本周（10月14日至18日）A股延续上扬态势。盘面上，申万一级指数多数收涨。其中，计算机、电子、国防军工涨幅排名居前，本周涨幅均超10%。主题板块方面，光刻机、华为HMS、华为鲲鹏、GPU等题材表现抢眼，华为产业链周内活跃度显著上升。
消息面上，10月15日早间，华为官宣将于10月22日19:00举办原生鸿蒙之夜暨华为全场景新品发布会，除了鸿蒙系统升级，发布会还将涉及华为全场景新品，包括但不限于智能设备和生态产品。 华为自主研发的鸿蒙操作系统快速发展吸引了资本市场极大关注，受此消息影响，华为鸿蒙产业链上的上市公司股价多有不俗表现。
本周机构依然保持较高的调研热度，周内共有194家公司接待机构调研，小商品城、水羊股份、伟测科技、密尔克卫等公司迎来百家以上机构。从赚钱效应来看，本周机构调研股整体股价表现亮眼，实现正收益的个股占比超85%，其中艾融软件涨幅超174%，并在18日迎来周内首板；重庆建工周内实现5连板，累计涨幅超61%。
热门调研标的中，小商品城是本周最受机构青睐的个股，周内共计有124家机构走访调研该公司。 一方面，小商品城在10月17日披露三季报，另一方面国庆期间义乌成为县级市热门旅游区域，机构对其国庆期间业绩数据颇为关注。
财报显示，2024年第三季度，小商品城实现营业收入38.47亿元，同比增长40.17%；归母净利润8.81亿元，同比增长176.73%，扭转2024年半年报增收不增利的形势。小商品城向投资者介绍道，今年三季度该公司“义支付YiwuPay”2024年1至9月新增跨境支付业务交易额超200亿元人民币，同比增长超770%。小商品城经营成果超出预期，向贸易综合服务商的转变提速。
小商品城还介绍，今年国庆假期，义乌接待外来游客233万人次，同比增长高达79%；在黄金周最受游客欢迎的县域旅游目的地中，义乌位列全国第二。小商品城所辖专业市场总客流量150.19万人次，同比上升24.2%；该公司经营酒店入住率同比上升10.56%。
化妆品公司水羊股份是本周第二受关注的个股，周内该公司再收购一国际高端品牌，并宣布已完成高端高奢品牌在全球的初步布局。水羊股份透露，本次收购的公司为美国RV，旗下主要品牌是RéVive，是一个科技先锋背景的美国高奢护肤品牌。
在调研过程中，机构重点聚焦水羊股份收购的高端品牌整体竞争格局及优势。水羊股份表示，RV品牌定位是高奢，从价位段上竞争对手依然是顶奢的莱珀妮、海蓝之谜等品牌。但对比其他的竞品，RV品牌科学、科技护肤概念具备差异化优势。
“高奢品牌一定是要全球化的，并且水羊已经完成了高端高奢品牌在全球的初步布局，那么全球其他市场，也将利用水羊在全球的供应链、研发，协同赋能RV品牌。”水羊股份还表示。
随着三季报逐步开始披露，多家公司三季度经营情况也是机构调研关注的重点。截至10月18日，A股已累计有63家上市公司披露2024年三季报，其中58家前三季度实现盈利，5家陷入亏损。
本周，伟测科技迎来109家公司密集调研，伟测科技周内发布2024年第三季度报告，报告期内该公司实现营业收入3.1亿元，同比增长52.47%；实现净利润5116.12万元，同比增长171.09%。
机构较为关注伟测科技中高端产品在第四季度的占比预测情况以及对算力的布局规划。伟测科技介绍，该公司第三季度高端产品测试占比大幅提升至73%，中端产品测试占比为27%，第四季度高端产品的占比预计会略有增加。
对于算力的布局以及后续增长看法，伟测科技表示，CPU、GPU、AI等高算力高性能芯片、车规级及工业级等高可靠性芯片测试一直是该公司重点布局的方向，目前这方面产品已经部分在该公司验证并进入量产，还有些在验证过程中。随着客户产品未来逐步放量，这方面的产品会有增长。
作为北交所首家披露三季报的公司，特种纸企业民士达本周接待90家机构前来调研。2024年前三季度营业收入为2.82亿元，同比增长9.10%；归母净利润7073.90万元，同比增长10.66%。民士达指出，前三季度业绩增长主要得益于新能源汽车及高端航空蜂窝芯材两个领域出货量增加，前三季度新能源汽车领域同比增长超过20%，国内蜂窝芯材领域同比增长超过60%。
责编：梁秋燕
校对： 高源
2002家公司获5442家机构调研 迈瑞医疗接受调研次数最多
2021年，A股市场跌宕起伏，板块轮动节奏之快超出以往。 与此同时，各大机构也加快了调研步伐。 Wind数据显示，2021年共有2002家A股上市公司获得各类机构调研，占2021年A股公司总数4685家的42.72%，较上年同期的1594家增加了超400家。 累计有5442家机构参与了调研。
金融投资网记者 刘敏
迈瑞医疗被机构“踏破门槛”
在2021年获得机构调研的2002家上市公司中，有509家公司接待机构数累计达到100家。 其中，有67家公司接待机构数达到500家，有11家公司获得1000家以上机构的密集调研。 值得一提的是，在2019年累计获得1000次以上调研的只有海康威视1家，2020年也仅有迈瑞医疗、海康威视、德赛西威3家。
