财联社11月19日讯（ 黄君芝） “AI总龙头”英伟达（Nvidia）将于当地时间本周三（20日）披露三季度财报，也将是其纳入道指之后的第一份财报。因此，这极有可能会成为美国股市的又一“风向标”。
据美国银行全球研究（BofA Global Research）称， 与下一次的非农就业数据、CPI或美联储会议相比，该芯片制造商的盈利对标准普尔500指数构成的风险可能更大。
目前，“特朗普狂欢”所推动的涨势已然停滞，投资者开始将注意力重新转向科技股和人工智能（AI）交易。
以Gonzalo Asis为首的美银策略师们强调， 英伟达的最新业绩报告可能会决定美国股市的近期走势。
“美国股市一直高度关注选举影响、利率波动和美联储，但期权市场告诉我们，英伟达的财报对整个市场来说仍然是一个非常重要的因素，”他们在最新报告中写道。
分析师们指出，根据下图，标准普尔500指数的隐含波动率与英伟达自身的隐含波动率保持一致， 这表明财报带来的风险高于即将发布的就业和通胀数据或美联储会议。
“期权市场给英伟达的盈利配置了更高的市场风险，而不是其他可能影响市场的事件，例如下一份非农就业报告的发布、消费者价格指数（CPI）报告，甚至是美联储12月的政策会议。”Asis和他的团队写道。
英伟达将是“科技七巨头”中最后一家公布业绩的公司。接受FactSet调查的分析师普遍预计， 这家芯片制造商的季度销售额将达到331亿美元，较上一季度增长10%，较上年同期增长83%。
诚然，英伟达是美国股市中“最具主导地位的股票”，在过去一年里令标准普尔500指数带来了20%的回报率。美银分析师写道，预计该公司第三季度还将推动标普500指数每股收益（EPS）实现近25%的增长。
这就是为什么Asis和他的团队警告说，如果英伟达周三发布的业绩令人失望，那么与该公司相关的“单一股票脆弱性”风险就会上升。
但 对于希望对冲下行风险的投资者来说，美银表示，如果以科技股为主的纳斯达克100指数本周下跌3%左右，看跌期权价差可能会提供“有吸引力的回报”。
最后，值得一提的是，在英伟达本周发布财报前，还传出了一个坏消息： 其新一代Blackwell人工智能芯片再度面临延迟交付的问题。
据报道，这款AI芯片在高容量服务器机架中存在严重的过热问题。而该缺陷已迫使英伟达多次修改机架设计，这不仅限制了GPU性能，还可能损坏硬件。其客户因此担心，这些技术问题会延迟数据中心的处理器部署进程。
自英伟达于今年3月推出了Blackwell芯片系列以来， 已一再推迟交货时间。从最初的今年二季度，到后来CEO预计的四季度，而如今据媒体预计，改良后的Blackwell GPU最快于明年1月底才能出货。
美股开盘：纳指涨逾百点 科技股多走高拼多多涨逾7%
金融界5月27日消息，投资者权衡PCE核心物价指数以及其他经济数据，同时 科技 巨头财报利好以及欧洲主要股市集体走高为市场带来提振，美股在纳指领涨下延续前一个交易日的强势集体高开，纳指涨逾百点； 科技 股多走高，拼多多Q1营收同比增长7％至238亿元涨超7％；戴尔大涨超17％，Gap盘初触发停牌，此前一度跌超8％；迈威尔 科技 涨5.54％。
道指涨66.28点，涨幅为0.20％，报.47点；纳指涨131.54点，涨幅为1.12％，报.19点；标普500指数涨27.22点，涨幅为0.67％，报4085.06点。
英国富时100指数上涨0.2％，德国DAX指数上涨0.6％，法国CAC-40指数上涨0.8％。 黄金反弹触及1860美元，油价上涨；美元触及一个月低点。
美国通胀见顶了？4月核心PCE物价指数同比增长4.9％，较前值回落
