几乎在所有百亿量化机构中，都有一个策略叫指数增强。
这个策略大概的意思是，量化巨头通过自己的策略交易，产生超越市场的收益率。
但这个记录在2024年9月被打破。
在9月下旬启动的行情中，量化巨头们普遍遭遇了收益上的“弱势”表现。
中性策略输给了期现配合的不利，而指数增强，也没有增出多少来，只有单纯的全市场选股看似比较有效。
这背后是什么原因？
“牛市”来得太快！
本轮行情的调整和暴涨来的同样猛烈。
9月24日开始到9月30日，几乎每天市场的涨幅都超过了投资者的预期，其中也包括很多机构。
否则，你就很难解释，为什么在机构群里，有那么多的“顿足惋惜”，和“左顾右盼”的询问。
但当很多投资者还没完全反应过来，市场就又迎来了急速的调整，接着又是一轮调整后的反弹。
兔起鹘落之间，这个行情给了多数人是意外和措手不及。
“最头部”私募战绩几何？
那么这轮9月下旬以来的A股行情中，量化大厂们的日子过得如何？
只能说，喜忧参半。
有的机构跟上了指数步伐，有的巨头却跑输了！
来自及第三方平台的统计数据，当今“最头部”量化私募的机构，也就是规模超过600亿元的机构，比如九坤投资、明汯投资、衍复投资等，在本轮大行情中经历了十足的考验。
9月23日-10月11日，上证综指、沪深300指数、中证500指数的区间涨幅分别为17.57%、21.43%和21.62%。
其中， 九坤投资、明汯投资的全市场选股产品，上述时间段的表现均战胜了宽基指数。
指增产品未竞全功
我们注意到：衍复旗下的中证全指指数增强产品，在同一时期的表现“仅”战胜了上证综指，但未能跑赢其他宽基指数。
值得一提的是：近两年衍复投资的业绩其实一直是领先业内的。产品研发总能有着“新名堂”，此前曾于业内最早推出小市值策略产品，并“完美”赶上了一波微盘股行情。
2024年3月，这家机构又推出了上文提及的中证全指指数产品。创始人高亢本科毕业于麻省理工学院，早年曾任职于华尔街的Two Sigma量化公司。
实际上，量化产品线在近五年实现了迭代，此前以中证500指数增强为主，之后“最头部”机构向全市场选股拓展，借此与主观多头进行比拼。
年内累计业绩有差距
资事堂注意到：一家头部私人银行发给客户的周报中，提及了多家量化大厂的量化选股策略表现，各家年内收益的差距值得关注。
（如上图）这家私人银行列出了9月30日的单日涨幅情况（第一列），上述机构在同一个交易日，选股策略产品的涨幅其实不大， 首尾之间差不到两个百分点。
而累计来看，今年前三个季度里，量化大厂之间差距十分显著： 最高者年内斩获超过8个百分点收益，而最低者亏幅达到6%。
从投资者角度看，即使买的量化产品赶上了这次反弹，但很可能持有收益依然不理想， 量化投资还是要看长期。
AI帮助不大？
曾经的量化领头羊——幻方量化——曾是唯一规模超千亿元的量化私募，但近几年，它们的重心似乎开始了多样化。
部分高管层的兴趣似乎也逐步的开始关注私募资管以外的事情，比如人工智能。
但第三方销售平台显示：9月23日-10月11日幻方旗下的中证500增强产品，没有全面跑赢对标指数。
这意味着，强势市场环境下，技术实力雄厚的机构也未必就铁定战胜“牛市”。
新兴量化的现状
盘点2024年的百亿量化，势必要提及两家机构，一个是宽德投资，另一个是磐松资产。
他们分别是2023年、2024年私募行业的“募资明星”，在两个自然年度内规模增长让同行们都“羡慕不已”。
其中，宽德投资是去年上半年受到了众多渠道青睐，募资新增超过百亿元，之后由于规模增长过快，一度业绩出现掉队。
据第三方平台信息，宽德投资的全市场选股产品（展示在该渠道上），在9月23日-10月11日，阶段性表现跑输了上证指数。
再来看磐松资产。这家机构官网曾披露：其管理规模在今年3月末达到50亿元，到了7月初就突破百亿元大关。
限于信息有限，我们无法得知磐松的增长是源于业绩本身（包括杠杆），还是渠道募资所致。
一个险胜，一个暂落后，量化私募的行情第一仗，就是苦战。
牛市来临的特征有哪些