2021年，迈瑞医疗成为唯一一家机构接待总量突破2000家次的公司。 此前，迈瑞医疗在2020年超越海康威视成为最受机构青睐公司。 该公司在2021年虽然仅接待了10批次机构调研，但参加机构累计达到2102家，平均每次有超200家公司调研。 紧随其后的是汇川技术，该公司累计获得1697次机构调研，中科创达、传音控股、华峰测控分别获得1263次、1258次、1198次调研，而2021年海康威视接待机构数仅1146家。 同时，还有奥普特、中微公司、兆易创新、华阳集团、爱美客累计被调研次数达1000次。
迈瑞医疗是国内高 科技 医疗设备研发制造厂商，主要产品覆盖生命信息与支持、体外诊断以及医学影像三大领域。 2021年前三季度，公司实现营业收入193.92亿元，同比增长20.72%;归母净利润为66.63亿元，同比增长24.23%。
与2020年同期相比，迈瑞医疗前三季度业绩增速出现明显下滑。 对此，迈瑞医疗在最近一次调研活动中表示，受到新冠疫情的影响，使得2020年二季度至三季度抗疫相关产品的订单集中爆发，对2021年二、三季度带来极高的基数压力。
从调研频次上来看，共有411家上市公司在2021年获得了10次以上的调研，50次以上的有15家。 其中，最受关注的是欧科亿，2021年公司共接待了119次累计187家机构的调研。 该公司主要产品是数控刀片，2022年1月4日，欧科亿在互动平台表示，鉴于公司主要原辅材料价格持续上涨，公司发布了《产品调价通知函》，自2022年1月1日起部分产品价格上调2%-6%。
从行业分布来看，2021年被密集调研的个股主要来自电子、医药生物、机械设备、化工等行业板块。 其中，接待机构数前五上市公司分别来自医疗保健设备、电气部件与设备、系统软件、通信设备、半导体设备。
调研热门股大多股价上涨
从股价表现来看，2021年机构调研热门股中有多只个股实现了上涨。 在累计调研机构数超过1000家的11家公司中，有9家公司在2021年实现了不同程度的上涨。 其中，华阳集团股价翻倍，涨幅达105%，爱美客、华峰测控、奥普特分别上涨48.01%、37.36%、30.49%。 而最受机构青睐的迈瑞医疗股价下跌10%，中微公司跌了19.66%。
热门股中涨幅最大的华阳集团在2021年接待了27次累计1050家机构的调研。 2021年12月16日，对于 汽车 电子业务新项目拓展情况，华阳集团表示，2021年以来承接了包括长安福特、北京现代、东风本田、长城、长安、广汽、吉利、比亚迪、北汽、奇瑞、网络、蔚来、威马、金康赛力斯、小桔智能等客户的新项目订单。
涨幅紧随其后的医美龙头爱美客，在2021年仅接受了3次调研，但累计机构数达到1003家，也就是说平均每次有超过300家机构参与调研。 爱美客是国内生物医用软组织修复材料领域的创新型领先企业，公司在2021年前三季度实现营业收入10.23亿元，同比增长120.29%;归母净利润为7.09亿元，同比增长144.09%。
值得注意的是，被明星私募基金青睐并进行调研的公司向来是市场关注的焦点，近两年在A股市场频频出手的高瓴资本也在2021年加大了调研力度。 Wind数据显示，高瓴资本2021年共调研103家公司，合计调研160次，其关注度排名前三的个股依次为汇川技术、长春高新和迈瑞医疗。
4g概念股有哪些
14G股票
4G概念股
4G概念股
中国移动已确定在上海、杭州、南京、广州、深圳、厦门、北京等7城市部署TD-LTE规模试验网，并且确定将建设和部署超过1000个TD-LTE基站。 作为和TD-LTE试验网相配套的终端适配体系，TD-LTE上网卡将决定最终的用户体验。 据中国移动相关人士表示，2011年下半年中国移动推出的TD-LTE上网卡，下载峰值速率将达到每秒百兆。
中国移动还表示，华为、中兴、大唐、上海贝尔、普天、新邮通等设备厂商，以及海思、创毅视讯、联芯、展讯、中兴微电子、重邮信科、简约纳等众多芯片厂商，也将参与规模试验。
2股票一览
◆ 4G概念股一览
烽火通信()、中创信测()、大唐电信()、紫光股份()、中兴通讯()、
高鸿股份()、中天科技()、深桑达A()、恒信移动()、超声电子()、
三维通信()、国民技术()、上海贝岭()、亿阳信通()、北纬通信()、
恒宝股份()、东方通信()等。[1]
据证券时报数据部统计，截至2013年三季度末，有18只相关概念股获基金、券商、社保、险资、QFII五大机构重仓持有，合计持股市值亿元。
从五大机构持股市值来看，持股最高的为中兴通讯，2013年三季度末共有92家机构持有该股，合计持股458亿股，占该股流通股比例为1637%，市值高达761亿元。 三季度持股数量环比下降131亿股左右。 中恒电气获机构持股市值紧随其后，三季度末共有8家机构持有该公司万股，较2013年二季度环比微增，持股市值为438亿元。 此外，五大机构重仓大唐电信、大富科技、东方通信、世纪鼎利市值也在2亿元以上。 [2]
