长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳
本轮火热的市场行情中，南京银行（601009.SH）获得本地国资增持。
长江商报记者注意到，东部机场投资为东部机场集团有限公司的全资子公司，后者的股东包括江苏省国资委、南京紫金投资集团、江苏交通控股有限公司，实际控制人为江苏省国资委。同时，南京紫金投资集团、江苏交通控股有限公司还分别为南京银行的第二和第四大股东。
按照南京银行8月23日至10月9日的成交均价10.43元/股粗略计算，东部机场投资此次增持南京银行股份的交易成本约为12.07亿元。
获得重要股东增持的同时，10月8日，南京银行股价最高曾冲至11.93元/股，为近两年来最高。截至10月11日收盘，南京银行报10.42元/股，年内涨幅依旧高达41.2%。
东部机场投资首次入股
在此之前，东部机场投资并未持有南京银行股份。此番增持完成之后，东部机场投资目前持有该行1.16亿股，占该行总股本的1.09%。
天眼查显示，东部机场投资为东部机场集团有限公司的全资子公司，后者的股东包括江苏省国资委、南京紫金投资集团、江苏交通控股有限公司，实际控制人为江苏省国资委。
长江商报记者同时注意到，南京紫金投资集团、江苏交通控股有限公司分别为南京银行的第二和第四大股东，截至2024年6月末，二者分别持有南京银行12.87%、9.99%股份。
按照南京银行8月23日至10月9日的成交均价10.43元/股粗略计算，东部机场投资此次增持南京银行股份的交易成本约为12.07亿元。
增持完成之后，作为南京银行的第一大股东，法国巴黎银行及法国巴黎银行（QFII）合计持有南京银行17.62亿股，持股比例17.04%。
稍早之前，9月27日，光大银行披露股东增持计划进展，该行控股股东中国光大集团累计已增持该行A股股份8061.95万股，占该行总股本的0.14%，累计增持金额为2.49亿元，占增持计划金额下限的62%。今年3月，中国光大集团曾计划增持光大银行A股股份，总金额为4亿元至8亿元。
上半年净利115.94亿分红37亿
近期，金融政策组合拳发力，市场信心大幅提振，银行板块的估值也得到明显修复。同花顺数据显示，42家上市银行中，有41家股价在年内实现正增长。
以此次被增持的南京银行为例，10月8日，南京银行股价最高曾冲至11.93元/股，为近两年来最高。截至10月11日收盘，南京银行报10.42元/股，年内涨幅依旧高达41.2%。
银河证券分析，近期政策层面再加码，政策利率下调，降准措施出台，存款利率有望再度调降以稳定银行息差。财政持续发力利好政府投资，撬动配套融资需求，对短期信贷投放形成支撑。地产政策优化进一步提振需求，限购、存量房贷利率调整政策陆续出台落地，加速商品房去库存，改善房企流动性，有助银行资产质量优化。
而从基本面来看，2024年上半年，A股42家上市银行合计实现营业收入2.89万亿元、归属于上市公司股东的净利润（下称“净利润”）1.09万亿元，同比变动-2%、0.4%，整体保持稳定。
仍以南京银行为例，2024年上半年，南京银行实现营业收入262.16亿元，同比增长7.87%；净利润115.94亿元，同比增长8.51%。其中，二季度该行净利润增速11.99%，环比一季度的5.14%明显提升。
截至2024年6月末，南京银行资产总额2.48万亿元，比上年末增加1945.45亿元，增幅8.50%；贷款总额1.2万亿元，较上年末增加1076.33亿元，增幅9.79%。
截至2024年6月末，南京银行不良贷款率0.83%，较上年末下降0.07个百分点；贷款减值准备余额346.83亿元，拨备覆盖率345.02%，较上年末下降15.56个百分点。
值得关注的是，在监管引导下，上月，南京银行发布2024年中期利润分配方案，该行以2024年6月末普通股总股本103.43亿股计算，向全体普通股股东每10股派送现金股利3.587元人民币（含税），共计派发现金股利37.103亿元，占合并报表中净利润的32%。这也是南京银行自2015年之后，时隔九年再次推出中期分红计划。
若包括上述分红在内，上市以来，南京银行累计将派现435.94亿元。
花旗、美林、摩根斯坦利这些赫赫有名的大腕爆出巨额亏损，动摇了我们心中的美国――人造的，人间的总是不完美的，我们试图寻找榜样，我们在人间造神，最后的结果就是失望。 这不单使全球股市风雨飘摇，连带使我们看待银行股的眼光变得异样。 可是，我要说，中国的银行和美国的银行背靠的基本面完全不同：美国是一个高度成熟的社会，大规模的基础设施建设、城市化的阶段已经完成，全社会资金需求量不再旺盛，高度成熟的资本市场，使得资金需求可以通过直接融资来满足，所以，银行的日子不好过，存贷利差微薄，一旦出现次级债这样高利差的投资品种，饥渴的银行家们放弃了一贯严格的风险控制原则，趋之若鹜，最终在房地产泡沫破灭后遭受惨重打击。 美国给银行家提供的机会太少。 而中国正处蓬勃向上，宏图大展的青年时期，正在大兴土木，全社会对资金的需求异常旺盛，单是铁路建设，我们看到京沪高铁马上破土动工，厦深铁路启动，四川省联手铁道部建设2000公里出川铁路，云南到新加坡、缅甸铁路正在紧张规划，西藏到印度铁路正在热议之中，还有大量的高速公路、地铁、市政建设，光是这些项目就够中国的银行家们可以安安稳稳、轻松赚钱。 