【导读】近一月大涨22%！部分新基金“跑步”入场
中国基金报记者 李树超
随着A股市场震荡走高，新发基金也在“跑步”入场。今年下半年成立的主动权益类基金中，最高的已斩获22%的回报，显示部分次新基金持仓已在高位。
多位主动权益基金经理告诉记者，随着政策底明确、市场预期转向积极，新基金“跑步”入场，反映了市场对A股重燃信心。但在大盘普涨后，股市有望回归基本面支撑的结构性行情，精选估值合理的优秀公司仍是做好投资的关键。
部分新基金“跑步”入场
Wind数据显示，截至10月11日，今年下半年成立的72只主动权益类基金，成立以来平均回报已达3.12%。其中，收益率最高的安联中国精选A，成立一个多月已有22.4%的收益率，同期沪深300指数涨幅为19.06%，显示该基金的持股仓位已经到了高位。
另外，东兴成长优选A、天弘金融优选A、汇百川远航A、华夏智胜优选A等下半年成立的多只新基金，也斩获了10%以上的净值涨幅。
值得注意的是，部分正在发行的新基金选择提前结束募集。比如，天弘北证50成份指数A、中金成长领航A、鹏华中证光伏产业联接A等多只基金，纷纷在10月份公告提前结募，以尽快跟上市场。
谈到新基金积极入市的现象，汇百川基金公募投资部联席总经理刘歆钰表示，随着9月国新办会议和政治局会议的召开，政策底已明确，市场预期转向积极，权益市场迎来配置机会。 “积极布局权益产品，是因为我们对中国经济长期前景充满信心”。
东兴基金基金经理胡永杰也表示，新基金“跑步”入场、积极布局反映了对A股的信心。这种信心主要来自以下几个方面：首先，从纵向与自身比、横向与世界各国股市比，A股的估值都处于低位；其次，市场信心还来自政策利好，如央行创设互换便利工具等政策支持；最后，在全球进入降息周期后，国内货币政策进一步宽松空间也更大了。
谈到公司新基金的亮眼表现，天弘新兴产业基金经理邢少雄表示，天弘新兴产业基金成立于今年7月份，此前建仓策略较为稳健，9月底市场在政策利好刺激下出现放量上涨，把握机会择机建仓，抓住了本轮行情。
汇百川基金刘歆钰也表示，“在战略决策层面，我们基于对前期市场的敏锐判断，在市场低点敢于逆周期布局发行新基金，并在市场的反转中占据了先机；另一方面，我们依托于模型筛选，结合深度研究，致力于选取全市场性价比最高的一批公司，行业和个股持仓都比较分散。”
后市或重回基本面支撑的结构性行情
多位受访人士表示，相比老基金，新基金在建仓方面没有历史包袱、建仓节奏更为灵活，相对更具优势。而经过短期大涨大跌之后，股市有望回归基本面支撑的结构性行情。
汇百川基金刘歆钰表示，不同基金的核心差异还是基金经理的投资风格和投资方法论，至于基金新老的差异，更多可能体现在心理层面。比如对于基金经理而言，新基金的优势在于从零开始建仓，所以没有已有持仓的包袱，能更加客观、理性地针对当前市场状态构建投资组合。并且因为是新基金，会更重视初期的净值表现和回撤控制。
胡永杰表示，新基金在建仓节奏上更加灵活。但无论新老基金，都应该注意基民的持基体验，致力于保障收益的同时，提升投资者的投资舒适度和满意度。 同时，基金经理还应注重与投资者的沟通和互动，及时反馈市场信息和投资策略，增强投资者的信任感和参与度。
在刘歆钰看来，在短期经历急涨急跌之后， A股流动性退潮，将重新回归基本面支撑的结构性行情。
在中观层面，刘歆钰主要看好两大方向：一个是国内逆周期调节与海外需求共振的电网设备、汽车零部件、机械等行业，以及强产业周期的AI产业链；另一个是国内补贴政策提振需求的消费龙头，以及强资源属性电力等板块。
胡永杰表示自己主要看好反映未来发展趋势的核心资产和低估值的成长股，比如传媒、医药生物等。
他表示，核心资产企业不仅拥有强大的品牌影响力、技术研发能力和市场份额，还具备清晰的战略规划和良好的公司治理结构，能够克服经济周期的波动，长期来看，可以为股东创造收益；而低估值的成长股具有估值低、未来成长空间巨大、盈利能力强的特点，这些企业通常处于新兴行业或细分市场中，具有较高的成长潜力和市场前景。
邢少雄也在中长期对A股市场的投资机会保持乐观。
他分析，一方面，伴随着政策的逐步生效，顺周期类行业前景会更加明朗，企业不断提升的竞争力会更加凸显，优质企业的EPS与估值都有不小修复空间，因此他对顺周期类资产在未来保持乐观。另一方面，高质量发展是主旋律。传统科技领域的攻坚克难，以及人工智能领域快速发展，是高质量发展的重要方面，因此高端装备、高端材料以及人工智能软硬件领域，非常值得期待。