五大机构2013年三季度末重仓4G概念股一览
名称
持股
机构家数
本期持股
数量(万股)
环比变动
（万股）
持股市值
(万元)
占流通股
比例(%)
综合评级
中兴通讯
买入-
中恒电气
增持+
大唐电信
增持
大富科技
增持
东方通信
增持+
世纪鼎利
增持
日海通讯
增持+
梅泰诺
买入-
三维通信
买入
国民技术
增持
新海宜
增持
卓翼科技
增持+
华星创业
买入
邦讯技术
增持
富春通信
增持
杰赛科技
增持
中创信测
买入
武汉凡谷
增持-
3政策支持
发改委网站在2013年12月4日放出消息，为贯彻落实国务院关于促进信息消费扩大内需的若干意见，加快推动移动互联网和TD—LTE产业发展，发改委会组织实施移动互联网及第四代移动通信(TD—LTE)产业化专项。 专项支持重点包括移动智能终端新型应用系统研发及产业化、面向移动互联网的可穿戴设备研发及产业化、移动互联网和智能终端公共服务平台建设等八个方面。 [4]
4股票浮动
部分4G概念股“提前”大涨
2013年12月4日早盘，受4G牌照发放消息的影响，4G概念股闻风上涨：宜通世纪涨794%，大唐电信涨6%，华星创业、大富科技涨3%，武汉凡谷、日海通讯、杰赛科技等涨幅超过2%。 午后，4G牌照发放消息确定，整个板块平均上涨303%。 宜通世纪涨停，中天科技涨幅超8%，华星创业、富春通信、杰赛科技、武汉凡谷、大唐电信、大富科技涨幅均超4%。 [5]
2013年12月4日下午，A股市场上的4G概念股开始普遍上涨。 创业板个股宜通世纪涨停，大唐电信则在下午2时开始拉升，最终收涨732%。 作为4G的最大载体中国移动等运营商股票涨幅有限。 中国联通小幅上涨了174%，略好于沪指；而在香港上市的中国移动仅涨09%，中国电信则下跌了193%。
除中国联通之外，杰赛科技、华星创业、东方国信、中创信测等四股也齐齐站上涨停板的位置。 中兴通讯也一度封上涨停，尾盘涨幅收窄，全天大涨898%，富春通信上涨824%。 该板块大涨436%，44只股票中，除东土科技和神州泰岳收绿外，其余个股全部红盘报收，16只个股的涨幅超过了5%。 [6]
4G概念股盘初回落 近七成个股逆势下跌
2013年12月5日收盘，4G概念板块平均下跌317%，跌幅居两市第一。 个股方面，富春通信跌停，中创信测跌98%、神州泰岳、华星创业跌超7%、大唐电信、邦讯技术、中兴通讯、天源迪科、朗玛信息跌幅均超5%。 多数券商机构认为，12月5日4G概念股普跌主要是由于利好兑现，投资者确定收益造成的。 [5]
5影响
上市公司公告显示，2013年5月到6月，华夏基金以及高盛等海外机构一直在密集调研中兴通讯，在5月28日华夏基金调研中兴通讯的过程中4G深受关注。 在4G基站建设中占据主要射频器件市场份额的大富科技也颇受基金公司和卖方机构关注。 2013年5月14日，东吴基金、海富通基金、东方基金等公司一起调研了大富科技。 此外，中邮创业基金、融通基金、宝盈基金、嘉实基金、长盛基金、银华基金等公司也密集调研了日海通讯、宜通世纪、网宿科技等受益于4G建设的上市公司。 根据基金二季报统计显示，部分基金已经提前布局。 基金二季度共持有7只4G概念股，累计持股数为万股，累计持股市值为万元。 其中，基金二季度持股数量最多的3只个股分别为中国联通、烽火通信、佳都新太。 [4]
电信板块的龙头股哪些？
◆ 4G概念股一览
烽火通信()、中创信测()、大唐电信()、紫光股份()、中兴通讯()、
高鸿股份()、中天科技()、深桑达A()、恒信移动()、超声电子()、
三维通信()、国民技术()、上海贝岭()、亿阳信通()、北纬通信()、
恒宝股份()、东方通信()等。
据证券时报数据部统计，截至2013年三季度末，有18只相关概念股获基金、券商、社保、险资、QFII五大机构重仓持有，合计持股市值亿元。
从五大机构持股市值来看，持股最高的为中兴通讯，2013年三季度末共有92家机构持有该股，合计持股458亿股，占该股流通股比例为1637%，市值高达761亿元。 三季度持股数量环比下降131亿股左右。 中恒电气获机构持股市值紧随其后，三季度末共有8家机构持有该公司万股，较2013年二季度环比微增，持股市值为438亿元。 此外，五大机构重仓大唐电信、大富科技、东方通信、世纪鼎利市值也在2亿元以上。 五大机构2013年三季度末重仓4G概念股一览名称持股机构家数本期持股数量(万股)环比变动（万股）持股市值(万元)占流通股比例(%)综合评级中兴通讯9245,-13,,买入-中恒电气83,3,增持+大唐电信31,,,增持大富科技52,,增持东方通信43,,增持+世纪鼎利81,1,增持日海通讯,增持+梅泰诺6,买入-三维通信41,5,买入国民技术-1,,增持新海宜41,,增持卓翼科技-2,,增持+华星创业-,买入邦讯技术-,增持富春通信-,增持杰赛科技1,增持中创信测买入武汉凡谷-1,19增持-（参考资料来源 ）
云通信板块股票有哪些