美国4月核心PCE物价指数同比升4.9％，预期升4.9％，前值升5.2％；环比升0.3％，预期升0.3％，前值升0.3％。 4月PCE物价指数同比升6.3％，预期升6.2％，前值升6.6％；环比升0.2％，预期升0.2％，前值升0.9％。 作为美联储最为青睐的通胀衡量指标，这一数据在很大程度上影响美联储对于通胀前景的预期及收紧货币政策的步伐。
紧缩终点就在前方？美银预测：美联储可能在9月暂停加息
美东时间周四，随着美联储会议纪要公布，市场对美联储政策前景的担忧有所减缓。 美国银行的策略师在一份报告中说，如果金融状况恶化，美国央行可能会在9月份暂停收紧政策，将基准隔夜利率维持在1.75％至2％的区间。
抄底大军来了？全球股票基金资金流入创10周以来最高水平
根据美国银行援引的EPFRGlobal数据，在截至5月25日的一周内，全球股市净流入约200亿美元资金，其中流入美股的资金最多。 现金以约280亿美元的净流入领跑各类资产，显示市场参与者仍在寻找避险资产。 债券基金净流出58亿美元。 花旗集团策略师周四报告称，现在是抄底股市的时候了，尤其是欧洲和新兴市场的股票，因为在全球股市暴跌之后，这些股市的估值颇具吸引力。
4290亿美元！小摩：企业回购规模创纪录新高，美股或已接近触底
摩根大通在一份最新的报告中称，在美股持续下跌期间，企业回购大幅增加，今年迄今宣布的回购数量已达创纪录水平。 有鉴于此，股市可能已接近触底。 数据显示，标普500指数成分股公司今年来宣布的回购规模达到创纪录的4290亿美元。 摩根大通首席股票策略师Kolanovic表示，这一水平代表着今年迄今为止的回购比2019年和2021年更强劲。
巴克莱：预计美国雇主将在5月保持强劲的招聘步伐
下周五将公布美国5月非农就业报告，预计将增加37.5万个非农就业岗位，低于4月份的42.8万，但仍显示出美国就业市场的韧性。 5月份的就业增长将保持强劲，与此同时私营部门的职位空缺数量仍将高企。 预计失业率将降至3.5％，显示劳动力市场持续紧俏。 至于工资，预计平均每小时工资月率将增长0.3％，与4月份表现相似。 就业和工资增长应会推动劳动力薪酬再次强劲增长，足以抵消高通胀对总购买力的影响。
摩根士丹利：美国国债收益率曲线将在年底出现倒挂
预计到今年年底美国国债收益率曲线将出现倒挂，两年期美债收益率将达到3.25％，十年期美债收益率接近3％。 目前预计美联储今年将再加息两次，每次加息50个基点，然后放缓至连续加息25个基点。 预计到今年年底，联邦基金目标利率将在2.5％-2.75％之间，美联储资产负债表规模将下降至6.5万亿美元。 由于通胀依然高企且增长放缓，对滞胀或完全衰退的讨论应继续成为今年投资者辩论的主题。 最终，这应该会限制美国国债收益率在年底前的上升幅度。
对冲基金大鳄：美国经济最快今年陷入衰退，美联储无法阻止食品和能源通胀
美国对冲基金大鳄、海曼资本（HaymanCapital）首席投资官凯尔·巴斯（KyleBass）日前表示，美国经济可能在今年年底或2023年初陷入衰退，食品和能源价格上涨将继续冲击美国，而美联储对此无能为力。 虽然（美联储）对新冠病毒爆发的下意识反应可以说是必要的，但最终，显然美联储印刷的货币比一开始流通的多了40％，这有点太多了。 巴斯周四在接受媒体采访时表示。
美国能源通胀有多猛？航空燃油价格同比翻番，4月机票涨价幅度创纪录
据美国能源情报署（EIA）日前公布的数据，本周美国航空燃油现货价格触及每加仑3.517美元。 虽然较4月高点有所下降，但仍是一年前每加仑1.765美元的两倍左右。 这一价格涨幅也远远超过汽油价格51％的同比涨幅。 这也推动了美国航司4月票价涨幅创纪录，据报道，从纽约到旧金山的机票价格为662美元，较2019年几乎翻了一番。
原油猛涨势头又来？布油六连涨隔夜站上117美元！创两个月来新高