所以中国的存贷利差可以超过4％，而且随着进一步的加息利差还在提高。 威胁高利差的是银行业对外开放和债券市场的迅速发展壮大，但是在2、3年内这两件事影响还不大，银行还有至少3年的黄金时光。 我们前期看淡银行股的主要原因是：短期升幅过高，市盈率、市净率都过高，国家宏观紧缩政策限制了贷款的增速，限售流通股的解禁压力。 可这些因素放在南京银行（）上，都不相同。 南京银行上市的时间正好是“5.30”后调整行情的尾声（第二天股指就一路走高），所以上市首日涨幅只有72％，而同日上市的宁波银行（）涨幅达到140％是南京银行的两倍。 南京银行7月19日收盘价18.94元，08年一月18日收盘价18.96元，整整半年一共涨了0.02元，与此同时，上证指数上涨32％，工商银行上涨45％，招商银行上涨44％，民生银行上涨24％，相信上市当日买进南京银行的投资者已经痛不欲生了。 截至上周，工商银行市净率5.03倍，招商银行9.27倍，宁波银行6.7倍，民生银行4.76倍，而南京银行只有3.57倍。 从股本看，工商银行总股本3340亿股，流通股120.65亿股，招商银行总股本147亿股，流通股47亿股，民生银行总股本144.8亿股，流通股121亿股。 宁波银行总股本25亿股，流通股4.5亿股，南京银行总股本只有18.4亿股，流通股6.3亿股。 南京银行总股本不仅远远小于大盘银行股，甚至比中小板的宁波银行还少了26％。 在股东构成中，南京银行第一大股东南京国资持股12.99％，只比第二大股东法国巴黎银行12.61％多出0.38个百分点，巴黎银行在上市前就公开表示将要增持南京银行股权，直至恢复到上市前的19.2％的水平，而南京国资不但不反对，更加公开支持巴黎银行的要求，将来的某个时段，巴黎银行完全有可能成为南京银行的第一大股东，再往后，如果中国政府放宽外资入股国内银行20％的上限后，巴黎银行完全有可能进一步增持。 巴黎银行持有南京银行的比例只比新桥投资持有深发展的16.7％低，高于德意志银行持有华夏银行的7.02％。 综上所述，南京银行在银行股板块中涨幅最小，市净率最低，总股本最小，外资并购预期最强烈，有着自身鲜明的特点。 为什么特色鲜明而股价长期低迷呢？这得从南京银行的中报说起。 当招商银行中报业绩增长120％，工商银行中报增长65％的时候，南京银行中报净利润只增长了10.62％，远远低于银行股50％以上业绩增长的平均表现。 其中，持有的债券公允价值变动损失了9255.8万元，直接拖累了南京银行的表现。 南京银行是一家“债券市场特色银行”，债券资产占资产配置的40%，其中国债占70％以上。 以南京银行之小，成就在中国债券交易市场之大，南京银行2006年完成债券交易量9837.47亿元，债券承销量469.6亿元，完成票据贴现、转贴现业务量626.45亿元，全年债券代理结算量排名市场第二位，是公开市场一级交易商、首批九家债券做市商之一，在债券交易这个细分领域，南京银行是个巨人。 债券交易，特别是国债交易，不存在坏账问题，同时国债利息收入免交所得税，在通胀和利率都平稳的时候是非常好的投资品种，可是在加息周期，国债投资日子就不好过。 2007年中报披露，南京银行持有的02、、06记账式国债的利率尚不足3％，03、05记账式国债利率最高不过3.5％，都已大幅低于现在一年期存款利率4.14％（扣除5％的利息所得税实际利率为3.93％）的水平，这是造成国债投资公允价值变动的原因。 但是，我们要看到，由于美国预期中大幅降息，中国进一步加息空间并不大，中国今后的宏调以总量控制和加大汇率上升速度为主，所以国债损失有望得到控制，同时南京银行运用国债买卖的技巧，逐步提高了债券投资的收益水平。 到07年三季度单季，南京银行公允价值变动收益已由负转正，盈利623万元，而三季度实现净利2.98亿，接近上半年3.49亿的水平，前三季度以实现净利润6.47亿，超过06年全年5.94亿，07年全年有望实现净利润10亿元，每股收益0.55元，比去年利润增长接近100％，这样看来，市场冷遇南京银行是没有道理的。 南京银行上市融资69亿元，是2007年年中净资产27.35亿元的2.52倍，融资的效率非常之高。 现在南京银行资本充足率高、贷存比低，放贷能力强，扩张潜力大，受银监会额度管理，这个优势有所抑制，但总得来看，比贷存比高达72％接近上限75％的商业银行放贷潜力还是要大得多。 值得一提的是南京银行活期存款占比高达72％，存贷利差平均高达5.2％，在上市商业银行中非常突出。 南京银行不足之处在于规模小，中间业务竞争能力弱，从长远来看，发展受限，但就目前来说，这个弱点对银行的赢利能力影响还不大，因为最好的招商银行中间业务占比也不过15％左右。 我们看到最新的研究报告认为南京银行08年业绩在0.70元，合理价位24.5元，对应市盈率35倍，市净率4倍，我认为这个结论是理性的，在现阶段是可以接受的，以此算来，现在买进南京银行，至少还有26％的上涨空间。 如果乐观一点，08年每股收益可到0.82元，同样按35倍市盈率，对应股价就可以达到29元，那么上涨空间就超过了50％，还是很令人期待的。