目前电信板块的龙头股有这几家：中兴通讯、大唐电信、中国联通、亿阳信通、高鸿股份。
龙头股指的是某一时期在股票市场的炒作中对同行业板块的其他股票具有影响和号召力的股票，它的涨跌往往对其他同行业板块股票的涨跌起引导和示范作用。
成为龙头股条件：
1、龙头股必须从涨停板开始，涨停板是多空双方最准确的攻击信号，不能涨停
龙头股
的个股，不可能做龙头
2、龙头股必须是在某个基本面上具有垄断地位。
3、龙头股流通市要适中，大市值股票和小盘股都不可能充当龙头。 11月起动股流通市值大都在5亿左右。
4、龙头股必须同时满足日KDJ，周KDJ，月KDJ同时低价金叉。
鼎信通讯()、恒信东方、友讯达()、东方通信() 、奥维通信() 、海能达() 、三元达() 、汇源通信() 、神宇股份()、盛洋科技()、中兴通讯() 、中富通()、深桑达A()、亿联网络()、欣天科技()、会畅通讯()、瑞斯康达()、纵横通信、亿阳信通() 、烽火通信() 、中天科技() 、世纪鼎利() 、佳讯飞鸿() 、特发信息() 、康欣新材()、高新兴() 、亨通光电() 、中国联通() 、国脉科技() 、永鼎股份() 、键桥通讯() 、神州数码()、信威集团()、海格通信() 、南京熊猫() 、恒宝股份() 、大唐电信() 、三维通信() 、日海通讯() 、梅泰诺() 、吴通控股()、中恒电气() 、合众思壮() 、
明年铁路企业业绩或超预期关注相关个股
据媒体报道，中国北车内部人士表示，明年铁路车辆招标额可达1200亿元，预计明年一季度启动首轮招标，明年高铁、动车、货车和机车的需求量都会上升。 其中，明年动车的招标将在300-400列。 上述内部人士表示，即使明年一季度铁总未启动首轮招标，中国北车和中国南车也会与铁总进行沟通，在一季度启动生产。 另外，上述人士表示，中国北车今年第1次订单的高速动车有部分明年一季度交付，机车、客车、货车已经交完；第2次订单的153列高速动车中，非高寒动车在明年8月底前交完，高寒动车在明年10月底前交完，货车在明年1月份交完。 上述人士表示，明年铁路的发展，包括中国北车的业绩都会是比较好的。 从动车的情况看，铁总要求我们必须加快生产，给再释放订单留出生产空间。 他表示，铁总今年改革，所以订单释放比较晚，但下半年连续两次释放的订单都超预期，全年业绩还是可以保证的。 据统计，全国50多个城市在建和规划地铁线路的总里程约公里，预计2015年通车的线路将超过3000公里，而到2020年将达到公里。 此外，基于中国城市群的飞速发展，在城际铁路方面，全国各省合计到2020年规划建设约公里，预计2015年以前开工建设的达2800公里。 安信证券研报指出，根据今年新线投运里程统计，结合南北车两家龙头企业在手订单情况，预计年内两家公司动车组交付量230-250列，且主要集中在第四季度完成交付。 因此，第四季铁路设备行业业绩增速将加快。 截至到9月30日，我国高铁通车里程达1。 0169万公里，在建里程1。 14万公里。 要如期完成十二五规划的线路建设，未来两年将迎来新线密集投运，同时伴随着高铁网规模扩大，铁路车辆也将步入需求高峰期，预计未来两年高铁动车组交付量将大幅增长。 未来两年，铁路车辆需求集中释放，动车组迎来交付高峰，铁路设备行业需求增长趋势明确；顶层设计铁路体制改革加快行业长远发展，高铁外交加快中国高铁海外市场出口潜力。 四季度全行业业绩加速增长，维持行业“领先大市-A”的评级，重点推荐中国北车、中国南车。 同时，推荐受益于货运价格改革及零部件配套相关的公司北方创业、晋西车轴、时代新材。 兴业证券分析师王俊称，国内高铁建设进入平稳期，2013年-2015年我国铁路固定资产投资约7000亿/年，增幅不大。 但高铁线路竣工进入相对密集期，加之高铁成网配车密度提升，两个因素大概率保证未来两年铁路设备的需求。 长江证券认为，伴随轨道交通建设复苏，铁路投资有望大规模上调。 同时，根据现有里程规划，未来数年内全国高铁、城际、地铁都将迎来通车高峰，带动车辆需求集中释放，其中动车“十二五”末车辆总需求有望达到1200列-1400列，投资增速超30%。 A股上市公司中，高铁相关产业链个股：中国南车、中国北车、晋亿实业、高盟新材、晋西车轴、北方创业、时代新材等值得关注。 中国南车：第一次招标订单开始交付，业绩改善明显研究机构：中银国际日期：11月6日支撑评级的要点根据第一次招标订单要求，大部分订单将于年底前交付，其中至少包括91 列250 公里等级动车组，174 台8 轴9，600kw 大功率电力机车，以及135台6 轴7，200kw 大功率电力机车将在四季度确认收入，预计收入在200亿元左右，动车组及机车两个业务板块较去年同期有大幅上涨。 4 季度公司毛利率将有结构性改善。 受益于此，4 季度公司业绩将有大幅提高。 10 月中旬铁总发出了一系列的铁路设备招标信息，预示着本年内第二次的铁路设备招标启动。 