周四，国际油价收涨约3％，创下两个月来新高，原因是有迹象显示，美国夏季驾驶季节到来前美国燃料供应紧张，与此同时，欧盟还与匈牙利就俄乌冲突问题禁止从俄罗斯进口原油的计划发生争执。 周五亚盘时段，原油继续冲高。 截至北京时间17:32，布油日内涨0.76％，报118.45美元，WTI原油涨0.44％，报114.7美元。
特斯拉申请扩建德国超级工厂，正式获批或需一年时间
据德国当地媒体报道，特斯拉已向格伦海德市政府提出申请，计划将其德国超级工厂的厂区面积扩大三分之一，即在工厂以东再建100公顷的厂区。 格伦海德市长ArneChristiani表示，市议会将于下周审议特斯拉的申请，他认为，和第一阶段的项目一样，正式批准该公司的扩建计划可能需要一年左右的时间。
再次上演复合剧情！木头姐狂买25万股英伟达
ARKInvest创始人木头姐似乎在奉行别人恐惧我贪婪的投资策略，在狂买1070万美元特斯拉、加仓10万股Zoom视频通讯后，她再次出手，于本周四通过三只ETF买入近25万股英伟达。 木头姐此前曾持有英伟达，但在2021年11月5日清仓。
戴尔Q1商用PC营收同比增长22％
戴尔 科技 公布了2023财年第一季度（截至4月29日）业绩，数据显示，Q1总营收及调整后每股收益均超过分析师普遍预期，Q1总营收同比增长16％至261亿美元，超分析师普遍预计的252亿美元；商用PC营收同比增长22％，达到120亿美元。
为提振利润，Paypal本周开始裁员
Gap一季度业绩不及预期并大幅下调2022财年全年指引
GapInc一季度每股亏损0.44美元，远低于分析师预计的亏损0.07美元。 此外，营收也同比下降13％至34.8亿美元，低于分析师预期的34.9亿美元。 其中，除BananaRepublic外，该公司其他品牌的销售额均较上年下滑，可比销售额总体下降了14％。 更令人担忧的是，毛利率下降了930个基点，而库存上升了34％。 展望未来，该公司管理层大幅下调了2022财年全年指引。 与上年相比，预计营收将出现中低单位数下降，而在非公认会计准则下的每股收益预计将在0.30-0.60美元之间，分析师普遍预期区间高端为1.30美元。
摩根士丹利：业绩前景不明朗，下调Roblox目标价至27美元
5月27日讯，摩根士丹利分析师BrianNowak将Roblox的目标价从32美元下调至27美元，仍维持与大市持平评级。 Nowak表示，虽然Roblox第一季度的业绩好于他的预期，但他仍对今年下半年和2023财年的营收趋势持谨慎态度。 Nowak还预计，Roblox加大对开发商支付的投资将对利润率造成不利影响。
拼多多一季度净利润26亿元，去年同期净亏损29.05亿元
拼多多一季度净利润26亿元，去年同期净亏损29.05亿元。 拼多多称，第一季度平均月活跃用户数为7.513亿，同比增长4％。 截至2022年3月31日的12个月内，活跃买家数为8.819亿，同比增长7％。
被传多个部门裁员、副总裁离职，小鹏 汽车 ：暂无回应
据媒体报道，5月27日，媒体就多个部门调整、裁员，VP何立扬离职一事向小鹏 汽车 方面核实，对方表示暂无回应。 此前有据媒体报道称小鹏 汽车 正在进行一轮组织调整、裁员，涉及多个部门，目前已有数位高管发生了变动，小鹏 汽车 负责出海业务的副总裁何利扬已于近期离职。
富瑞：下调阿里巴巴目标价至224港元，重申买入评级
富瑞发表报告，阿里巴巴截至今年三月底止季度业绩好过预期，预计阿里巴巴将继续专注于成本效益，并在疫情结束后抓住机遇。 该行重申对阿里巴巴买入评级，目标价由268港元下调至224港元。 富瑞认为，阿里巴巴旗下天猫市场份额的增长有可持续的长期增长前景，在更高的转化率和相关内容的付费点击增长推动下，迎来可观的货币化机会。
摩根大通：阿里巴巴上季经调整股盈高预期13％，成本节约及利润率前景成股价驱动
