年前三季度，公司柔性OLED出货持续增长，出货量近5000万片，第三季度出货量1800万片。
京东方A称，2022年公司柔性OLED预计出货量目标为8000万片，较去年继续保持增长。 未来公司将持续提升柔性OLED产品的出货量，着力提高高端旗舰产品的出货比重，以持续改善柔性OLED业务经营情况。
鹏鼎控股是PCB(印制电路板)行业龙头公司，也是苹果重要供应商。 东财Choice数据显示，12月6日，南方基金、嘉实基金、兴全基金、汇添富基金、摩根大通、平安基金等160家机构参加鹏鼎控股的电话会议。
鹏鼎控股表示，公司认为PCB行业未来整体市场空间较大，特别是高端产品市场对公司产品的需求仍在不断增长。 公司将利用自身优势，通过资本实力去把握市场机会，实现稳健发展。
横店东磁也是苹果供应商。 东财Choice数据显示，12月，已有安信证券、财通证券、百嘉基金、博时基金、国投瑞银基金等115家机构调研横店东磁。 在机构调研时，横店东磁表示，在磁材产业方面，今年业务保持稳定增长，出货量预计在15万吨左右，预计明年保持稳定增长的态势。
创世纪高端智能装备业务客户包括苹果供应链相关企业。 东财Choice数据显示，12月5日，长城基金、中银基金、兴银基金等143家机构调研创世纪。 对于明年机床行业复苏情况，创世纪表示，明年3C电子行业预计比今年表现好一些，会有弱复苏。
机构看好龙头企业
值得注意的是，11月，受富士康组装产能降低影响，苹果iPhone14系列产品出货有一定延迟。
苹果产业链重要供应商11月业绩受到影响。 环旭电子11月实现营业收入62.60亿元，同比下降9.9%，环比下降11.5%。 机构认为，其业绩下滑主要是因为大客户新机零部件拉货放缓所致。
中信证券研报称，鹏鼎控股11月实现营业收入32.51亿元，同比下降23%，环比下降28.2%，业绩下滑主要是由于大客户因手机组装产能波动而放缓新机零部件拉货，预计12月有望环比实现恢复。
长城证券研报称，苹果作为中高端消费电子代表性产品品牌，受手机整体行业需求下滑影响较小，该机构对产业链相关公司第四季度业绩表现仍持乐观态度。
市场研究机构TrendForce数据显示，2022年第三季度全球智能手机市场出货量为2.89亿部，环比下降0.9%，同比增长11%。 预计iPhone市场份额将从第三季度的17.6%上升至第四季度的24.6%。
国泰君安证券称，看好在苹果供应链中份额持续提升以及在混合现实产品上取得先发优势的公司。 随着苹果的产品力优势进一步扩大，其供应链中的龙头企业将迎来利好。
部分公司业绩预喜
立讯精密是苹果产业链龙头公司之一。 立讯精密预计2022年实现归属于上市公司股东的净利润95.45亿元-98.99亿元，同比增长35%-40%。
立讯精密称，从公司所服务的大客户产品品类来看，并未有太多关于市场消费能力的顾虑。 不论是结构件业务，还是消费电子健康可穿戴、震动马达、光学显示模块等产品线，都有着强有力的动能支撑，随着业务规模不断扩张，预计相关领域未来几年持续成长。
裕同科技是国内领先的包装企业，公司是苹果供应商。 12月22日，裕同科技发布业绩预告，预计2022年实现归属于上市公司股东的净利润14.24亿元-16.28亿元，同比增长40%-60%。 裕同科技表示，受益于公司前瞻性的全球化布局以及长期积累的一流客户资源等核心竞争优势，公司在2022年度仍实现了业绩的稳定增长。
裕同科技称，公司在老客户市场份额提升、新客户拓展、新市场开发等方面均取得一定成效，行业地位持续稳固。 此外，公司智能工厂的建设进一步提高了生产和运营效率，且公司积极实施降本增效，精细化运营管理取得一定效果，整体盈利能力有所提升。
浙商证券称，看好裕同科技在A客户(苹果)供应链份额持续提升前景。 此外，公司其他3C电子行业客户业务也将贡献增量。