从招标的信息估算，预计本次招标的动车组包括时速250km/h 动车组88 自然列，时速350km/h 动车组226 自然列，8 轴9，600kw 机车116 台，6 轴7，200kw 客运机车70 台。 预计动车组及机车的招标总额在600 亿元以上。 预计2014-2015 年将是交付高峰。 1-9 月全路完成固定资产投资3697。 12 亿元，同比增长7。 4%，其中基本建设投资3，286。 96 亿元，同比增长12。 5%，车辆采购及更新投资仅为410。 16亿元。 三项指标完成全年目标的53。 58%，57。 67%及34。 18%，预计四季度各项投资将有爆发式增长，铁路装备行业将迎来投资高峰。 10 月初，李克强总理在泰国、澳大利亚等国际场合多次公开推销中国高铁，东盟国家反应积极，目前铁路总公司已成立相应的团队对接。 中国高铁经历近三年蛰伏后高调复出，如在泰国市场有所突破，研报预计高铁出口将成为常态，短期对铁路装备板块估值提升有积极意义。 评级面临的主要风险铁路招标低于预期。 估值研报预计四季度订单饱满，动车组及机车交付将继续增加，毛利率改善趋势明显。 年内第二次铁路车辆招标在即，将保障未来业绩增长。 研报将2013、2014 年每股收益预测分别上调至0。 32 元、0。 39 元，给予A 股20倍2013 年市盈率，目标价由4。 65 元上调至6。 37 元，评级由谨慎买入上调至买入，给予H 股20 倍2013 年市盈率，目标价由6。 54 港币上调至7。 96港币，维持买入评级。 中国北车：四季度营收或超400亿，2013年业绩将大幅改善研究机构：兴业证券日期：11月5日公司三季度单季业绩同比实现正增长，业绩拐头出现。 公司2013 年前三季度实现营业收入584 亿元，同比降9%，系13 年铁路设备招标延迟至8月份才启动，影响公司营收。 不过，公司2013Q3 单季度营业收入同比持平、环比增15%，因为8 月份启动了设备招标，9 月份已经有部分开始交付，因此三季度单季度营收有所改善。 净利润方面，公司2013 年前三季度实现归属母公司净利润23。 9 亿元，同比增2%；2013Q3 单季度实现归属母公司净利润8。 23 亿元，同比增19%、环比降1%，主要系在营收同比持平、毛利率大幅提升的情况下，净利率比去年同期提升0。 75 个百分点至4。 08%。 公司前三季度毛利率为16。 82%，比去年同期提升2。 75 个百分点，公司毛利率自2009 年以来处于持续上升通道。 四季度订单进入交付高峰期，营收超400 亿是大概率事件，2013Q4 业绩同比、环比均将实现大幅增长。 三季度铁总进行了2013 年第一批铁路设备招标，金额约为534 亿元，公司中标金额约249 亿元。 公司已于三季度开始交付此批铁路机车设备，四季度将进入交付高峰期，研报预测：四季度动车组交付量约50 标准列，对应营业收入约100 亿元；三季度和四季度招标的机车也将在年底前全部交付，对应营业收入约80 亿元；而其他业务将平稳发展。 因此，公司2013Q4 业绩同比和环比均将实现大幅增长。 2013 年第二批次招标即将启动，为公司2014 年上半年业绩平稳增长提供保证。 研报预测，2013 年第二次铁路设备招标将于今年11 月份开启，其中，动车组招标约314 列，大功率机车约186 台。 公司在今年8 月份的动车组招标中，中标46 列时速350 公里的动车组，但在250 公里动车组领域无斩获。 根据目前公告的CIR 招标公告，研报测算，在接下来的这一批次动车组招标中，350 公里动车组占比超过70%，这将使得在350 公里级别动车组市场份额占优的公司有望获得较大的订单比例，这部分订单将为公司2014 年上半年的业绩平稳增长提供保证。 盈利预测及投资评级：研报预计公司2013~2015 年EPS 分别为0。 39、0。 47 和0。 56 元，同比增长20%、20%和19%，对应2013 年PE 为14 倍。 鉴于铁总已开启2013 年第一轮铁路设备招标，且大部分设备有望在年内交付，而第二批设备招标也将在11 月份开启，这为公司明年的营收平稳增长提供保证，而“北车心”的逐步应用为公司毛利率提升提供广阔空间。 同时，国家高层近期多次表态支持铁路建设，2014、2015 年铁路固定资产投资年均达7000 亿元，这为公司未来两年业绩平稳增长提供可能。 研报维持公司“增持”评级。 风险提示：动车组市场份额和价格下降、高铁配车密度提升缓慢、铁路固定资产投资额萎缩。 高盟新材：高铁建设恢复加快公司成长研究机构：方正证券日期：2013-12-09复合聚氨酯胶粘剂细分行业龙头公司成立于1999年，于2011年4月在创业板挂牌上市，是复合聚氨酯胶粘剂细分行业唯一一家上市公司，也是国内市场占有率最高的国内企业。 公司的主营产品有塑料软包装用复合聚氨酯胶粘剂、油墨粘结料、高铁用聚氨酯胶粘剂和反光材料复合用胶粘剂。 聚氨酯胶粘剂是目前正在迅猛发展的聚氨酯树脂中的一个重要组成部分，具备优异的抗剪切强度和抗冲击特性，主要用于包装（以塑料软包装为主）、皮革织物、印刷、交通运输、家具建筑材料、安全防护、新能源、家用电器电子产品等领域。 