小摩发表报告称，阿里2022财年Q4收入略优于预期，经调EPS较市场及该行原预期各高出12％及13％。 投资者普遍预期阿里Q4电子商务和2023财年收入前景疲软，因此成本节约举措和利润率前景将成为未来更重要的股价驱动因素。 该行对该股的看法更加乐观，市场在克服疫情并开始上调盈利预测，电子商务股可享股价驱动因素；阿里股价为中国电子商务领域的市盈率估值水平最低，且其于2022年利润率提升潜力最大，故料股价较同业有更大上行空间。 该行维持阿里巴巴增持评级及目标价130港元。
美股“终于”跌了，下周英伟达财报会是“变盘点”吗？
不确定的通胀前景和延后的降息时间，进一步挑战着投资者对股市的乐观期待。 有分析师还指出，超级权重股英伟达即将公布的季度业绩，更有可能成为终结美股涨势的催化剂。 隔夜，美股开年来高歌猛进的势头终于有所收敛，两份超出预期的通胀数据迫使投资者意识到，美联储不会像他们预期的那样迅速降息。 不过即便如此，大盘的跌幅仍然有限，标普500指数一周累跌0.4%，收于历史新高附近。 预期的降息节点从5月延后至6月，似乎并没有让投资者感到多么紧张。 目前，市场注意力已经转向AI总龙头英伟达将于下周公布的业绩。 投资者普遍相信，AI热潮能否延续，才是决定美股前景的关键问题。 尽管通胀黏着，但美股跌幅仍有限。 2月13日公布的CPI以及2月16日公布的PPI两大通胀数据增速均高于预期，显示美国通胀未如市场所料持续降温。 美国1月CPI同比增3.1%，虽然为去年6月以来的最低水平，但高于预期的增2.9%，12月前值为3.4%。 美国1月CPI环比增0.3%，高于预期的增0.2%，12月前值为0.3%。 1月PPI同比增长0.9%，放缓程度不及预期，环比增速超预期加快至0.3%，核心PPI同比增长2%，环比增长0.5%，加快增长程度均超出分析师预期。 这些通胀读数表明，物价走向仍存在太多不确定性，美联储不可能放松货币政策。 市场目前认为美联储在3月和5月会议上降息的可能性很小，6月是美联储降息周期的新共识起点。 互换合约定价显示，交易者预计今年美联储共降息85个基点，较两周前预计的150个基点缩水超过40%。 两周前市场预计5月首次降息，现在预计最有可能6月降息。 美银经济学家周五写道：服务业通胀依然胶着，美联储希望看到服务业通胀取得更多进展，以确信通胀正在持续回归2%的目标。 同时，作为美国增长支柱的消费支出也有所放缓，1月零售销售环比大跌0.8%，跌幅为近一年来最大，预期为环比下跌0.2%，远逊于前值，12月数据从环比上涨0.6%下修至0.4%。 与去年同期相比，零售销售仅增长了0.6%。 DWS集团美洲首席投资官David Bianco在一份报告中写道：投资者开始意识到，宏观条件并不支持很快降息，如果近期的就业创造趋势持续下去，今年可能总共只有两到三次降息。 不降息也没问题？强劲的美国经济和就业市场，依然在支撑着美国企业的基本面，市场对降息的期待值已经越放越低——不管降不降息，似乎都不会影响投资者的看涨情绪。 标普500指数已经收复了CPI之后的跌幅，华尔街的恐慌指数——Cboe波动率指数，在美股周一和周五均处于低于14点的相对平静水平。 随着财报季接近尾声，美国企业又交出了一份稳健的季度答卷。 根据Refinitiv汇总的分析师一致预期，标普500指数今年的每股收益预计将增长9%以上，2025年将再增长13%。 Wealth首席市场策略师Art Hogan认为，美国公司去年四季度的出色表现，已经取代了美联储降息的预期，成为支撑市场上行的关键动力。 市场的叙事已经从“美联储将大幅降息”转变为“只要降息就行”。 德意志银行首席美国经济学家Matthew Luzzetti甚至表示，投资者甚至可以考虑2024年不降息的可能性。 