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购买基金的正确方法和技巧
购买基金正确的方法就是“低买高卖”，即在基金净值处于低位的时候买进，在高位的时候卖出。 低买高卖看似简单，实则很多投资者操作起来很难赚钱，并且还容易低卖高买，所以投资者对后市的判断很重要。 投资者可参照以下技巧：1、大盘大涨的时候，一次性购买基金，这样后市上涨不会因为投资过少而错过部分收益。 2、行情大跌的时候不要购买基金，做定投的投资者可以先暂停，等后市止跌后再恢复。 3、大盘走势在某个支撑位的时候买入，某个压力位的时候卖出。 判断支撑位和压力位就是看前期的高低点，大盘均线，如果均线高点或均线在大盘走势的上方，则是压力位；反之在下方就是支撑位。 提示：购买基金最忌频繁操作、短线持有，这样不仅手续费很贵，还很容易追涨杀跌。 小提示，通过以上关于购买基金的正确方法和技巧内容介绍后，相信大家会对购买基金的正确方法和技巧有个新的了解，更希望可以对你有所帮助。
机构博弈后市方向 业绩为王成为第一标准
4月2日，A股高位震荡，当日上证指数收涨0.2%，报3176.82点，盘中一度冲到3193.27点。 这也是3月29日A股大涨重回3000点以来连续3个交易日收涨。
基金经理分歧加剧，配置重心回归价值龙头
在3200点的博弈中，市场分歧也越来越大。
“别说外部了，我们公司内部的观点就很不一致。 有些基金经理是左侧，有些则是右侧。 继续看多的人则认为今天这是正常回调，反而有助于后续进一步上涨。 ”4月2日，北京某大型公募基金人士表示。
随着3月29日以来连续几日市场行情再度“起飞”，当前关于A股开启“二度行情”的讨论也在发酵。 不少机构对牛市提出了更明确的预期，但另一方面，认为震荡格局未改的机构依然不少。
在3100点附近连续波动了一个月后，沪指达到了3176点的高峰。
伴随着指数再度走高，市场关于又一个心理点位“3200点”能否突破的关注度也陡然提升。 而当日盘中上证综指走出3192.53的高点更是让市场充满了想象。
4月1日，国泰君安证券研究所所长黄燕铭就针对点位分析称，“指数一旦进入2900到3200的位置上，横盘震荡就没有那么快，如果横盘震荡走的时间很长的话，这种行情就走不下去了，最后会往下掉；如果大盘指数能够往上走，贴到3200左右的位置上，就很容易突破，那么今天大盘指数如果破3150，就意味着反转行情基本上已经确立了。”
“3150一旦突破了，我们认为破3200就在眼前。 破3200后往上走的过程当中，3200到3500之间基本上是没有什么阻力的。 要到下一个阶段，在3500到3600之间，才会出现新的阻力。 ”黄燕铭认为。
本周(4月1日至4月2日)发布策略研报的21家券商中，其中有11家均明确认为后续牛市的上涨仍未结束，但也有券商指出后续市场分化以及震荡波动的风险。
“3月29日市场重新大幅度上涨，印证了我们坚定看好中国A股牛市的判断。 这实际上也标志着第二阶段上涨的开始。 ”中信建投证券表示。
乐观者还有中泰证券，其研究指出，无论是从微观结构还是估值水平，目前A股与每轮牛市顶点仍有较大的差距。
“本周A股市场放量上涨，突破3100点整数关口，向3200点发动进攻。 在连续两日大涨之后，今天市场出现一定的震荡，这实属正常。 连续大涨后市场不仅没有下跌，还震荡反弹，充分说明市场的强势特征非常明显。 现在可以明确的是，市场已经从反弹走向反转，市场的趋势已经从之前的单边下跌变为震荡上行，这是最重要的一个趋势。 ”4月2日，前海开源基金首席经济学家杨德龙受访指出。
值得注意的是，此前几日A股成交量又有重新提升的趋势。 数据显示，4月1日、4月2日两日的两市成交额均突破万亿，而上一次日成交额突破万亿还是在3月13日。
虽然如此，但A股的上升行情是否还会持续仍然有待市场的进一步检验。
“A股今天热点分散，关注点扩散到滞涨品种和各种主题，游资活跃，而价值品种则今天大多数都是回调的。 可以适度参与反弹，不过还是要警惕4月份上市公司的业绩雷以及海外经济走势可能低于预期。 ”4月2日，华南某公募基金基金经理表示。