公司拥有两个生产基地，分别是北京燕山以及南通高盟，产能合计4万吨，其中北京厂区产能1。 8万吨，南通厂区2。 2万吨（包括全部募投项目），预计到2013年年底，募投项目生产线将基本建成。 塑料软包装用胶秉承传统优势，内生增长铸就市场份额提升塑料软包装用胶秉承公司的传统优势，涵盖了油性溶剂胶、水性溶剂胶及无溶剂胶三大类产品，根据2013年中报数据，塑料软包装用胶整体收入占比86%，利润占比88%。 从行业竞争角度看，尽管公司市场占有率在行业内名列前茅，但也仅达到约8%的水平，企业数量众多，产业集中度偏低。 而公司南通高盟募投项目2。 2万吨将全部用于塑料软包装用胶（有1。 2万吨先行投产，13年年底即将完成建设的为募投项目二期），公司将借助内生的优势来实现在行业内市场份额的提升。 新一轮高铁建设带动用胶的快速增长，有利于优化产品结构高铁用胶用于高速铁路无砟轨道铺设，主要包括日本高铁技术的CRTSⅠ型凸型台聚氨酯胶粘剂、德国高铁技术的CRTSⅡ型滑动层粘接料、及我国自主设计的CRTSⅢ型聚氨酯胶粘剂。 公司生产Ⅱ型和Ⅲ型胶粘剂，且主要投标200-300公里路段，以每公里铁轨用6吨进行计算，每条路段可使用胶1200吨-1800吨。 高铁建设在历经波折后，于2013年迎来了建设的恢复期，我们预计随着高铁建设的加快，其用胶产品订单量将迅速增加，作为毛利率水平较高的产品，既有利于优化公司目前的产品结构，也有助于提升公司的盈利能力。 油墨粘结料期待政策红利公司的油墨粘结料产品是无苯无酮油墨，属于绿色环保油墨，主要用于对氯化丙烯油墨的替代。 目前该产品细分市场推广较为顺利，我们预计未来两年销量能够保持稳定增长，但该产品大面积的推广还依赖于环保油墨的强制性政策的推行。 借助光伏行业回暖，太阳能背板有望成为公司新的利润点公司年产500万平米太阳能电池背板建设项目目前处于设备调试阶段，其产品进入了市场推广期，预计该产品线将于2014年正式投产。 光伏行业在经历低谷后逐步复苏，公司的产品有望借助光伏行业回暖，而逐步成为公司新的利润点。 盈利预测与估值考虑到公司塑料软包装用胶及油墨粘结料的稳定增长，以及高铁用胶的高增长，我们预计公司2013-2015年营业收入分别为4。 78亿元、5。 86亿元和7。 24亿元；折合EPS分别为0。 28元、0。 37元和0。 48元，排除非经常性损益的影响，年底属于公司的旺季，我们预计2013年业绩有望实现正增长，维持公司“增持”评级。 风险提示软包装用胶和油墨粘结料的增幅低于预期，高铁用胶订单量低于预期晋西车轴：招标启动，行业复苏，看好四季度业绩快速回升研究机构：长江证券撰写日期：2013年10月28日事件描述晋西车轴发布2013年三季报，主要经营业绩如下：前三季度实现营业收入16。 66亿元，同比下降21。 75%，实现归属于上市公司股东净利润0。 72亿元，同比下降19。 77%；完全摊薄后每股收益为0。 23元。 事件评论铁路车辆销量下滑及招标启动较晚，前三季度营业收入下滑21。 75%，招标订单业绩有望在Q4释放。 国铁招标延后导致1-9月车辆及车辆配套产品销量下滑，前三季度营业收入下滑21。 75%。 8月车辆招标启动，公司获得C70E敞车1500辆，总金额约5。 03亿元，同时作为货车、客车车轴重点供应企业之一，公司有望受益车辆交付带动的配套零部件需求，招标业绩有望在Q4释放。 Q3产品结构延续上半年趋势，整车销售导致结构改善，预计Q4毛利率将有明显提升。 Q3毛利率11。 0%，与上半年持平；原因是Q3产品销售延续上半年结构，主要集中在车轴及零配件，毛利率相对较低。 Q4货车交付增加，有望将改善产品结构，提高综合毛利率。 应收账款大幅增加，伴随年底车辆交付及铁路总公司结算，部分账款有望四季度结算。 Q3末公司应收账款6。 72亿，较12年末增加80。 34%；主要原因是13年新增账款未到约定付款期，预计部分账款Q4结算，将推高Q4业绩。 另一方面，公司刚完成定增募资，目前不存在资金压力。 动车组国产化有望于16年实现统一标准；动车标准化利好国内零部件厂商，尤其是动车车轴；作为车轴行业龙头，公司将极大收益。 动车车轴单价及毛利率远高于传统轨交车轴。 动车车轴国产化，市场空间巨大，十二五末动车保有量将突破2000列，十三五庞大的更新需求及部分新增需求将推升动车车轴市场。 动车车轴需求旺盛，有望大幅改善公司产品结构；动车轴单价及毛利率远高于传统轨交车轴，将显著增厚公司业绩。 预计13-14年公司EPS分别为0。 4，0。 53，对应当前股价PE分别为37、29倍；维持“推荐评级”。 晋亿实业：尚在景气低谷，恢复尚待时日研究机构：湘财证券撰写日期：2013年10月24日近日，调研了晋亿实业，与公司领导层沟通了未来经营计划及发展战略等。 