Luzzetti认为，2024年更高的通胀率和更强劲的劳动力市场，可能会让美联储官员相信，即使维持紧缩政策不变，也不会影响经济增长。 媒体情绪调查显示，自称看涨者的比例达到了自2021年夏季以来的最高水平，策略师们一直在上调标普500指数的年底目标价。 美银2月份的全球基金经理调查显示，两年来全球经济增长预期最高，现金水平下降，美股配置比例达到2021年底以来的最高水平。 近两年来，大多数受访者首次认为未来12个月全球不会出现经济衰退，软着陆已经成为共识。 Research Affiliates股票策略首席投资官Que Nguyen对媒体表示：增长似乎没问题，企业利润也有弹性。 所以，软着陆仍然是有可能的。 有什么理由不开心呢？的确，总体通胀率比我们希望的要高，但美联储官员似乎对这一切都很乐观，并表示下一步将是降息，只是时间会更长。 瑞银多元资产策略主管Evan Brown写道：当稳健的经济前景不断改善，增强了投资者对企业能够实现持续利润增长的信心时，风险偏好和估值就会上升。 这就是我们今天所处的环境。 当然，眼下美联储很快降息的希望落空，投资者就只能指望企业盈利了。 因此，下周财报如何，尤其是英伟达的季度业绩将对市场情绪产生重大影响，甚至决定美股未来数月的前景。 下周英伟达财报，将决定美股未来命运。 下周三美股盘后（北京时间周四凌晨），AI总龙头英伟达将公布季度业绩，以“万众瞩目”来形容也不为过。 继2023年市值超过一万亿美元跻身美股“七巨头”之后，英伟达2024年继续涨约46%，接连超越亚马逊与谷歌，成为仅次于微软和苹果的全美市值第三大公司。 该股今年累计贡献标普500指数涨幅的1/4以上。 根据期权分析服务公司ORATS的数据，英伟达发布财报后，股价可能会出现约11%的双向波动，为期权交易商在过去三年中对英伟达财报前的最大预期波动，远高于该股在此期间6.7%的实际平均收益波动。 由于英伟达的市值高达1.8万亿美元，这种规模的波动将使其市值出现约2000亿美元的潜在波动，振幅高于英特尔公司的市值，也高于标普500指数约90%成分股的市值。 期权市场数据显示，过去一周，投资者正大举买入英伟达的看涨期权。 作为人工智能热潮的风向标，英伟达业绩的好坏，直接决定了这股炒作狂潮能否继续下去。 Truist Advisory Services首席市场策略师Keith Lerner对媒体表示：当人们说今年市场表现良好时，他们真正的意思是科技股表现良好，而英伟达正是其中的核心。 人工智能领域令人兴奋，如果这种乐观情绪没有在财报中得到满足，那么你可能会看到这种情绪迅速反弹，并对市场情绪造成压力。 Firsthand Capital投资组合经理Kevin Landis表示，考虑到该公司的规模及其在人工智能领域的重要性，英伟达的业绩可能对市场情绪起到关键作用。 每次股市大涨，都会有一只最受欢迎的股票领涨，你很难不去关注英伟达，并看到......它正在推动整个市场的情绪。 不过，Gabelli Funds分析师Ryuta Makino也指出，投资者对英伟达的热情非常高，如果该公司仅仅达到预期，而没有超出预期，其股价至少会下跌10%。 根据LSEG的数据，33位分析师平均预计英伟达每股收益为4.56美元，季度营收将从去年同期的60.5亿美元增至203.78亿美元。
理想、蔚来、小鹏财报大横评，到底谁更有潜力？
11月对于在美股上市的造车新势力三巨头蔚来、理想和小鹏来说，是魔幻的一个月。 10月底至今，三家的股价暴涨接近100%，市值也都挤进了全球车企市值排行前20名，三巨头之首的蔚来甚至一度成为全球市值排名前5的车企。
三家成立仅5年的车企都做了什么？以及他们想做什么？是什么让他们如此被资本市场看好？