实际上，类似前述基金经理的纠结和矛盾并不少见。 在多位机构人士给予本报记者的反馈中，分歧仍是明显的特征。
“去年大盘在3200点左右就有个缺口，这次如果能突破3200点估计就会继续往上走，如果不突破这可能就是短期的一个高点了。 我们目前只能说是走一步看一步，现在不好判断。 ”4月2日，沪上某公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。
“4月来市场上涨，在宏观上较可能的背景是制造业PMI超预期。 就我们的了解，此前细分行业已经有了一定的景气改善预期。 其实，A股4月2日的上涨更多反映出来的是风险偏好的上升，而与经济周期关联性较强的大类行业并未显示出过多的超额收益。 ”华南某大型公募基金投资总监表示。
针对宏观经济的改善，这些买方机构的谨慎判断其实并不孤立，在部分卖方看来，回暖的持续性确实也存在疑问。
财通证券亦分析指出，对于未来的走势依然维持震荡格局的看法。 一方面，市场短期过于乐观的情绪需要时间来消化。 另一方面，虽然基本面开始呈现好转的迹象，但是还需要其他数据进一步的证实。 同时，由于基本面并没有太差，所以央行宽松的概率也会有所降低。 因此，A 股未来继续快速上涨的阻力较大，将大概率维持宽幅震荡的状态。
不过，对整体趋势的矛盾并未改变机构在配置上的重心，回归基本面、价值龙头，依然是被提及最多的方向。
“目前创业板的风险偏好已经到达相对过热的区间，而沪深300、中证500等代表各领域龙头从估值角度更具配置价值，估值仍具备显著向上的空间。 对于二季度来说，景气改善可能成为二季度最大的预期差。 ”北京一家私募机构人士表示。
“当前股票市场仍由流动性和风险偏好驱动，但斜率趋缓，盈利的权重上行。 在配置上，基于短期经济与盈利验证期，推荐景气度有支撑、4月1日减税倾斜受益的制造业行业；此外，战略配置金融供给供需两端，需求端新经济科创成长标的，以及供给端非银金融，主题关注科创板映射的战略新兴产业。 ”金鹰基金指出。 (21世纪经济报道)
本周A股市场放量上涨，突破3100点整数关口，向3200点发动进攻。 在连续两日大涨之后，今天市场出现一定的震荡，这实属正常。 连续大涨后市场不仅没有下跌，还震荡反弹，充分说明市场的强势特征非常明显。 A股市场的上涨的态势已经形成之后，赚钱效应越来越明显，吸引大量的资金流入A股市场，包括场内的一些投资者不断加仓，而场外的一些资金也在不断的流入，包括外资，以及从楼市流出的资金，还有一些来自于退出传统行业的一些资金。
两融的余额在近期不断攀升。 我一直反对投资者加杠杆，但是可以把两融的规模当做行情人气的风向标。 往往在市场的赚钱效应比较明显时，两融的余额才会不断攀升，这也预示着后市的走势有可能还是非常强劲。
在春节之后，A股市场开启第一波逼空式上涨，大盘站上3000点整数关口。 随后在3000点之上多空分歧加大。 一些意志不坚定的投资者和分析师甚至开始翻空，提示风险的声音此起彼伏，我认为只有坚信牛市的投资者才能够真正赚到牛市的收益。 3000点之上，市场的调整是最好最佳的右侧建仓良机。 而一些对牛市信心不足，或者是所谓的“滑头派”可能会被市场的震荡洗出来，从而踏空第二波行情。
本周两个交易日A股大幅上行，从上周五开始，大盘已经开启第二波上攻。 这一波上攻我认为仍然是来势汹涌的。 A股市场确实已经压抑太久，过去三年整个市场的重心不断的下移，虽然我一直看好的白龙马股一骑绝尘，走出独立行情，不断创出历史新高，但是绝大多数股票在过去三年都是节节败退，出现比较大的调整。
人心思涨是推动这轮行情上涨的重要动力。 更重要的是A股市场经过三年的调整，已经跌出价值。 估值是硬道理，便宜是引导力。 现在沪深300虽然已经和低点相比，上涨大概20%，市盈率从十倍涨到12倍，但是估值无论放在A股历史上，还是和海外的市场相比，都是处于底部。 沪深300的估值其实还是非常有吸引力的。 投资的买点非常重要。 如果你买入时成本比较低，后期的回报必然会比较丰厚。 无疑现在以沪深300为代表的蓝筹股仍然处于估值的底部，仍然可以重点配置。 在牛市开启之后，人们犹豫不决时往往是投资的大底。