投资要点：一般紧固件仍不景气，高铁订单交付影响业绩稳定性据中国机械通用零部件统计数据显示，2012年紧固件行业同比下降1。 5%左右，市场需求景气度低迷，2013年1—6月行业的进出口情况为缓慢增长态势，其进出口总额为141。 41亿美元，同比增幅为1。 8g%，行业仍未能摆脱疲弱的态势，而行业过剩的产能使得竞争将会进一步加剧，对公司一般紧固件市场形成不利影响。 作为行业内的龙头，公司也未能摆脱行业低迷的影响，据悉产能有效利用率约在50%左右，短期需求不提振也使得公司这块业务受压；高铁紧固件方面，公司在手订单充足，因事故后的高铁修建整体进度明显放缓，导致公司高铁紧扣件方面交付难以把控，造成了公司业绩的更大波动性，目前公司也在积极和铁路系统相关公司交涉，希望交付更加平稳，尽力依托高铁板块业务提升公司业绩；因钢价持续低迷，公司也在地位备了较多原料库存，造成了较大的资金占用，短期钢价仍在低位徘徊，预计对公司短期业绩影响也偏中性。 公司主要业务业绩短期仍难有明显好转，唯有赖高铁紧扣件平稳交付维持一定盈利。 五金物流项目尚在投入期，自动化仓储有待市场检验公司因募集资金未能充足到位，目前五金物流项目推进以嘉兴和泉州进展较快，该类项目公司属于首次介入销售端，仍在积极探索中，目前来看，仍处于布局投入期，短期对公司业绩影响有限；中长期来看，随着公司把握主要五金件渠道需求端信息，有望借助公司强大的制造优势，打造更为全面的五金制造销售实力。 本次也参观了解了晋正自动化，公司是依附于晋亿实业的自动化生产线和仓储线成长起来的，目前小规模得承接一些大工程的分包；晋正具备优秀自动化仓储设备承建的实力，目前主要障碍在于市场推广方面，研报预计短期公司重心仍在五金物流方面，内部仓储建设给予晋正自动化一定业务支持，未来想外发展业务水平仍待观察。 估值和投资建议公司仍未能摆脱紧固件低迷影响，高铁订单交付的不确定性及体量也难以拉升公司业绩再回高点，预计公司基本面短期仍难有实质性改善，不建议投资配置，给予“中性”评级，中期不建议介入；近期股价催化剂仍为总理高铁外交、高铁招标、国家铁路建设扶持政策等，具备交易性机会。 重点关注事项股价催化剂（正面）：大额高铁订单获取，五金物流项目盈利大突破。 时代新材：管理费用增加致使净利润降幅扩大研究机构：安信证券日期：2013年10月24日3季度净利润下降22%，业绩低于预期。 2013年3季度，公司实现营业收入29。 6亿元，同比增长13。 3%，实现归属母公司净利润1。 05亿元，同比下降21。 97%，对应EPS为0。 16元。 与营业收入增长相比，净利润降幅较大主要由于技术开发费、海外并购项目费增加所致。 其中，Q3单季度营业收入9。 4亿元，同比增长7。 6%，而归属母公司净利润2，300万元，下降了56。 5%，对应EPS为0。 035元。 轨道交通领域市场需求保持强劲增长。 公司的轨道交通领域收入在主营业务中占比约55%左右，且67%是来自于铁路线下领域。 今年以来，我国铁路基建投资增长12。 7%，而全国各地城轨地铁等城市轨道交通投资保持稳定，拉动公司轨道交通相关产品的需求；同时，公司汽车减震弹性元件、军工和环保等业务正在积极开展，收入也呈现明显增长。 费用率大幅上升致使净利润降幅扩大。 3季度公司综合毛利率18。 7%，同比下降0。 7个百分点，主要是由于汽车等产品业务占比上升而其毛利率相对较低。 3季度期间费用率14。 2%，同比上升了1。 4个百分点，主要是由于公司经营规模扩大及技术开发费、海外并购项目费用的增长，管理费用增长了30。 7%，管理费用率同比上升1。 2个百分点至9。 1%。 费用率的上升导致净利润在营业收入增长的情况而下降超两成。 积极筹划国际并购，外延式扩张做大做强高端减震元件业务。 公司8月29日发布公告，公司正在筹划以现金方式收购德国采埃孚股份公司橡胶金属业务相关股权和资产。 分析师认为，此次并购符合公司通过并购重组快速做大做强高端减震降噪弹性元件业务的发展战略，如果成功并购，公司将由此进入高端业务发展快车道。 维持“增持-A”评级。 分析师预计公司2013-2015年的净利润分别为171。 2百万元、243。 0百万元、349。 3百万元，对应EPS分别为0。 26元、0。 37元、0。 53元，维持“增持-A”投资评级，6个月目标价12。 95元。 风险提示。 新产品市场开拓效果低于预期；收购海外资产进程缓慢。 永贵电器：改革落地，招标重启，公司业绩重回升势研究机构：长江证券撰写日期：2013年10月22日事件描述永贵电器发布2013年三季报，业绩如下：2013年1-9月公司实现营业收入1。 25亿元，同比增长0。 8%；净利润3，664万元，同比下滑18。 8；完全摊薄后每股收益为0。 36元。 事件评论改革落地、招标重启，三季度业绩改善明显。 受益于铁道部改革第一阶段落地及招标重启，三季度公司实现营业收入5，003。 5万元，同比增长20。 8%；实现归属于上市公司股东的净利润1，399万元，同比下滑8。 22%，公司三季度业绩改善明显。 