刚好这三家的财报都发了，底裤也都亮了，对比了三家财报数据之后，我也发现了很多有意思的东西，所以这次我们干脆来个三家财报大横评，看看大家都花了多少钱，干了多少事儿，接下来都有什么规划。
交付量横评：理想单车交付量最高，蔚来品牌交付量最高
我们先看看这三家在汽车市场上的表现。
第三季度的3个月里，三家车企的交付量都在以较快的速度上涨，月增长率最低的也有8%，最高的甚至超过了30%，但是数据中最「干」的还是理想和蔚来。
7、8、9三个月刚好是小鹏P7开始大规模交付的3个月，所以这里的交付量一定程度是积压订单的释放，交付量的多少更多取决于产能爬坡的速度。
而蔚来和理想现在的数据已是实时定单量的展示，这里的增长是实实在的增量。
也就是说，认可理想ONE和蔚来ES6、ES8车型的人也随着时间在持续增多，至于小鹏，我们还需要看到接下来数月的交付量才可以验证这一点。
如果把10月的交付量一起拉出来看，我们还可以得出一个结论：理想ONE的交付量仍然保持在非常猛的增长势头，而蔚来品牌的交付量增长势头也很强，而小鹏或多或少受到了一些特斯拉降价的影响。
由于国庆+中秋假期，10月实际工作的交付日只有17天，比9月少了5天，所以在这种情况下能保证交付量持续走高，理想和蔚来都已经证明了自己的实力。
如果把数据拆分到车型来看，我们也可以三家在产品规划能力以及产品力上的体现。
蔚来
10月蔚来的交付量增长至5,055辆，创下新高，同时10月也是EC6开始大规模交付的一个月，所以10月的交付量中包含了EC6积压定单的释放，在很多人眼里ES6的交付量下滑，也只是5,000辆/月的峰值产能限制，ES6不得不把部分产能让给EC6。
我不否认这一点，但是我仍然保留去年NIODayEC6发布时候的判断，由于EC6和ES6的定位过于重合，这两款车不可避免地会出现左右手互斥的情况，虽然两辆车的合计交付量会在不断向好的市场里持续增长，但是在交付量上也大概率是1+1<2的水平。
当然，回头看看「FURY」项目（EC6内部代号）当年1.5亿的预算，对蔚来而言这也是一个性价比非常高的项目了。
另一个值得关注的数据是ES8的月交付量已经连续3个月超过1,000辆，并且也在持续增长，这对于蔚来而言不仅促进了毛利增长，也进一步稳固住了「豪华品牌」的地位。
理想
如果刨除刚开始交付的EC6和非交付量主力的小鹏G3，理想ONE是10月唯一一个交付量环比增长的车型，也是目前造车新势力中单月交付量最高的车型。
据中金公司研究部的统计和小鹏官方公布的数据，截至今年9月，理想汽车在全国的门店只有35家，远低于蔚来的160家和小鹏的110家。
也就是说，理想汽车在产品数量和门店数量占劣势的情况下，交付量已经在和另外二位同台竞技，而且目前来看并不落下风。
这也符合李想将理想ONE打造成爆款的逻辑。
小鹏
虽然10月确实少了5个交付工作日，从品牌交付量来看，小鹏是10月唯一一个下行的。 不过拆分到车型来看，交付量下降的只是P7。
显然，对小鹏汽车而言，10月1日特斯拉Model3的那一波降价还是有影响的。 对于中型、中大型SUV的理想和蔚来而言，定位差异明显的Model3这次的降价并没有太大的影响。
小鹏汽车在P7产品规划上紧跟特斯拉，Allin长续航、自动辅助驾驶，车型定位也非常接近Model3，小鹏希望以车身尺寸、智能化、价格等方面的优势，抢占Model3的市场。 这种学习模范的方法虽然可以保证小鹏不会犯致命的错误，但学习模范之后也是要和模范同台竞技的，这也对P7的产品力提出了极高的要求。
当然，仅通过这一个月的下跌，我们还不能断言Model3降价对P7造成了持续性的打击，毕竟市场还处在一个快速扩张的时代，只要产品力在就有机会。
三家的领导也在财报后的电话会议里放出了对Q4季度的预期。
蔚来：16,500-17,000辆
理想：11,000-12,000辆