1、散户极度悲观，证券市场门可罗雀。 好像这一年来创业板炒的风声水起，很多散户还是在概念炒作中赚到钱的。 2、极低的通胀。 美股这4年大牛市的一个基础就是通胀低。 中国的通胀，不看官方数字，大家都懂的。 3、极低的资金成本。 这点也没有。 按照现在的各种宝宝的回报，都基本在6-7%之间，股票的投资回报必须要两倍以上的回报才有可能吸引到长线资金进场。 而企业 的融资成本高的问题已经让总理都开始专门开会研究举措。 中国金融资本市场一向是资源错配的。 实际上真正解决融资成本的方法只有降息最直接。 但央行不敢继续吹大地产泡沫了。 4、整体各行业都在一个新的景气上升周期。 按照目前的经济形势，银行的呆坏账问题不大可能因为各地政府对地产市场的松绑而得到缓解。 地方政府债务的问题仍然是一个DARK POOL。 金融地产公司估值固然低，但未来两三年的增长前景也黯淡。 5、需要有大量对股民友好的上市公司。
牛市来临的特征有哪些
你好，牛市是一组证券价格上涨或预期会上涨的金融市场的条件，这也是股票入门基础知识的重点。 “牛市”一词最常用于指股票市场，但可以应用于交易的任何东西，如债券，房地产，货币和商品。 由于证券价格在交易过程中基本持续上涨和下跌，因此“牛市”一词通常保留在大部分证券价格上涨的较长时期内。 牛市的特点是乐观，投资者信心以及强劲结果应该会持续很长一段时间的预期。 当市场趋势可能发生变化时，很难一致地预测。 部分困难在于心理影响和投机有时可能在市场中发挥重要作用。 没有用于识别牛市的特定和通用指标。 尽管如此，牛市最常见的定义可能是股票价格上涨20%，通常在下跌20%之后和第二次下跌20%之前。 由于牛市很难预测，分析师通常只能在这种现象发生后才认识到这种现象。 牛市的特征牛市通常发生在经济强劲或强势时。 它们往往与强劲的国内生产总值(GDP)和失业率下降相符，并且往往与企业利润的增长同时发生。 在整个牛市期间，投资者信心也将趋于攀升。 对股市的整体需求将是积极的，以及整体市场基调。 此外，牛市期间IPO活动量将普遍增加。 值得注意的是，上述一些因素比其他因素更容易量化。 虽然企业利润和失业是可以量化的，但例如，可能更难以衡量市场评论的基调。 证券的供需将陷入困境：供应将疲软，而需求将强劲。 投资者将急于购买证券，而很少有人愿意出售。 在牛市中，投资者更愿意参与(股票)市场以获取利润。 风险揭示：本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，不构成任何买卖操作，不保证任何收益。 如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。
没了量化做空a股牛气冲天 量化是不是a股牛市绊脚石?
量化交易不是A股牛市的绊脚石，它只是一种工具或者策略，而且在一定程度上，量化交易可以促进市场的有效性和流动性。 首先，我们需要明白量化交易是什么。 量化交易，简而言之，就是利用数学模型和算法来进行交易决策的方式。 这种交易方式在全球的资本市场中已经非常普遍，而且它在提高交易效率、降低交易成本等方面具有显著的优势。 其次，量化交易并不是导致市场下跌或者牛市结束的原因。 市场的涨跌受到多种因素的影响，包括宏观经济环境、政策因素、公司业绩、投资者情绪等。 量化交易只是其中的一种交易方式，它并不能决定市场的走向。 再者，从某种程度上来说，量化交易反而有助于提高市场的有效性。 量化交易基于大量的数据分析和模型预测，能够更快速、更准确地捕捉市场的变化，从而做出及时的交易决策。 这有助于缩小买卖价差，提高市场的流动性，使得市场价格更能够反映真实的供需关系。 最后，我们要明白的是，任何一种交易方式都有其优点和局限性。 量化交易也不例外。 在使用量化交易时，我们需要根据市场的实际情况和自身的投资目标来制定合理的策略，并时刻保持警惕，以应对可能的风险。 综上所述，量化交易并不是A股牛市的绊脚石。 相反，它在一定程度上可以促进市场的有效性和流动性。 我们应该理性看待量化交易，既不过分夸大其作用，也不一概否定其价值。
