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国家如果信用破产了，那么它的一切都将走向深渊。
美国债务总额10月21日的数据为35.77万亿美元，已经彻底站稳了35万亿美元的整数大关。
这个数据换算成人民币，差不多在255万亿人民币，相当于中国GDP总量的2倍，也相当于中国、德国、日本、印度、英国、法国几个国家GDP的总和。
这是一个非常庞大的数据。
难怪，马斯克公开喊话，“美国正走向破产。”
美国本身并不是疯子，只是被一群疯子玩坏了而已。
30年前，美国的债务差不多4.5万亿美元，而GDP总量差不多在7万亿美元，相当于负债率64.3%。
很健康的一个数据，美国并没有过度地举债。
并且，经济非常有韧性，GDP在接下来10多年也发展得很不错，正如上图绿色曲线稳步向上。债务虽然也在上涨，但是杠杆率却不升反降。这就好比一个人，体重不断增加，但是体脂率保持在健康状态，没有虚胖。
然而，美国经济随后开始迅速虚胖。
美国在2008年金融危机大放水、再次在2020年口罩危机大放水，两次滔滔洪水直接把美国的杠杆率推升到了130%左右。
美国的杠杆率从30年前的60%多，翻倍到当下的130%左右。债务就像一个大雪球，在举债的雪地里越滚越大，已经很难踩住刹车。
事情还远远没有结束。
市场预期，美国在接下来的几年里，无论是特不靠谱执政，还是哈里斯执政，债务都将继续扩大，财政赤字都将继续打破红线。
据美国联邦预算委员会估计，特不靠谱的经济计划将会使美国10年内的债务再次飙升7.5万亿美元，而哈里斯的计划将会使得债务增加3.5万亿美元。
嗑债务的药虽然很过瘾，但是副作用也很大。
欠债还钱，天经地义。美国是强大，可以赖着不还债，但是利息终归不好拖欠的，否则小弟们手里握着的就不是美元，而是一堆废纸，岂不要跳反！
问题是，美国的债务利息也很庞大了。
据美国财政部数据，2024财年中（2023年10月1日至2024年9月30日），债务的净利息支出已经有8820亿美元。
我看到这个数据是有点儿幸灾乐祸的，因为债务利息支出已经超过了国防开支（8740亿美元）。以后，美国还是不要搞国防了，最好老老实实还债。
此外，市场预估美国下一个财年需要支出更多的利息，基本轻松超过1万亿美元的整数大关。
这意味着什么?
我告诉你，美国的教育、医疗、基建、公务员、国防等支出空间都会急速缩小，因为赚的钱要用来还债。潘多拉魔盒既然打开了，就只会越开越大，直到一发不可收拾！
美国的货币信誉正在出现裂痕。
资本市场对美国黑压压的债务也很慌。
美国债券市场首当其冲，特别是长期国债近期犹如瀑布一般一泻千里。
原因是什么？
因为美债各个期限现在主要在从倒挂走向正挂。
正常来说，债券的期限越长，票息利率往往越高，因为你得付给人家时间成本嘛。
比如说，10年期国债收益率要大于1年期国债收益率，这就是正挂。
接下来讲下倒挂的意思，就是债券的期限越长，它的收益率反倒越低了，显然，这是特殊经济场景下的产物，很难长久。
当下，美债正在从倒挂逐渐进入正挂，正如下图所示，10年期美债收益率差不多在4.2左右，它已经从小于5年期收益率，到大于5年期收益率。
下一步就是大于1年期收益率，4.3左右。
再下一步就是大于Fed利率，4.5左右（这里假设了11月6日降息25基点）。
有个问题，美债正挂意味着什么?