小鹏：10,000辆
除去已经公布的10月交付量，大家在11月和12月的平均交付量需求如下：
蔚来5,723-5,973辆
理想3,654-4,154辆
小鹏3,480辆
嗯，大家都给自己提出了更高的要求。
理想ONE依靠精准的产品定位，成为了造车新势力里月交付量最高的车型，并且保持了不错的增长势头。
小鹏虽然产品力不弱，但是起量阶段碰上劲敌Model3降价，难免会有些被动。
蔚来在售车型最多，品牌总交付量最高，但是产品相对趋同，并没有因为车型多带来碾压级别的优势，不过这个优势也在逐渐扩大。
蔚来汽车创始人、董事长李斌还表示，到明年1月蔚来全供应链产能将达到7,500辆，这意味着蔚来已经在为季度交付2W+辆车做准备了。
这就是目前造车新势力三巨头在产品和交付量上的状态。
过完销量，我们再翻开财报，看看当前交付量的状态下，大家的财务数据都有什么亮点。
财报数据横评：毛利集体转正，一场资金效率的比拼
三家财报中最亮眼的数字是综合毛利率（括号内为车辆毛利率）。
蔚来汽车：12.9%（14.5%）
理想汽车：19.8%（19.8%）
小鹏汽车：4.6%（3.2%）
蔚来成功实现了2位数的综合毛利，比去年Q4财报预计的时间提前了一个季度。
理想19.8%的毛利不仅是造车新势力三家中最高的，更是超过了不少传统汽车品牌。
而小鹏也成功实现毛利转正。
在蔚来和理想的财报中两家都提到，毛利率的提升主要得益于「车辆BOM成本的下降」以及「产量提升带来的单位制造成本下降」。 随着交付量的走高BOM成本下降是趋势。
蔚来汽车财务副总裁曲玉在财报后的电话会议中提到，第三季度蔚来车辆的BOM成本下降了7,000元，这主要得益于电池包和电机成本的下降。
毛利率一直是车企财报中最核心的参数之一，毛利率的高低很大程度上决定车企自我造血的能力，今年年初的2019Q4电话会议中李斌表示，提高毛利率是蔚来汽车2020年的核心目标之一，蔚来有信心在第二季度实现毛利率转正，年底毛利率达到2位数目标。
显然，蔚来不仅做到了，而且提前一个季度完成任务。
同样看重毛利的还有理想，在Q2季度交付量「仅」6,604辆的情况下，理想就实现了13.7%的车辆毛利和13.3%的综合毛利。
Q3季度交付量攀升至8,660辆之后，理想的车辆毛利和综合毛利直接达到了19.8%。
在交付量相比其他车企没有特别大优势的情况下，能够做到如此惊人的毛利，这意味着理想不仅有极强的成本控制能力，产品规划上的优势也让理想尝到了甜头。
在财报中理想汽车也表示，得益于理想一个车型只有一个配置的规划，公司在在软件迭代研发、供应商、内部效率三个方面可以做到特别高效。
这里我们引入另一个数据作为佐证。
2020Q3理想的销售及一般管理费用是3.42亿元，对应的交付量是8,660辆也就是说对于理想而言每辆车的销售及一般管理费用是3.95万元。
同期的蔚来和小鹏分别是7.7万元和14.03万元。
小鹏的数据大家也不必太过惊讶，Q2、Q3作为P7刚刚上市发布的时间点，市场投放和宣传肯定少不了，虽然在花钱的效率上没法和理想比，但是相比2018Q3ES8刚刚上市时候85.99万的单车销售及一般管理费用还是低了很多的。
接着，我们再来看车辆销售收入。
蔚来汽车：42.67亿元
理想汽车：24.65亿元
小鹏汽车：18.98亿元
结合交付量来看，三家的单车平均收入分别为：
蔚来汽车：34.96万元
理想汽车：28.46万元
小鹏汽车：22.13万元
如果加上13%的增值税，蔚来的平均成交价接近40万元，理想超过30万元，小鹏超过25万元。
这对于成交价普遍低于20万的自主品牌而言，造车新势力们在电动化和智能化的转型的时间点，不仅弯道超车，还顺便完成了品牌向上。
更关键的是蔚来、理想和小鹏每家手里都握着接近200亿人民币的现金储备，所以第一步走稳了，接下来大家该拼第二步了。