近期一些市场的分析师，甚至试图去预测股市一个月的涨跌或者是一个季度的涨跌，甚至为行情画像，我认为这是很难做到的。 我反复给大家强调做策略研究是去分析判断大势，而不是去算命。 最高点和最低点都是事后大家才知道的事。 前去预测，往往被打脸。 策略的英文是strategy，在英文里也是“对策”的意思。 当市场发生哪些变化，要相应进行调整，这才是正确的策略的方法。
现在可以明确的是，市场已经从反弹走向反转，市场的趋势已经从之前的单边下跌变为震荡上行，这是最重要的一个趋势。 任何一波牛市都不是单边上涨的，中间都会多次波动，这都太正常。 你不可能抓住每一波的波动的，你想赚到每波的收益非常难的。 所以我很少在报告里面提到一些人喜欢用的词，如高抛低吸、逢高减仓、低买高卖，这是在操作上是无法做到的。 因为你很难知道什么是高，什么是低。 想赚市场震荡的差价，相当于同整个市场博弈。 那无疑是自讨苦吃。
巴菲特做投资是靠时间换空间，分享企业的成长。 他不会去对市场短期的走势做任何判断。 短期内市场先生的脾气是非常怪异的，会受到各种消息的影响，所以我们无法去和市场先生去博弈。 但我们要和价值先生做朋友。 我们在市场上涨的趋势过程中，抓住一些优质股票，做它的股东，赚取公司价值成长的钱，这是可以把握的。 在世界一百强富人中，巴菲特是唯一一个做股票投资的，其他99位都是做实业的。 但实际上我认为巴菲特也是做实业的，它只不过是把它的资产分配给不同的职业经理人去进行管理。 他买一个公司往往持有十年以上，甚至更长的时间来做企业的股东。 他难道是炒股票的吗？他实际上真正是做实业的。
有一位中国的上市公司董事长，花200多万美元和巴菲特共进午餐，见到巴菲特的第一句话是：我是做实业的，不会炒股票，所以来请你多多指教。 巴菲特很幽默地回答说：我也不会炒股票。 确实如此，真正贯彻价值投资分享牛市成长的人会做好公司的股东，会长期投资，而不是去炒股票。 中国人发明的汉字非常有意思，“炒”是怎么写的？一个“火”加个“少”，在火上炒，越炒越少。 所以建议大家一定要放弃炒股票的理念，转变为做投资。 做好公司股东，才能够真正分享A股市场的“黄金十年”。 (杨德龙宏观策略研究)
作为长城基金的基金管理部总经理和投资总监，杨建华认为，今年以来A股市场的大涨，主要由投资者风险偏好提升、市场估值修复，以及主题炒作等因素所致。
“从中长期看，股市依然向好，但在股价快速上涨的背景下，短期要关注业绩增长能否和股价相匹配。 ”杨建华表示。 当前投资者关注的重点应该是公司业绩是否符合预期乃至超预期，能否与快速上涨的股价相匹配，因为持续的牛市需要上市公司业绩不断兑现。
在杨建华看来，过去A股市场上靠讲概念、讲题材、讲故事来博取价差收益的模式，会越来越难产生赚钱效应，最终胜出的还是具有核心竞争力、业绩持续增长的优秀公司，企业成长才是投资最主要的收益来源。 但因为市场受投资者情绪、风险偏好等非理性因素干扰，部分优质股被严重低估，布局被错杀的优质股也会赚到估值修复的钱。
挖掘高性价比公司
对于接下来的布局方向，杨建华认为要在把握宏观经济走势与行业发展趋势主线的同时，寻找高景气度行业或长期稳定增长的行业作为“赛道”，通过分析企业的内在价值，从中挖掘估值与成长性匹配的高性价比股票。
具体在选股时，杨建华主要考虑的因素包括：优秀的管理层、良好的公司治理结构、研发投入、经营性现金流、ROE等。 “上述因素可以体现为公司的品牌优势、技术优势、资源优势、管理优势、商业模式优势等。 投资时要优选业绩可预测、发展路径清晰、富有内生增长性的公司。 ”杨建华表示。
对于具体的布局方向，杨建华主要看好大消费、高端装备制造、自主创新三大领域。 在他看来，随着减税降费政策落地，国内居民的消费能力进一步增强，消费升级趋势会得到强化。 内需增长会更加健康且可持续，对经济增长的拉动也会更加有力，这都有利于相关消费领域龙头公司获得更好的经营业绩。
中国经济正由高速增长阶段转向高质量发展阶段，高端装备制造、技术创新领域有望取得更大发展，杨建华预计，这些领域会涌现出更多技术领先、产品品质优异的公司。
从市场长期趋势看，杨建华认为，接下来的长期趋势是向具有核心竞争力的行业龙头公司倾斜，因而优质龙头公司的长期布局机会值得重点把握。(上海证券报)
(云水长和)
5天大涨40% 换手80% 后市如何呢
我觉得快到头了，看他今天的成交量是否是急剧放大，如果是那就抛吧！看今天的成交量是否有前3天交易量的平均数，如果大大超过平均数，那你赶紧抛吧