这背后信号很多。其中一个是市场在预期美国要加快“借新还旧”，即发行更多的长期国债，来偿还到期的国债和利息。
发得多了，市场就会供大于求，10年期国债价格就会下跌，收益率自然就会上涨。
再翻译一下就是，市场预期美国的长期国债发不出去了，不愿意买账了。
市场虽然经常会虚晃一枪，但是我倒希望市场这一次是对的，可以把美国的底裤给它一众小弟揭开看一看。
当然，市场假如不愿意揭开这个底裤，而是杀个回马枪。
那么，逻辑上讲美国10年期国债利率可能就还有30~50个基点的极限空间，之后可能就会发生行情反转。
从下跌重回上涨。
美国虽然债务庞大、经济虚胖，但是，综合国力依然强大，依然能够暂时地震慑全球。
比如科技强大，美国有全球顶尖人工智能算力英伟达。
比如军事强大，中东BP机事件、精准定点清除事件。
比如金融强大，美国债务把日本、韩国、欧洲等绑到了一条绳子，任意摆布。
所以，美国的经济表现在资本市场依然分歧很大。
美国长债市场虽然在下跌，体现了市场对美国债务持续增长的担忧；但是，美国短债市场依然很坚挺，预示着美国经济并不会立刻完蛋！
比如，美国1年期国债利率在4.3左右，基本不怎么大幅波动了，市场明显把它给托住了。
市场购买力依然旺盛。
我交流下来，资金还是认为美国短期内没啥大的崩盘问题，而且每年还有接近5个点的利息分红。巴菲特也因此在疯狂地增持美国短期债券。
放眼全球，这个利息对于大资金来讲还是很香的。
所以，事实已经很清晰了。美国虽然还是千里大堤，但是已经慢慢开始有蚁穴，裂痕正在蔓延。
正如《黑天鹅》纳西姆·塔勒布所言，美国正面临‘死亡螺旋’。
这些逻辑都不是信口开河，而是有详尽的数据支撑。
这就不是区区两三千字能够完整讲述的。
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：慧净
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科学家发现第四阶段死亡螺旋 果蝇或知道何时会死亡生育是以父母的牺牲为代价的，特别是对于母亲。 【第四阶段死亡螺旋】其实，研究动物生殖能力与死亡之间的联系，并非只有穆勒和罗斯。 美国明尼苏达大学科学家詹姆斯-克钦格也是选择果蝇进行实验。 2016年，他发表最新研究成果。 实验中，他发现果蝇将死之前，生殖能力急骤下降。 这一发现成果与穆勒和罗斯的成果相似。 更重要的是，克钦格还发现死亡前生殖能力骤然下降与年龄无关，相对年轻的果蝇和年老的果蝇都遵循同样的规律。 不过，克钦格的发现与穆勒的发现在某些重要方面还是有所区别。 比如，他认为这些观测所得来的结论并不能作为生命第四阶段这样的普遍理论的证据，他也并不确定人类和其它物种是否也和果蝇一样经历这种生殖力急骤下降的阶段。 克钦格认为，“死亡螺旋”这一术语较为含糊，具有争议。 他发明了自己的术语，并认为能够获得生物学家的认可。 他表示，“我提出了新的生物学概念，‘退休’阶段。 ”克钦格认为，“退休”现象更容易在雌性果蝇身上发现，而且对研究更有价值。 “退休”阶段开始于成年雌性果蝇不再产卵的那一天。 为了更好地理解“零蛋日”这一概念，可以先了解一下雌性果蝇。 克钦格介绍说，“果蝇一般体长2.5毫米，而一粒果蝇卵长度为0.5毫米。 一只雌性果蝇一生中能够产下1200粒卵，如果将其排成一排，长度可达半米左右。 ”换句话说，雌性果蝇就是产卵机器，它们只知道做一件事--产卵。 如果一只果蝇某一天没产卵，即使它次日又有产卵，那也足以说明某些方面有问题了。 生殖会影响寿命。 【第四阶段死亡螺旋】克钦格还发现了穆勒和罗斯没有发现的问题。 他发现，在“退休哗源巧”阶段最后时刻，当生殖率极低、死亡即将到来之际，果蝇经历了死亡率平稳期，和晚年阶段有些类似。 克钦格认为，“这是一个新的发现，死亡率平稳期并不仅仅是老龄的特点，它也可以出现于中年或幼年期。 ”这一发现或许能够引起生物学家重新思考老化的理论。 还有一个问题让克钦格迷惑不解，那就是为什么生殖能力与死亡之间存在如此强烈的联系。 “我们找不到解释。 ”美国加州大学戴维斯分校科学家詹姆斯-卡雷认为，生殖能力与死亡之间的联系，或许可以用另一种理论来解释，即生育是以父母的牺牲为代价，特别是对于母亲。 比如，生了多个孩子后，有的妇女牙齿健康状况会越来越差。 十多年前，卡雷研究团队通过试验发现，改变老鼠的生殖系统，也会改变它们的寿命。 研究人员将年老雌性老鼠即将衰竭的卵巢摘掉，并裂毕换上年轻老鼠的健康卵巢。 手术后，这只老年老鼠的寿命比预期要长得多。 卡雷表示，“许多迹象表明，接受新卵巢移植手术的老鼠的心脏要比那些没有接受这样手术的老鼠的心脏健康得多。 ”穆勒等科学家希望，他们的发现可以帮助人们能够一直保持健康，直到刚好死亡。 【第四阶段死亡螺旋】克钦格不能确信人类在死亡之前是否经历他所提出的“退休”阶段，但是穆勒认为，人在死亡之前应该经历一个“死亡螺旋”阶段。 穆勒表示，“丹麦一项关于养老院的研究很好地说明了这一点。 ”研究人员对一家养老院一群九十多岁的老年志愿者进行测试，来评估他们的力量、协调性和精神集中度。 数年后，他们再回到这家养老院，看这些志愿者是否还在人世。 穆勒介绍说，“那些已去过世的老人，当初在测试中的表现也是比较糟乱键糕的。 这是死亡前生理能力下降的表现。 ”最让穆勒感兴趣的是，他在果蝇身上所取得的发现，或许可以作为研究人类死亡的线索，从而帮助人们在可能的死亡之前，尽可能地避免一段漫长、缓慢的退化经历。 “缩短‘死亡螺旋’阶段时间，这样可以让每个人一直保持和其他人一样的健康，直到刚好死亡之前。 ”穆勒和罗斯认为，他们确实发现了生命的第四阶段，但他们的长期目标是让人们经历这一阶段的时间尽可能地短。
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