接下来的规划也是三巨头被资本看好的原因。
远期规划横评：共同聚焦自动驾驶
关于接下来的规划，三家车企的财报、电话会议中或多或少都提到了一些，我们先按品牌做一个归纳。
蔚来
蔚来计划在今年NIODay上发布基于NT2.0打造的轿车，同时李斌在电话会议中强调，NT2.0的核心是行业领先的量产自动驾驶系统。
关于NT2.0到底采用什么芯片，李斌并没有透露，他希望在NIODay上公布更多细节信息，但是可以保证的是这是行业最领先的解决方案，并且能够保证我们在将来几年也能够保持领先。
同时李斌高度认可了激光雷达的价值，认为激光雷达从技术方向上来讲是一个非常有意义的补充。
理想
理想则在电话会议中表示，到2021年上半年，理想汽车的自动驾驶团队规模将扩大3倍，目前理想已经将自有软件算法集成到Nvidia平台进行道路测试，并且取得了不错的结果。
在2022年，理想汽车将推出全新的车辆架构，可以实现ECU、硬件传感器升级，以此逐步实现L4级自动驾驶。
小鹏
小鹏汽车虽然没有在财报及电话会议中透露太多接下来的发展规划，但是回顾一下10月24日小鹏汽车的智能日，其实也预告了小鹏接下来在自动驾驶方面的规划。
同时，在即将举办的2020广州车展上，小鹏汽车也将分享对下一代自动驾驶软件硬件体系的理解和思考。
综合来看，三家都把宝押在了「自动驾驶」领域。
而电池方面，三家的举动一如既往的是充分配合并利用供应商资源。
蔚来刚刚和宁德时代联合打造了100kWh的CTP电池。 何小鹏在电话会议中表示：「现在的电池厂商对于产能的准备已经又开始进入了下一个军备竞赛，我反而对于中长期电池一段时间内有更强的信心」。 李想也在电话会议中表态，当400kW快充技术产业上成熟之后，理想会推出纯电动汽车，不过现阶段大型SUV、MPV使用增程技术有非常大的优势。
既然大家都Allin自动驾驶领域，我们现在再回头聊聊这三家都做了什么。
现阶段来看，理想ONE的辅助驾驶硬件是最简单的，虽然实现基础的L2辅助驾驶没有太大问题，但是接下来功能的发展也比较受限。
蔚来虽然在硬件上相对丰富，也在9月推出了基于高精度图的NOP领航辅助，但是MobileyeEyeQ4的感知芯片，在算力上的瓶颈也决定了其不可能实现更高阶的辅助驾驶了。
而小鹏这一步走得比较超前，P7上搭载了目前能买的算力最高的英伟达Xavier自动驾驶芯片，并且配备了极其丰富的感知硬件。
如果说这是小鹏汽车在自动驾驶上的第一步，那这一步已经把另外二位远远甩在身后了。
而为了在下一个阶段不落下风，理想找来了前伟世通首席架构师王凯，担任公司CTO全面负责智能汽车相关技术的研发和量产工作，包括电子电气架构、智能座舱、自动驾驶、平台化开发和LiOS实时操作系统等。
并且，在今年9月宣布与英伟达、德赛西威达成战略合作，下一款全尺寸SUV上将使用英伟达Orin自动驾驶芯片。
蔚来也将自动驾驶的重要性提高到了一个全新的高度，不仅在2020年8月将前Momenta研发总监任少卿收入麾下，同时通过增发股票募集17亿美元资金，而这笔钱的主要用途就是用于自动驾驶相关技术研发。
虽然李斌还没有透露NT2.0平台会采用什么芯片，但是为了满足保证蔚来在将来几年也能够保持领先，能选的芯片其实不多，下一步的厮杀必然是十分激烈的。
写在最后
2020年汽车行业在疫情的影响下，命运多舛，而造车新势力们却靠着自己独到的眼光和有实力的产品在2020年都实现了产品、股价、毛利等多方位的突破。
虽然在数据上3家开始趋同，但是在发展思路上却兵分三路。 成立至今这三家除了上文提到的销量数据、财务数据以外，其实做了很多不一样而且了不起的事儿。 他们的品牌建设思路、产品规划思路、现有成就等等方面都值得思考，不过篇幅受限，这个我们下次再聊。