期间费用上升较快，影响公司利润率。 三季度公司净利率为28%，环比下滑6。 8%。 而毛利率环比上浮0。 8%，主要是由于：1）公司加大研发投入导致管理费用上升（-4。 4%）：2）募投项目持续推进，公司募投资金利息收入下滑（-3。 3%）。 受益于高铁、城际、地铁在建线路通车高峰的来临以及“高铁外交”推动设备出口，未来3-5年行业将处于高景气周期。 主要逻辑如下：受益车辆需求爆发，连接器行业迎来高景气周期。 据规划，2013-2016年国内高铁、城际及城轨进入通车高峰期，动车组、地铁车辆需求快速爆发；旺盛的需求驱动连接器市场快速增长，未来三年年均需求达19-22亿。 进口替代空间巨大。 目前城轨及动车组连接器国产化水平较低，特别是动车组连接器国产化程度仅为15%左右，进口替代空间巨大。 而公司已成功为CRH2、CRH6、CRH380A等车型成功提供连接器产品，并不断推进产品研发和创新，在连接器市场需求增加的过程中公司有望持续扩大份额，坐享行业盛宴。 招标重启，四季度拐点向上。 8月中铁总发布年内年内首批大规模铁路车辆招标公告，总金额超过500亿元，连接器市场快速回暖；公司作为国龙头企业，伴随订单产品逐步交付，4季度业绩迎来快速回升。 预计2013、2014年公司业绩将进入高速增长期，每股收益为0。 63元和1。 03元，PE分别为50、32倍，维持“推荐”评级。 北方创业：产能释放顺应14年铁路货车景气反转研究机构：海通证券日期：2013-12-1612月18日北方创业将有8300万股定向增发股票解除限售，解禁量达到公司总股本的18。 16%，由于增发解禁抛售预期导致公司短期内股价将出现一定波动。 鉴于我们判断公司所处铁路货车行业14年的景气将明显好于13年，建议投资者在北方创业股价波动期逐步持有。 对铁路货车2014年的景气判断如下：1、2013年铁路总公司共计招标铁路货车2。 89万辆，明显低于近年来4万辆的平均数。 系由于2013年上半年铁道部改制为总公司，机构重组导致13年上半年铁路各项业务均有程度不等的滞后，且13年上半年我国经济景气度不佳，铁路货运下滑，铁路货车需求并不迫切。 但13年下半年经济有所恢复，铁路货运也有所恢复，13年下半年和14年国铁铁路货车需求将逐步放出，我们预计2014年国铁货车将恢复到需求4万辆的平均水准，并且利润相对好的棚车和平车将继续保持高比例。 2、铁道部改制为铁路总公司，运营主体改变后，自备车在国铁上运输的各项细则未能及时出台，使得原本每年5000-辆的铁路企业自备车需求由于缺乏过轨细则无法实施采购。 我们查询网络的情况是2013年铁路企业自备车没有实际采购量，预计13年底针对企业自备车的各项细则逐步推出，2014年将可望恢复自备车招标，一旦能够恢复招标必须的条件，将出现铁路企业自备车需求明显反弹，可望达到1-2万辆。 企业自备车的销售价格比较正常，显高于铁路总公司招标价，生产企业自备车可使制造企业获得较为健康的毛利率，有利于包含北方创业在内的铁路货车制造企业获得稳定健康的发展。 3、2014年将是铁总货运改革年，或能从根本上改变货源不足问题，进而带动货车长期需求。 我们预期，由于铁总过去几年调升了基层铁路员工过低的工资，并且高铁进入持续竣工期，人员成本、折旧摊销和利息费用竣工后不能再转固等等压力一起袭来，倒逼铁路总公司在14年发动货运改革。 首先提升过低的铁路运价：在更低的铁路客运价格难以撼动的情况下，调升货运价格成为必然选择；提价后将谋求改善服务，提升揽货能力：高铁不断竣工，意味着竣工高铁旁铁路既有线上的货运能力有望翻倍放出，如何有效利用这目前看似富余的运能考验铁总改革结果。 目前铁路货物运输服务能力低下，以运输煤炭矿石等低端黑货为主，而运输的高端货物需要铁路货运机制改革配合。 货运提价是改善服务和让适合市场化的第三方协助揽货的必要条件，如果货运改革成功，我们认为铁路货车的需求弹性将远超动车组的需求弹性。 虽然改革是长期逐步的过程，但是成功后的红利对于货车企业影响深远。 北方创业2012年定增的募投项目，预期可在2014年中以后货车产能增加2000辆。 铁总招标的提升预期，企业自备车的恢复招标预期，神华集团铁路车辆招标继续需求提升以及各国出口业务即将突破均将是支撑2014年公司业绩持续快速增长的动力。 另外，包一机集团军工订单饱满，北方创业有数个子公司为集团生产部分相关零配件，也对公司未来的业绩增长起到一定支持和调节作用。 维持买入评级。 预计2013-2015年每股收益为0。 61、0。 85、1。 11元，2013年12月13日公司收盘价16。 39元，对应2013年动态市盈率26。 8倍。 带动公司业绩增长的动力已从纯民品转为军民结合，公司将开始受益军工需求增长，给予公司置换后2014年22-25倍左右完全摊薄市盈率，目标价18。 66-21。 20元左右，维持买入评级。 风险提示。 1、铁路总公司体制改革进度不达预期。 2、海外业务拓展不达预期。
